Kako je banka, ki je preživela depresijo, začela veliko recesijo
Njegova pohlepa jo je pripeljala v poslovanje hedge skladov . To je povzročilo njeno umirjanje marca 2008, ko je začelo finančno krizo leta 2008 .
Zmanjšaj časovni čas
Aprila 2007 so trgovci z obveznicami povedali upraviteljem dveh hedge skladov Bear Stearns, da morajo zapisati vrednost svojih sredstev. Skladi, visokokakovostni sklad za strukturirane kredite in njegov brat Enhanced Leverage Fund, so imeli v lasti 20 milijard dolarjev zavarovanih dolžniških obveznosti . Ti izvedeni finančni instrumenti so temeljili na hipotekarnih vrednostnih papirjih . Začeli so izgubljati vrednost septembra 2006, ko so cene stanovanj padale. Za več informacij glej podrejeno hipotekarno krizo .
Maja 2007 je Sklad za povečano finančno vzvode objavil, da so sredstva izgubila 6,75 odstotka. Dva tedna kasneje je to spremenilo v 18-odstotno izgubo. Vlagatelji so začeli potegniti svoj denar. Potem so bankirji sklada poklicala svoja posojila. Matična družba Bear Stearns se je zmešala, da je zagotovila denar za hedge sklad, ki je prodala 3,6 milijarde dolarjev sredstev.
Toda Merrill Lynch ni bila pomirjena. Sklad je zahteval, da jim da CDO kot zavarovanje za svoje posojilo. Merrill je napovedal, da bo to popoldne prodal 850 milijonov dolarjev. Vendar bi lahko iztovorila samo 100 milijard dolarjev. (Vir: "Dva velika sredstva pri izpuščanju obraza Bear Stearns", Wall Street Journal, 20. junij 2007.)
Bear Stearns se je strinjal z nakupom vrednostnih papirjev Merrilla in drugih posojilodajalcev za 3,2 milijarde dolarjev. Izkoristil je neuspešni hedge sklad za zaščito svojega ugleda. (Vir: $ 3,2 milijarde premikov, ki jih je Bear Stearns premagal za reševanje neuspešnega sklada za hedge, "The New York Times", 23. junij 2007.)
Novembra 2007 je Wall Street Journal objavil članek, ki je kritiziral direktorja Beara. Obtožil je Jamesa Cayneja igrati most in pušiti lonec, namesto da bi se osredotočil na reševanje podjetja. Članek je dodatno poškodoval ugled Bear Stearnsa.
20. decembra 2007 je Bear Stearns napovedal svojo prvo izgubo v 80 letih. V četrtem četrtletju je izgubil 854 milijonov dolarjev. Napovedala je 1,9 milijarde dolarjev odpisov svojih hipotekarnih hipotek. Moody's je znižal dolg od A1 do A2. Bear zamenjal generalnega direktorja Cayneja z Alanom Schwartzom. (Vir: "Bear Stearns Co." The New York Times.)
Januarja 2008 je Moody's znižal hipotekarne vrednostne papirje Beara na B ali nižje. To je bil status junk bond . Zdaj je Bear imel težave z dvigovanjem dovolj kapitala, da bi ostal na plavanju.
Bailout
V ponedeljek, 10. marca 2008, je Schwartz menil, da je rešil problem hedge skladov. Bil je delal z bankirji Beara, da je napisal posojila. Bear je imel 18 milijard dolarjev denarja. (Vir: "Spravi dol Bear Stearns", Vanity Fair, avgust 2008)
11. marca 2008 je zvezna rezerva objavila svoj pogoj za posojanje vrednostnih papirjev. Banke, kot je Bear, je dalo kreditno garancijo. Toda vlagatelji so mislili, da je to pokvarjeni poskus, da bi rešili Beara. Istega dne je Moody's znižal Bear's MBS na ravni B in C. Dva dogodka sta sprožila staromodni bančni tek na Bear Stearnsu. Njene stranke so potegnile svoje vloge in naložbe. (Vir: "Časovni premik med božičnim stresom", Motley Fool, 15. marec 2013.)
Ob 7:45 zvečer 13. marca je Bear Stearns imel samo 3,5 milijarde dolarjev v gotovini. Kako se je to zgodilo tako hitro? Tako kot mnoge druge banke Wall Wall Street se je Bear opiral na kratkoročna posojila, imenovana za pogodbe o ponovnem odkupu. Z denarnimi sredstvi je svoje vrednostne papirje trgoval z drugimi bankami. Tako imenovani repo sporazum je trajal kjerkoli od čez noč do nekaj tednov. Ko se je repo zaključil, so banke preprosto spremenile transakcijo.
Posojilodajalec je zaslužil hitro in enostavno 2-3-odstotno premijo. Medtem ko so druge banke pozvale v svoj ponovni nakup in so zavrnile več posojil, bi morale plačati denar, ki ga je kril. Nihče ni hotel, da bi se zaljubil v medvedove varčevalne vrednostne papirje.
Medveda nima dovolj denarja, da se za naslednje poslovanje odprejo naslednje jutro. Prosil je svojo banko, JP Morgan Chase, za posojilo čez noč v višini 25 milijard dolarjev. Predsednik Chase Jamie Dimon je potreboval več časa za raziskovanje realne vrednosti Beara, preden se je zavezal. Pozval je banko ameriške zvezne banke, da jamči za posojilo, tako da bi se Bear lahko odprl v petek. Kljub temu se je medvladna cena medveda znižala, ko so se trgi začeli naslednji dan. (Vir: "Znotraj Fall of Bear Stearns", The Wall Street Journal, 9. maj 2009.)
Ta vikend je Chase realiziral Bear Stearns vreden samo 236 milijonov dolarjev. To je bila le ena petina vrednosti stavbe njenega sedeža. Za rešitev problema je zvezna rezerva organizirala svoj prvi nujni vikend v 30 letih.
Fed je posodil do 30 milijard dolarjev Chaseu za nakup Beara. Chase bi lahko zamudil posojilo, če Bear nima dovolj sredstev za izplačilo. Brez poseganja Fed, bi se propad Bear Stearnov lahko razširil na druge investicijske banke z več vzvodom. Med njimi so bili Merrill Lynch, Lehman Brothers in Citigroup. (Vir: "JP Morgan Chase prevzame prevladujoče Bear Stearns" The Economist, 18. marec 2008. "Fed ni uspel ustaviti izterjave dolgov", Mishova analiza globalnega gospodarskega gibanja, 17. marec 2008.)
Vpliv
Medvedjeva začuda je začela panično na Wall Streetu. Banke so spoznale, da nihče ne ve, kje so bili vsi slabi dolgovi pokopani v portfeljih nekaterih najbolj spoštovanih imen v poslu. To je povzročilo likvidnostno krizo , v kateri banke niso želele posoditi drug drugemu.
Predsednik Chase Jamie Dimon obžaluje nakup Bear Stearnov in drugo neuspešno banko Washington Mutual . Oba stroška Chase 13 milijard dolarjev v sodnih pristojbinah. Stroški zamenjave z zamikom Medveda so Chase še 4 milijarde dolarjev. Najslabše, je dejal Dimon, izgubo zaupanja vlagateljev, saj je Chase prevzel vodilno premoženje Beara. To je znižalo ceno delnice Chase vsaj sedem let. (Vir: "Dimon pravi, da so medvedi slaba ideja", New York Post, 9. aprila 2015.)