Po novicah
Izpostavljena volatilnost opcije ni konstantna. Premika se višje in nižje zaradi različnih razlogov. Večino časa so spremembe postopne. Vendar pa obstaja nekaj primerov, v katerih možnosti presenetljivo spremenijo cene v kvantnih skokih, ki lovijo novince.
- Ko se trg hitro zmanjša, se implicitna nestanovitnost (IV) hitro poveča. Če obstaja črni labod , ali podoben dogodek (tržna potopitev), bo verjetno, da bo IV eksplodiral višje.
- Ko se tržna vrzeli višja, še posebej po tem, ko se je gibala nižje, vse strah pred trgom medveda izgine in premija za opcijo se znatno in takoj zmanjša.
- Ko se novica sprosti (tj. Se napovedi zaračunajo ali FDA izda poročilo), je IV pogosto zmečkan. To je tema današnjega delovnega mesta.
Ko so novice v teku za določeno stavo (obvestilo o zaslužku, rezultati FDA o preskusu z drogo itd.), So kupci bolj agresivni kot prodajalci in da je povpraševanje po nakupu posledica večje implicitne volatilnosti in s tem višje premije .
Oglejmo si en primer, da vidimo, kako to deluje, in zakaj je tako pomembno, da vsak trgovec opozarja na cene opcij. Ne morete si privoščiti trgovanja in ne upoštevate stroškov. Učenje te lekcije je pogosto zelo drag predlog.
Ne predpostavljajte, da trenutna tržna cena katere koli možnosti ali razpona predstavlja pošteno vrednost za vaš trgovinski načrt .
Tržna cena predstavlja sedanje soglasje poštene vrednosti s strani tistih, ki sodelujejo v trgovini. Za svoje namene je lahko poštena cena. Vendar pa je cena morda izven linije, ki temelji na vaši utemeljitvi za vstop v trgovino.
1. XZW je 49 dolarjev na delnico in prihodki bodo objavljeni po zaključku trga (za 10 minut) danes. Večina trgovcev, investitorjev in špekulantov je že izvedla svoje predstave. Vendar pa se možnosti še vedno aktivno trgujejo.
2. Razmislimo o možnostih, ki potečejo čez 30 dni. "Običajna" implicitna volatilnost za te možnosti je od 30 do 33, zdaj pa je nakup povpraševanja visok in se črpalka IV (55).
- Če želite kupiti te možnosti (cenovna cena 50), je trg 2,55 do 2,75 USD (poštena vrednost je 2,64 USD, glede na to 55 volatilnosti).
- Če ste dovolj navdušeni, da razmislite o lastnih $ 55 klicih, je trg 1,05 do 1,15 USD (poštena vrednost je 1,11 USD).
3. Novica je dobra. Naslednje jutro se odpre trgovanje XZW (po kratki zamudi zaradi neravnotežja naročila) @ 53 $. To je 8-odstotna razlika v zgornji meji in bi morala biti dober rezultat za navdušene vlagatelje. Ni presenetljivo, da več kupcev ni več. Dejstvo je, da večina tistih, ki so včeraj kupili možnosti, želi danes izkoristiti svoj dobiček. Zaradi tako veliko prodajalcev oblikovalci trga določijo razporeditev ponudbe / povpraševanja na podlagi ocene nestanovitnosti v višini 30.
- Zakaj je revidirana ocena volatilnosti tako nizka? Ker ni več dogodkov v zvezi z novicami, dokler možnosti ne potečejo . Z drugimi besedami, ni nobenega razloga, da bi pričakovali, da bo stalež bolj nestanoviten kot običajno. Pravzaprav, ko cena delnic ugotovi novo raven po plačilu, je lahko veliko manj nestanovitna od tega. Včeraj je bil znan dogodek, ki bi lahko premaknil ceno delnice. Danes to ni več res. Tako so možnosti izgubile veliko pritožbe.
- Z delnico @ $ 53 in z IV na 30 (29 dni do izteka) so opcijski trgi:
Apr 50 klic: 3,50 do 3,70 $ (poštena vrednost je 3,64 $)
55. april klic: 0,90 do 1,10 USD (poštena vrednost je 1,00 USD)
- V tem primeru je oseba, ki je kupila možnost, ki je bila nekoliko zunaj denarja (poziv 50. aprila), zaslužila dober dobiček ($ 1). Ampak to zahteva 4 $ povečanje cene delnic, da bi dobili ta dobiček. Če bi bil lastnik te možnosti, bi bil zelo razočaran. Možnosti nakupa, ko je IV 55, in prodaja, ko je 30, je zanesljiv način za izgubo denarja. Če bi se IV zmanjšal le na 50, bi klic znašal dodatnih 1,00 $. Ampak implicitna volatilnost je bila zmečkana na 30 in ta "dodatni" dolar nikoli ni bil na voljo.
- Oseba, ki je kupila april 55, je bila še bolj razočarana, ker je njegova trgovina izgubila denar. Če bi bil IV bil 50, bi moral biti klic vreden 2,14 USD ali več kot dvakratno njegovo trenutno vrednost.
Takeaway: To ni igra za začetnike.
Zahteva prefinjenost (tj. Izkušnje) za nakup možnosti, ko so novice v teku. Morate se počutiti prepričane v vašo sposobnost, da ocenite, kako se bodo cene opcij odzvale na novice. Ni dovolj, da bi pravilno napovedali smer borznega tečaja pri trgovanju. Morate razumeti, koliko se verjetno spremeni cena opcije. Šele potem se lahko odločite, ali je vredno narediti igro. Večino časa so te možnosti predragi za nakup.
Ena zadnja opomba: Trgovec, ki je kupil aproksialno klicanje Apr 50/55, je bil veliko boljši.
- Trgovina: kupite en poziv po 50. aprru; prodati en klic po aprilu 55. Debit 1,70 USD ali manj (verjetno 10 centov manj *).
- Rezultat: Prodajte širino za 2,50 ali več (verjetno 10 centov več *).
- Dobiček: med 0,80 in 1,00 evra. * To je donosnost naložbe najmanj 47%. Opomba: kupec klica Apr 50 je zaslužil približno isti znesek dolarja, vendar je to le 33-odstotna donosnost (0,90 USD za investicijo v višini 2,70 USD), ker je denar, potreben za to, da je bila trgovina višja.
* Če pogledate ponudbo in povprašate po cenah, je nemogoče vedeti, ali bo vaš omejitveni naročilo napolnjen po boljši ceni, kot je vaša naloga. Moja najboljša ugibanja je, da lahko prejmemo to dodatno "10 centov", omenjeno zgoraj, vendar le, če vnesete omejitev. Ne pozabite, da je to le ocena.
Velik pridelek je, da je pametno omejiti potencial za dobiček, če imajo v lasti širi, ne pa posamezne možnosti - še posebej, če se bo verjetno zgodilo veliko upadanje nestanovitnosti.