Zaščitite svoj portfelj iz tujih valut
Ameriški dolar je bil v prvi polovici leta 2015 močan izvajalec, saj so evropske in azijske države izvajale ali nadaljevale kampanje kvantitativne umiritve. Dejansko je ameriški dolar v prvem četrtletju leta 2015 v primerjavi z večino tujih valut povišal povprečno 10%, kar je močno vplivalo na številne mednarodne naložbene portfelje. Ta dinamika je bila posledica relativno močne uspešnosti ameriškega gospodarstva.
V tem članku bomo preučili, kako lahko mednarodni vlagatelji pozicionirajo svoje portfelje v korist močnega ameriškega dolarja.
Vpliv močnega dolarja
Močan ameriški dolar negativno vpliva na tuje naložbe v ameriških investitorjih, saj vlagatelji prejmejo manj ameriških dolarjev v zameno za vrednost evrov ali drugih valut. Pravzaprav številne velike ameriške korporacije, ki imajo znatno prodajo v tujini, zaradi visokega vrednotenja ameriškega dolarja upadajo v njihovem neto dohodku. Manjša rast prihodkov in neto dohodek lahko privede do manjših vrednotenj lastniškega kapitala, zlasti pri rasti zalog.
Poleg mikroekonomskih vplivov močan ameriški dolar ponavadi pomeni, da bodo obrestne mere v ZDA ostale v primerjavi z mnogimi drugimi državami. Višje obrestne mere so običajno povezane z nižjo uspešnostjo borznega trga, saj povečujejo stroške kapitala za vlagatelje in korporacije.
Visoke obrestne mere so tudi slabe za obveznice, saj so cene in donos v nasprotju s korelacijo, ki težijo k prizadetim portfeljem obveznic.
Hedging Against Losses
Močan ameriški dolar velja za vrsto valutnega tveganja za mednarodne vlagatelje - to je tveganje, ki izhaja iz relativnih valutnih vrednotenj.
Ta valutna tveganja vplivajo na vse različne vrste tujih naložb, vključno z delnicami, obveznicami , ameriškimi potrdili o prejemu ("ADR") in mednarodnimi sredstvi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), in vzajemnimi skladi . Na srečo mednarodni vlagatelji nimajo možnosti, da bi zavarovali ta tveganja.
Obstaja več načinov varovanja pred valutnim tveganjem:
- Mednarodni varovani ETF - ji - nekateri mednarodni ETF-ji so se obrestovali z varovanjem pred deviznimi gibanji z uporabo zamenjav in drugih izvedenih finančnih instrumentov. V teh primerih bodo vlagatelji sodelovali v kateri koli tujini, brez tveganj, povezanih s preoblikovanjem tujih valut v ameriške dolarje.
- Forex ETF-ji in zamenjave - mednarodni vlagatelji imajo lahko bolj praktičen pristop z naložbami v forex ETF (tiste, ki imajo košarice valut) ali z nakupom tujih valut neposredno na trgu deviz s pomočjo zamenjav ali drugih poslov. Vendar je treba omeniti, da so te strategije na splošno veliko bolj tvegane.
Hedging tveganja
Valute so nestanovitne in težko predvidljive v kratkoročnem in srednjeročnem obdobju, v nekaterih primerih pa je lahko celo dolgoročno negotovo. Pogosto gospodarska rast bo upravičila porast ali padec obrestnih mer, vendar pa lahko ukrepi denarne politike premaknejo valute na načine, ki jih je težko zanesljivo predvideti.
Posledično lahko dolgoročni vlagatelji v nekaterih primerih ponovno premislijo o varovanju svojih portfeljev pred določenimi valutnimi tveganji.
Druga težava s tveganjem valutnega tveganja je, da zagotavljajo element diverzifikacije portfelja. Navsezadnje lahko močan dolar pomaga ETF-jem, ki jih varuje valuta, šibki dolar pa jih bo prizadel, v primerjavi s svojimi nehranjenimi vrstniki. Mednarodni investitorji, ki ne morejo zamuditi tržnega tveganja za te možnosti diverzifikacije v primeru, da ameriški dolar sčasoma oslabi na eno ali košarico tujih valut.
Zaključek
Mednarodni vlagatelji bodo morda želeli razmisliti o varovanih ETF-jih ali forex orodjih, ko je ameriški dolar močan, da bi izboljšali mednarodne donose. Seveda je tveganje, da bodo trg napačno urejali in na koncu prenehali z nadaljnjimi izgubami.
Dolgoročni vlagatelji se morda želijo držati nezahtevanih ETF-jev, da bi ohranili diverzifikacijo in pustili priložnosti za varovanje pred izkušenimi aktivnimi trgovci in vlagatelji, ki pozorno spremljajo trg.