Kako bi lahko povišanje cen nafte vplivalo na globalne trge

Naraščajoče obrestne mere in vpliv na mednarodne trge

Ameriška zvezna rezerva je jasno pokazala, da bo zvišala obrestne mere leta 2015, dokler se bo gospodarstvo še naprej izboljševalo. V pričakovanju naraščajočih obrestnih mer je ameriški dolar cenil vrednost in pritisnil na bilance stanja bank, podjetij in gospodinjstev, ki se izposojajo v dolarjih in porabljajo v drugih valutah, hkrati pa izvajajo pritisk na režime deviznega tečaja, vezane na dolar ki poslujejo v drugih valutah.

Naraščajoči trg prelivanja

Novi trgi so prejeli približno 4,5 bilijonov dolarjev bruto prilivov kapitala med letoma 2009 in 2012, kar predstavlja približno polovico svetovnih kapitalskih tokov, zaradi nizke obrestne mere po razvitih državah po svetovni gospodarski krizi leta 2008 . Poleg kapitalskega priliva so se lastniške in obvezniške cene zvišale, medtem ko so se valute cenile v vrednosti, saj je postalo cenejše, in vlagatelji so iskali donos zunaj meja razvitih držav.

Ker ZDA normalizirajo obrestne mere, so nastajajoča tržna gospodarstva začela izkusiti odlive kapitala. Vlagatelji so v maju in juniju 2013 prejeli okus teh odlivov s tako imenovano epizodo »konjske tantrum«, kjer so nastajajoči trgi trpeli zaradi vsesplošnih odlivov kapitala, ki so ovirale njihovo gospodarstvo. Slaba novica je, da bi čas in hitrost teh obrestnih mer lahko presenetila trg.

Ko je zvezna rezerva povečala svojo retoriko, so se v prvem polletju leta 2015 delniški izdajatelji, obveznice in valute ponovno začeli zniževati. Nekateri strokovnjaki so zaskrbljeni, da bi zaostrovanje centralne banke lahko povzročilo finančno krizo na nastajajočih trgih, podobno kot tiste, ki so se zgodile leta 1982 in 1994.

Države, kot je Fragile Five, so lahko še posebej dovzetne za te vrste kriz, saj niso okrepile svojih domačih proračunov.

Različne razvite trge

Naraščajoči trgi niso edine države, na katere vplivajo naraščajoče obrestne mere zvezne rezerve. Evropska in japonska gospodarstva bodo imela koristi od depreciacije v evrih in jenih, vendar bi lahko ponovno uravnoteženje portfelja odvzelo nekatere od teh koristi. Z kapitalom, ki se vrne v ZDA po morebitnem povečanju obrestne mere, bi lahko države evroobmočja občutile višje stroške izposojanja, ki bi lahko vplivali na stopnje gospodarske rasti.

To je dejalo, da bi lahko ohlapna monetarna politika, ki sta jo izvedli Bank of Japan in Evropska centralna banka, pomagala zmanjšati učinek zveznih rezerv, ki bi se poostrili za nastajajoče tržne prilive. Ti odbitki niso tako učinkoviti kot nizke obrestne mere v ZDA, vendar glede na to, da imajo številni razvijajoči se trgi dolžniški dolg namesto dolga v eurih, zaradi česar so veliko bolj dovzetni za gibanja v ameriških dolarjih kot pri evru ali drugih evropskih valute.

Prav tako je treba omeniti, da je banka Anglije navedla, da bo maja 2016 končala program količinskega popusta in zvišanje obrestnih mer. Čeprav ta korak ni tako pomemben kot ZDA ali EU

odločitve lahko še vedno vpliva na regijo s sesanjem mednarodnih kapitalskih tokov.

Ključne točke za izterjavo

• Zvezna rezerva predvideva povečanje stopnje v letu 2015, kar je bil velik razlog za zaskrbljenost doma in na mednarodni ravni.
• Nekateri strokovnjaki so zaskrbljeni, da bi lahko nastajajoči trgi najbolj trpeli zaradi povečanja stopnje, saj bi oddaljili kapital od svojih gospodarstev - učinek, znan kot "konjska brazgotina", ki je bila že opazovana že leta 2013.
• Razviti trgi bi lahko doživeli manjše povpraševanje po svojem državnem dolgu, kar bi lahko povzročilo dražje financiranje za količinsko ublažitev in druge spodbujevalne programe.