Strategije za omejitev obrestnih tveganj
Vpliv obrestnih mer
Obrestne mere vplivajo na gospodarstvo z dodajanjem ali odstranjevanjem likvidnosti iz finančnega sistema in s tem spodbujanjem ali odvračanjem gospodarske rasti.
Često bodo centralne banke znižale obrestne mere, da bi spodbudile več zadolževanja za rast goriva in zvišale obrestne mere, da bi odvračale od zadolževanja, če menijo, da je gospodarstvo ogroženo zaradi pregrevanja.
Ta dinamika lahko močno vpliva na nacionalne borzne trge in zato na mednarodne vlagatelje. Na primer, nižje obrestne mere so pogosto v korelaciji z rastočim borznim trgom. Po eni strani nizke obrestne mere spodbujajo javna podjetja, da si izposodijo več, da bi ponovno investirala v rast. Po drugi strani pa lahko nizke obrestne mere spodbujajo vlagatelje, da sami izposojajo več denarja za nakup staleža.
Seveda ta dinamika nikakor ni absolutna. Japonsko gospodarstvo je doživelo tako imenovano » izgubljeno desetletje « kljub zelo nizkim obrestnim meram, ker podjetja niso imela ugodnega zadolževanja, kljub nizkim stopnjam. Te družbe so se že borile z visokimi obremenitvami dolga, zaradi česar niso želeli prevzeti večjega dolga, da bi se iz tega problema izognili.
Pojav kvantitativne olajšave in drugih nekonvencionalnih monetarnih politik je manipulacijo obrestnih mer manj učinkovit kot orodje denarne politike, ko so stopnje že blizu nič. Medtem ko so nekatere države sledile negativnim obrestnim meram, te politike niso bile tako učinkovite kot druge možnosti denarne politike, ki so bile uvedene po finančni krizi leta 2008.
Po drugi strani pa je grožnja naraščajočih obrestnih mer dokazala potencial, da se znatno premaknejo trgi. Tako imenovani Taper Tantrum leta 2013 je spodbudil močno povečanje donosov zakladnice, potem ko je zvezna rezerva napovedala načrte za zmanjšanje svojih nakupov sredstev in sčasoma začela povečevati obrestne mere. Regulatorji so se s temi težavami izogibali tem pregledom.
Blaženje obrestnega tveganja
Mednarodni vlagatelji imajo na razpolago številna različna orodja za ublažitev obrestnih tveganj, ki segajo od terminskih pogodb do prerazporeditve portfeljev obveznic, da bi izkoristili trende. Čeprav so nekateri od teh postopkov najbolj primerni za institucionalne vlagatelje, imajo posamezni vlagatelji na voljo veliko možnosti, da bi ublažili enaka tveganja v manjšem obsegu.
Najbolj priljubljene strategije za zaščito pred naraščajočimi obrestnimi merami vključujejo:
- Nakup obrestne mere - Prefinjeni vlagatelji lahko kupijo terminske pogodbe o državnih obveznicah ali obrestnih terminskih pogodbah. Te trgovine omogočajo, da se zaklenejo določene obrestne mere in zavarovajo svoje portfelje.
- Prodaja dolgoročnih obveznic - Mnogi posamezni vlagatelji varujejo pred naraščajočimi obrestnimi merami s prodajo obveznic, ki ponavadi vidijo, da se njihove cene znižujejo kot donosi, zlasti pri obveznicah z dolgimi roki zapadlosti in nizkimi kuponi.
- Kupi obveznice s spremenljivo obrestno mero ali visoko donosnostjo - Mnogi posamezni vlagatelji prav tako varujejo pred zvišanjem obrestnih mer s prehodom svojih portfeljev obveznic z dolgoročnih na kratkoročne obveznice, kot so obveznice z visokim donosom ali obveznice z variabilno obrestno mero .
Inverzijo teh strategij se lahko uporablja tudi za zaščito pred padajočimi obrestnimi razmerami. Na primer, prodaja tveganih terminskih pogodb, nakup dolgoročnih obveznic in prodaja obveznic s spremenljivo obrestno mero ali visokim donosom lahko zmanjša tveganje. Vlagatelji imajo tudi možnost, da preprosto preidejo v delnice, ki se počutijo dobro, ko se obrestne mere znižajo, če gospodarstvo še vedno dobro deluje.
In nazadnje, obstajajo nekatere druge priljubljene alternativne metode za ublažitev obrestnega tveganja, čeprav so manj neposredne od treh zgoraj omenjenih strategij. Plemenite kovine se naglo zvišujejo, saj se obrestne mere gibljejo višje, kar pomeni, da jih vlagatelji lahko kupijo kot varovanje pred višjimi stopnjami.
V času naraščajočih obrestnih obdobij se vrednostni papirji ponavadi izboljšujejo, kar pomeni, da je lahko smiselno preusmeriti težo portfelja iz obveznic v lastniške vrednostne papirje. Zlasti pri rasti obrestnih mer poskušajo najbolje izkoristiti staleže rasti, medtem ko delnice delnic postanejo manj privlačne. Nasprotno velja, ko se obrestne mere zmanjšujejo.