Rojstvo industrijskega povprečja Dow Jones
Dow Jones Industrial Average je ustvaril človeka po imenu Charles Dow, eden od ustanoviteljev družbe Dow Jones & Co., isto podjetje, ki je rodilo The Wall Street Journal .
Njegov predhodnik se je rodil 16. februarja 1885, ko je Charles objavil dnevno povprečje dvanajstih zalog, ki jih je izbral, prvotno sestavljen iz dveh industrijskih podjetij in desetih železnic. V nekaj letih je razširil seznam na dvajset staležev .
Štiri leta kasneje je Charles spoznal, da industrijska podjetja hitro postajajo pomembnejša od železnic. Prilagodil je prvotni indeks (na Wall Streetu je ta proces znan kot "rekonstitucija") in ga preimenoval v Dow Jones Railway Average (v sedemdesetih letih je bilo ime posodobljeno na prometno povprečje Dow Jones za pokritje uvedbe zračnega tovora in druge oblike prevoza). Nato je ustvaril nov indeks zalog, ki je sestavljen iz dvanajstih podjetij in ga kratko imenujemo Dow Jones Industrial Average ali DJIA. Postopek za izračun poročanih podatkov za te nove indekse je bil enak: dodal je ceno delnic podjetij, ki jih je izbral, deljen s številom družb v indeksu v tistem času in objavil rezultat.
Prvič objavljeni Dow Jones Industrial Average je bil 40,94. Z enostavnimi izrazi to pomeni, da je povprečna cena delnic dvanajstih gospodov Dowa izbrala 40,94 dolarja.
Original 12 zaloge
Prvih dvanajstih delnic Dow Jones Industrial Average je bilo skoraj v celoti sestavljenih iz podjetij, ki temeljijo na osnovnih proizvodih, in so bile naslednje:
- Ameriško bombažno olje
- Ameriški sladkor
- American Tobacco
- Chicago Gas
- Destiliranje in krmljenje goveda
- General Electric
- Laclede plin
- Nacionalni vodja
- Severnoameriški
- Tennessee Coal & Iron
- US Leather Pfd.
- US Rubber
Takrat so bila to velika, donosna in zelo cenjena podjetja. Večina je bila sčasoma zamenjana v Dow Jones Industrial Average, vendar po mnenju profesorja Jeremyja Siegela, avtorja delnic za dolgoročno vožnjo , je vse, razen enega, nadaljevalo z uspešnimi terminskimi pogodbami za delničarje. Izjema je bila US Leather Corp., ki jo Siegel navaja, je bila likvidirana v 50. letih prejšnjega stoletja. "Delničarji so prejeli 1,50 USD plus en delež Keta Oil & Gas; prej pridobljeno podjetje. Toda leta 1955 je predsednik Lowell Birrell, ki je kasneje pobegnil v Brazilijo, da bi se izognil ameriškim oblastem, oplenil sredstva Kete. Deleži v US Leatheru, ki je bil leta 1909 sedma največja korporacija v Združenih državah, so postali brez vrednosti . "In mislil si, da je Enron sodoben izum!
Spremembe v daljšem časovnem obdobju
Leta 1916 je bilo Dow Jones Industrial Average posodobljeno tako, da je vključevalo 20 delnic (znanih kot "komponente"). Do leta 1928 je bila DJIA razširjena na 30 delnic, kar je še danes pravilo.
Uredniki The Wall Street Journal odločajo, katera podjetja so vključena v Dow Jones Industrial Average.
Za vključitev ni pravil, ampak samo niz širših smernic, ki zahtevajo velika, spoštovana in znatna podjetja, ki predstavljajo pomemben del gospodarske dejavnosti v Združenih državah.
Kje stoji danes
Zaradi kreditne krize in " velike recesije " v obdobju 2007-2009 je Dow Jones Industrial Average v veliki meri spremenil podjetja, kot so bila podjetja neuspešna, združena ali pa je bila preprosto izstopila iz indeksa. Junija 2009 je sedanja trideseta komponenta Dow:
- 3M Company
- Alcoa
- American Express
- AT & T
- Bank of America
- Boing
- Caterpillar
- Chevron Corp
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp.
- General Electric
- Hewlett-Packard Co.
- Intel Corporation
- IBM
- Johnson & Johnson
- JP Morgan Chase
- Kraft Foods
- McDonald's
- Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc.
- Coca-Cola
- Home Depot
- Procter & Gamble
- Potniki
- United Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
Kritike
Praktični učinek tega izračuna je bil, da bi stalež s 100-odstotno ceno delnic imela petkrat večji vpliv na DJIA kot enega z 20-odstotno ceno (v redu, ne točno, vendar dobiš idejo), čeprav je ta družba imela tržna kapitalizacija, ki je bila desetkrat večja! Zato podjetje, kot je Berkshire Hathaway, ki redno trguje z več kot 100.000 USD na delnico, ni bilo mogoče dodati v Dow brez neke vrste spremembe v formuli, ker bi takoj predstavljal celoten indeks.
Ta napaka je hitro postala očitna, ko so družbe napovedale delitve delnic in druge transakcije, ki so spremenile nominalno ceno delnic. Naraščajoča družba, da bi svoje delnice postala cenovno dostopna, lahko podvojijo svoj delniški del z razdelitvijo 2-1. Tako bi 80-odstotna zaloga padla na 40 dolarjev, vendar bi bilo dvakrat več delnic, ki bi bile neporavnane. Po prvotnem izračunu za Dow Jones Industrial Average, bi ta nesmiselna kozmetična sprememba povzročila upad DJIA, tudi če bi se zaloge povečale!
Za kompenzacijo se delitelj DJIA pogosto spreminja za poslovne dogodke in transakcije. Dolga zgodba, v primeru delitve delnic , se vrednost Dow Jones Industrial Average izračuna pred razdelitvijo in po njej. Delilnik po delitvi se spremeni tako, da sprememba cene delnic družbe povzroči enak odstotek spremembe v celotnem indeksu, kot če split ni bil nikoli zgodil.
Po Wall Street Journalu je trenutni delitelj 0,132319125. To pomeni, da bo $ 1 premik na stavi Dow povzročil premik 7,56 točk v Dow Jones Industrial Average.
Strukturno kritiki trdijo, da nasprotujejo praksi neupoštevanja celotne velikosti podjetja, pri čemer se namesto tega osredotočajo na nepomembno nominalno vrednost, ki se lahko spremeni z odkupom ali izdajo delnic . Zato boste pogosto našli profesionalne upravitelje denarja, ki namesto tega uporabljajo S & P 500 , ki se prilagaja celotni tržni kapitalizaciji.