Kako so se centralne banke in vlade zmotile
Valutne krize so nenadna nestanovitnost v valuti, ki konča, kar povzroča špekulacije na trgu deviz (forex) .
Te krize lahko povzročijo številni elementi - vključno z valutnimi kljukicami ali odločitvami denarne politike - in jih je mogoče rešiti z uvedbo plavajočih menjalnih tečajev ali izogibanjem denarnim politikam, ki se borijo proti trgu, namesto da bi jih sprejele.
Valutni krizni vzroki
Valutne krize so posledica številnih osnovnih dejavnikov, od politik centralne banke do čiste špekulacije - in pogosto jih je težko napovedati vnaprej.
Prvotni vzrok valutnih kriz v preteklosti je bila neuspeh centralne banke, da ohrani fiksno obrestno mero tuje valute s spremenljivo obrestno mero. Na primer George Soros se je dobro slišal, da britanska vlada ne bi mogla braniti britanskega funta s senčnim očesom nemške nemške marke, ko je Britanija imela trikratno stopnjo inflacije v Nemčiji. Na koncu je bil Soros pravilen in funt se je močno zmanjšal, kar mu je privedlo do dobička v milijardah dolarjev.
Tudi če ni kliringa, se lahko valutne krize razvijejo z željo centralne banke, da podpre vrednost svoje valute, da bi ohranila investicijski kapital znotraj svojih meja.
Na primer, nastajajoči trgi so v začetku leta 2014 doživeli odtok kapitala, zaradi česar so njihove valute negativno vplivale na celotno družbo. Centralne banke so se odzvale s povečanjem obrestnih mer za privabljanje investitorjev, vendar so te višje obrestne mere privedle do počasnejše gospodarske rasti in realne vrednosti.
V drugih primerih lahko države želijo ohraniti svojo valuto umetno nizko, da bi spodbudile povpraševanje po njegovem izvozu.
Najbolj znan primer tega je bila Kitajska, ki je desetletja ohranila klirinško vezo z ameriškim dolarjem. Medtem ko vlada nikoli ni imela težav pri obrambi klirinške hiše, je zaradi velikih deviznih rezerv povzročila neravnovesje na drugih področjih trga.
Valutne krizne rešitve
Obstaja veliko možnih rešitev za valutno krizo, vključno s številnimi preventivnimi ukrepi, ki jih je mogoče sprejeti, da se kriza ne bo zgodila.
Najboljša rešitev za valutno krizo se jim izogiba predvsem s preventivnimi ukrepi. Plavajoči menjalni tečaji se izogibajo valutnim krizam, saj zagotavljajo, da trg vedno določa ceno, v nasprotju s fiksnimi menjalnimi tečaji, na katerih morajo centralne banke boriti na trgu. Britanski boj proti Georgeu Sorosu je na primer zahteval, da centralna banka porabi milijarde za obrambo svoje valute proti špekulantom, kar se je izkazalo za nemogoče ohraniti.
Centralne banke se morajo tudi izogibati monetarnim politikam, ki vključujejo trgovanje zoper trg, razen če je to nujno potrebno za preprečevanje širše krize. Na primer, nastajajoča tržna gospodarstva bi lahko sprejela neizogibnost odliva valute in prenovljene naložbene politike, da bi pritegnile neposredne tuje naložbe, namesto da bi poskušale dvigniti obrestne mere, ki so končale z vzdrževanjem stroškov centralnih bank.
Lahko bi celo pomagala spodbuditi izvoz in izboljšati svoje domače gospodarstvo.
Primeri valutnih kriz
Valutne krize se pogosteje pojavljajo od latinskoameriške dolžniške krize iz osemdesetih let prejšnjega stoletja in prejšnjih primerov skozi zgodovino.
Latinskoameriška valuta iz leta 1994 je morda ena najpomembnejših valutnih kriz. Ko se je gospodarstvo v Mehiki začelo počasneje in devizne rezerve zmanjševale, so se investitorji začeli bojiti, da bi država neizpolnjevala svoj dolg. Te skrbi so postale nekakšna samouresničevalna prerokba, ko je bila država leta 1994 prisiljena razvrednotiti svojo valuto in zvišati obrestne mere na skoraj 80%, kar je prineslo cestnino na bruto domačem proizvodu (BDP).
Azijska finančna kriza leta 1997 je še en dobro znani primer valutne krize. Po hitri rasti v devetdesetih letih se je gospodarstvo "tiger" močno oprlo na zunanji dolg, da bi financiralo njihovo rast, zato so se pri izklopu pipih borili za izplačilo dolgov.
Fiksni menjalni tečaji so postali zelo težki za vzdrževanje, saj se je vlagatelj zaskrbljen zaradi tveganj neplačila, valutno vrednotenje pa se je močno zmanjšalo.
Spoznanja za vlagatelje
Vlagatelji morajo pri odločanju o naložbah vedno upoštevati dinamiko valut. Pogosto je mogoče predvideti večje težave, preden se pojavijo v določeni meri, čeprav je tržni čas izjemno težak. To pomeni, da je lahko neravnovesja v valutah pravi čas za zavarovanje portfelja pred tveganjem, ne pa časom, da naredi glavno stavo proti valuti ali državi.