Kako bi lahko Yuan prešel iz rezerv v globalno valuto

Ali bo Yuan nadomestil dolar kot globalno valuto?

Kitajska želi svojo valuto, juan , zamenjati ameriški dolar kot svetovno svetovno valuto . To bi ji dalo več nadzora nad njenim gospodarstvom.

Ker se gospodarska moc Kitajske raste, si prizadeva, da bi se to zgodilo. Tista večina institucionalnih vlagateljev meni, da je to neizogibno, vendar ne reče, kdaj. Bi lahko videli stikalo iz zelenega boksa - v svet, ki je dominira v retrobacku? Če je tako, kako in kdaj se bo to zgodilo?

Kakšne so posledice?

Preden lahko yuan postane globalna valuta, mora biti najprej uspešna kot rezervna valuta. To bi Kitajski dalo naslednjih pet prednostnih nalog.

1. Juan se bo uporabljal za ceno več mednarodnih pogodb. Kitajska izvozi veliko blaga, ki se tradicionalno ceni v ameriških dolarjih. Če bi jih cenili v juan, Kitajska ne bi morala toliko skrbeti za vrednost dolarja.
2. Vse centralne banke bi morale imeti juan kot del svojih deviznih rezerv . Juan bi bil v večjem povpraševanju. To bi znižalo obrestne mere za obveznice, nominirane v juan.
3. Kitajski izvozniki bi imeli nižje stroške izposojanja.
4. Kitajska bi imela več gospodarskega vpliva v odnosu do Združenih držav.
5. Podprla bo gospodarske reforme predsednika Jinpinga. (Vir: "Zakaj Kitajska želi, da je Yuan rezervna valuta", Bloomberg, 23. marec 2015.)

Kako postane Yuan rezervna valuta

30. novembra 2015 je Mednarodni denarni sklad dodelil status juana kot rezervno valuto.

MDS je 1. junija 2016 dodal juan v svojo košarico za posebne pravice. Ta košarica trenutno vključuje evro , japonski jen , britanski funt in ameriški dolar.

Zakaj je IMF sprejel to odločitev? Kitajski voditelji želijo izboljšati življenjski standard, da bi se izognili še eni revoluciji. Bank of China PBOCPeople je obdržal juan po fiksnem tečaju na dolar.

To je omogočilo, da se je kitajska gospodarska rast povečala zaradi poceni izvoza v Združene države. Posledično se je delež Kitajske v mednarodni trgovini in bruto domači proizvod povečal na okoli 10 odstotkov.

Ker je trgovina rasla, je tudi priljubljenost juana. Avgusta 2015 je postala četrta najbolj uporabljana valuta na svetu. V treh letih se je povečal s 13. mesta. Prekoračil je japonski jen , kanadski loonie in avstralski dolar. (Vir: "Yuan prevrne jen kot četrto najbolj uporabljano valuto plačil", Bloomberg, 6. oktober 2015.)

Centralne banke bi morale povečati svoje devizne rezerve juana, da bi zagotovile sredstva za to raven trgovine. To pomeni, da samo centralne banke kupijo približno $ 700 milijard juanov. Toda banke nikoli niso kupile vseh evrov, ki bi jih morali imeti, čeprav je bila Evropska unija največje gospodarstvo na svetu . To je zato, ker večina mednarodnih transakcij še vedno poteka v ameriških dolarjih, čeprav se je trgovina zmanjšala.

IMF zahteva, da Kitajska liberalizira svoje kapitalske trge. To pomeni, da bi omogočil, da se juan prosto trguje na deviznih trgih . To omogoča centralnim bankam, da ga zadržijo kot rezervno valuto. Da bi se to zgodilo, mora centralna banka Kitajske sprostiti valut juana proti dolarju .

Kitajska mora imeti jasnejša sporočila o svojih prihodnjih ukrepih glede juana. To počne Federal Reserve na vseh svojih osmih zasedanjih Zveznega odbora za odprtje trga .

14. avgusta 2015 je PBOC sprostil tečaj menjave valut juan do dolarja . Namesto fiksnega menjalnega tečaja bi vrednost juana določila na svojo zaprto vrednost prejšnjega dne. Namesto naraščanja, kot mnogi pričakujejo, je juan padel za 3 odstotke v naslednjih dveh dneh.

PBOC je stabiliziral stopnjo. Zdaj lahko svobodno dovoljuje, da bi bil juan močnejši instrument v denarni politiki. Padec je tudi utišal kritike kitajskih reform, od katerih so bili mnogi člani ameriškega kongresa . Opozorili so, da bi se vrednost juana povečala kar za 30 odstotkov ali več. To bi uničilo konkurenčno prednost Kitajske kot izvoznika. (Vir: "Kratek korak v dolgi dobi Kitajske", The New York Times, 23. avgust 2015)

30. novembra 2015 je PBOC neuradno sporočil, da bo juanu omogočil, da bo v letu 2016 depreciiral med 3 in 5 odstotkov. Banka je 11. decembra 2015 napovedala, da bo začela preusmeriti dolarsko vezavo v košarico valut. Ta košarica vključuje dolar, evro, jen in deset drugih valut. (Vir: "Nov signal za olajšanje premoženja Juana do dolarja", The Wall Street Journal, 12. december 2015. "New Yuanov status za pritisk Pekinga", The Wall Street Journal, 30. november 2015.)

Yuan se počasi trguje na tujih trgih

Kitajski voditelji začenjajo olajšati trgovanje z juanom na deviznih trgih. Za to obstaja tveganje, da bodo bolj odprti finančni in politični sistemi. 23. marca 2015 je Kitajska podprla trgovsko središče Renminbi za Ameriko. (Renminbi je drugo ime za juan.) To podjetjem severne Amerike omogoča lažje opravljanje transakcij v juanah v kanadskih bankah. Kitajska je odprla podobna trgovska središča v Singapurju in Londonu. (Vir: "Kanada si prizadeva povečati ponudbe v kitajski valuti," Wall Street Journal, 23. marec 2015.)

Nekdanji župan New York Citya Michael Bloomberg je predsednik delovne skupine za ameriško skupino RMB Trading and Clearing. Ustvarja renminbi trgovsko središče v ZDA. Skupina vključuje nekdanje ameriške sekretarje za zakladnico Hank Paulson in Tim Geithner. Tak center bi znižal stroške ameriških podjetij, ki trgujejo s Kitajsko. Prav tako bi ameriškim finančnim podjetjem omogočilo, da ponujajo žive meje in druge izvedene finančne instrumente, označene s strani juana. (Vir: "Skupina spodbuja trgovanje s Kitajsko v ZDA", Wall Street Journal, 20. november, 2015.)

Kitajska je 9. junija 2016 Združeni državi dodelila kvoto 250 milijard juanov (38 milijard ameriških dolarjev) v okviru kitajskega programa kvalificiranih tujih institucionalnih vlagateljev. Imenovala je eno kitajsko in eno ameriško banko, ki vodi poslovanje z RMB v Združenih državah. (Vir: "Delovna skupina izpusti načrt za spodbujanje ameriške trgovske menjave, brisanje," Ecns.cn, 9. junij 2016.)

Ali lahko Yuan zamenjajo dolar kot svetovno rezervno valuto?

Stopnja trgovine ni edini razlog, zakaj U.S. dolar je svetovna rezervna valuta. Moč ameriškega gospodarstva vzbuja zaupanje. Najpomembnejša sta preglednost ameriških finančnih trgov in stabilnost monetarne politike .

Po drugi strani pa je Stuart Oakley, generalni direktor družbe Nomura, v članku iz leta 2013 poudaril, da ima Kitajska v lasti 5 bilijonov dolarjev nerazporejenih rezerv centralne banke, ki bi lahko bile v juniju. Ker se vzpostavi več dvostranskih zamenjav in se Kitajska premakne po poti liberalizacije kapitalskega trga, se bo apetit centralnih bank, da bi lastnik te valute, povečal.

Ali bi lahko Kitajska ambicija, da bi juan postala svetovna valuta, povzročila propad dolarja? Verjetno ne. Namesto tega bo to dolg, počasen proces, ki ima za posledico padec dolarja, ne pa za propad .