Ali lahko podjetje res preveč za uspeh?
Bushova administracija je to frazo popularizirala med finančno krizo leta 2008 . Opisuje, zakaj mora rešiti nekatera podjetja, da se izogne gospodarskemu zlomu .
Ti so vključevali finančna podjetja, ki so se z izvedenimi finančnimi instrumenti oprla na konkurenčno prednost, ko je gospodarstvo v razcvetu. Ko se je stanovanjski trg zrušil, so jim naložbe grozile, da bi jih bankrotirale. Takrat so postali preveliki, da niso uspeli.
Primeri prevelikih težav bank
Prva banka, ki je bila prevelika za uspeh, je bil Bear Stearns . Marca 2008 je Federal Reserve posojil JPMorgan Chase 30 milijard USD za nakup neuspešne investicijske banke. Medved je bil majhna banka, vendar zelo dobro znana. Fed je zaskrbljen, da bi Bearova neuspeh uničila zaupanje v druge banke.
Lehman Brothers je bila investicijska banka. To ni bila velika družba, vendar je bil vpliv njegovega stečaja zaskrbljujoč. Leta 2008 je ministrstvo za finance Hank Paulson dejal, da ne k svoji rešitvi in je vložil zahtevo za stečaj. V ponedeljek je Dow padel za 350 točk. Do srede so finančni trgi panični. To je ogrozilo posojila čez noč, ki so potrebna za ohranitev podjetij.
Težava je presegala tisto, kar bi monetarna politika lahko storila. To je pomenilo, da je za reševanje velikih bank potrebnih 700 milijard ameriških dolarjev.
Citigroup je dobil 20 milijard dolarjev v obliki gotovine iz državne blagajne. V zameno je vlada prejela 27 milijard dolarjev prednostnih delnic, ki prinašajo 8-odstotni letni donos. Prav tako je prejela nakupne naloge za nakup ne več kot 5% navadnih delnic družbe Citi po 10 USD na delnico.
Investicijske banke Goldman Sachs in Morgan Stanley so bile tudi prevelike, da niso uspele. Fed jim je omogočil, da postanejo poslovne banke. To je pomenilo, da bi si lahko izposodili iz diskontnega okvira Feda. Lahko bi izkoristili druge jamstvene programe Fed, namenjene maloprodajnim bankam. To je končalo obdobje investicijskega bančništva, ki ga je s filmom "Wall Street" slavni. Mantra iz osemdesetih let, " Pohlepa je dobra ", je bila zdaj vidna v njenih prave barve. Pohotnost Wall Streeta je privedla do davkoplačevalcev in bolečine v domovini.
Fannie in Freddie Mortgage Companies
Hipotekarni velikani, Fannie Mae in Freddie Mac , so resnično preveliki, da ne bi uspeli. To je zato, ker so do konca leta 2008 zajamčili 90 pik vseh domačih hipotek. Zakladništvo je v svojih hipotekah prevzelo 100 milijonov dolarjev , kar jih je dejansko vrnilo v državno lastništvo. Če bi Fannie in Freddie bankrotirali, bi stanovanjski trg propadel. To je zato, ker banke ne bi dobile posojil brez državnih jamstev.
Zavarovalnica AIG
American International Group je bila ena največjih svetovnih zavarovalnic. Večina njegovih dejavnosti je bila tradicionalna zavarovanja. Ko je prišla v zamenjave kreditnega tveganja, je prišla v težave. Te zamenjave so zavarovale sredstva, ki so podprla dolžniški dolg in hipoteke.
Če bi AIG šel v stečaj, bi to sprožilo neuspeh finančnih institucij, ki so kupile te zamenjave.
Zamenjave AIG-a zoper subprime hipoteke so ga potisnile na rob stečaja. Ker so hipoteke, vezane na zamenjavo zamenjave, AIG prisilili v milijon kapitala . Ker so delničarji prenehali s položajem, so prodali svoje delnice, zaradi česar je AIG še težje pokrivati zamenjave. Čeprav je AIG imel več kot dovolj sredstev za kritje zamenjave, jih ni mogel prodati pred zamenjavo zamenjave. To je pustilo brez denarja plačilo zavarovanja. (Vir: "ZDA prevzamejo AIG", The Wall Street Journal, 17. september 2008.)
Federal Reserve je AIG-u zagotovila 85-odstotno posojilo v višini 85 milijard dolarjev za nadaljnje poudarjanje svetovnega gospodarstva. V zameno je vlada prejela 79,9 odstotka lastniškega kapitala družbe AIG in pravico zamenjati upravljanje.
Prav tako je prejel pooblastilo za veto nad vsemi pomembnimi odločitvami, vključno s prodajo sredstev in izplačilom dividend. Oktobra 2008 je Fed najel Edwarda Liddyja za izvršnega direktorja in predsednika uprave.
Načrt je bil, da je Fed razbil AIG in prodal kosov, da bi odplačal posojilo. Toda padec borznega trga v oktobru je to onemogočil. Potencialni kupci so potrebovali presežek denarja za svoje bilance stanja. Ministrstvo za zakladnice je odkupilo 40 milijard ameriških dolarjev prednostnih delnic AIG iz svojega načrta za odkup kapitala. Fed je kupil 52,5 milijarde dolarjev hipotekarnih vrednostnih papirjev . Sredstva so podjetju AIG omogočili racionalno upokojitev svojih zamenjav kreditnega tveganja , pri čemer so jo prihranili in veliko finančne industrije propadla. Za več informacij glejte AIG Bailout .
Zaključek preveč, da ne uspe
Akt o reformi Wall Streeta za Dodd-Frank je bila najobsežnejša finančna reforma od zakona Glass-Steagall . Poskušal je urediti finančne trge in zmanjšati gospodarsko krizo. Ustanovil je Svet za nadzor finančne stabilnosti, da bi preprečil, da bi banke postale prevelike, da bodo propadle. Kako? Prizadeva za tveganja, ki vplivajo na celotno finančno industrijo. Nadzoruje tudi nebančna finančna podjetja, kot so hedge skladi . Če katera od teh podjetij postane prevelika, lahko priporoči, da jih ureja Federal Reserve. Fed lahko zahteva, da poveča svojo obvezno rezervo .
Volckerovo pravilo , ki je še en del Dodd-Franka, prav tako pomaga preprečiti preveliko propadanje. Omejuje tveganje, ki ga lahko prevzamejo velike banke . Prepoveduje jim trgovanje z delnicami , blagom ali izvedenimi finančnimi instrumenti za njihov dobiček. To lahko storijo le v imenu svojih strank ali za izravnavo poslovnega tveganja.