Vlaganje vrednosti se vrača na nastajajočih trgih
Oglejmo si, zakaj bi lahko vrednostni vlagatelji želeli pogledati nastajajoče trge in nekatere strategije za vključitev.
Zakaj vredno vlagati?
Vlaganje v vrednostne papirje je postalo vse bolj priljubljeno na razvitih in nastajajočih trgih. Veliko in vedno več dokazov kaže, da vlaganje v zaloge z nižjimi povprečnimi cenami ali razmerji med ceno in knjigami ali nadpovprečnimi dividendami prinaša ponudnikom boljše donose na dolgi rok. Uspešni investitorji, kot je Warren Buffett, so kapitalizirali te težnje in sčasoma ustvarili izjemne tržne donose.
V reviji Emerging Markets Review, objavljenem leta 2002, je razvidno, da te težnje prenašajo na nastajajoče trge, pri čemer so vrednosti "vrednosti", ki ustvarjajo višje donose kot zaloge, ki ne dosegajo vrednosti. Naknadno poročilo Credit Suisse je pokazalo, da so se vrednosti vrednostnih papirjev med letoma 2000 in 2013 povečale na vseh treh od treh od 21 nastajajočih trgov, povprečna vrednost premije pa je znašala 4,3 odstotka na leto, v primerjavi s samo 3,1 odstotka v razvitih državah.
Profil tveganosti vrednostnih papirjev je lahko privlačen tudi za mnoge vlagatelje, vključno s tistimi, ki jih zanimajo nastajajoči trgi. Z nakupom lastniških vrednostnih papirjev z diskontom obstaja verjetno manj potencialne negativne posledice kot visoko letenje z malo sredstev ali zaslužki. Obstajajo tudi dokazi, da vrednostne zaloge niso bolj nestanovitne od "visokih" stanj, kar pomeni, da vlagatelji ne prevzemajo večjega tveganja v smislu beta.
Vrednost naložb na nastajajočih trgih
Med nastajajočimi trgi se je v času velike recesije leta 2008 močno upadalo, kar se je poslabšalo, ko je ameriška zvezna rezerva objavila, da bo zmanjšala svoj program kvantitativnega umirjanja ("QE") in zvišala obrestne mere. Mnoge valutne valutne valute so priča velikemu znižanju vrednosti in dolarjem v dolarjih, ki jih uporabljajo številne vlade in podjetja, ki se ukvarjajo s hitro rastočimi trgi, pa je postalo dražje.
Dramatičen padec cen surove nafte je te probleme še poslabšal, saj številni razvijajoči se trgi nimajo diverzifikacije razvitih gospodarstev. Pravzaprav so gospodarstva v razvoju v povprečju koncentrirana v 50 odstotkih manj kategorij izdelkov kot v razvitem svetu. Surova nafta predstavlja pomemben del gospodarske proizvodnje za države, kot sta Rusija in Venezuela, pa tudi večina držav na Bližnjem vzhodu.
Ta dinamika je privedla do precejšnjih odlivov kapitala iz nastajajočih trgov, kar je poslabšalo njihovo vrednotenje glede na razvite trge. Na primer, ZDA S & P 500 trguje z večkratnimi zaslužki v višini 25,37x, od 19. januarja 2017, medtem ko indeks MSCI Emerging Markets trguje z razmerjem med ceno in dobičkom samo 12,06x.
Vrednostni vlagatelji lahko zato ugotovijo, da imajo nastajajoči trgi več priložnosti kot razviti trgi.
ETF, vzajemni skladi in zaloge
Obstaja veliko različnih načinov, na katere lahko vlagatelji vrednosti pridobijo izpostavljenost na nastajajočih trgih, vključno s posameznimi delnicami, borznimi sredstvi (ETF) ali vzajemnimi skladi .
Mednarodni ETF predstavljajo najlažji in stroškovno najučinkovitejši način za izgradnjo izpostavljenosti, saj zagotavljajo celoten portfelj v enotnem zavarovanju z nižjimi stroški kot večina primerljivih vzajemnih skladov. Čeprav obstaja veliko različnih ETF-jev v nastajajočem trgu, se le nekateri od njih osredotočajo na priložnosti za vrednotenje vrednosti. Večina teh je pametnih beta skladov, ki uporabljajo alternativne strategije indeksiranja.
Najbolj priljubljena tržna vrednost ETF vključuje:
- FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI Emerging Markets Minimalna volatilnost (EEMV)
- SPDR S & P nastajajočih tržnih dividend (EDIV)
- Visoka dividenda (DEM)
Obstajajo verjetno več vzajemnih skladov, od katerih se lahko izberejo, da se osredotočijo na nastajajoče tržne delnice, vendar večina teh dejavno upravljamo in ne pasivne (čeprav pametne beta) sklade. Njihovi stroški so lahko tudi bistveno dražji od ETF-jev, kar pomeni, da je pomembno, da investitorji upoštevajo vodstvene podatke in druge dejavnike.
Nekateri ljudski vzajemni skladi v vzponu so:
- T. Rowe Price Emerging Markets Value Stock Fund (PRIJX)
- American Century Emerging Markets Value Fund (AEVVX)
- Brandes Emerging Markets Value Fund (BEMIX)
Nazadnje lahko vlagatelji kupijo posamezne delnice kot ameriške depozitarne prejemke ("ADR"), ki trgujejo na borzah ZDA ali tujih delnicah. Pogosto najlažji način za iskanje teh priložnosti je uporaba trgovcev za sito in iskanje tujih trgov z vrednostnimi papirji na diskontiranih večkratnikih ali visokih dividendnih donosih z orodji, kot je FinViz (www.finviz.com). Slaba stran je, da je morda dražje graditi portfelj, mnoge od teh zalog pa so manj likvidne.
Spodnja črta
Nastajajoči trgi so v preteklosti bili cilji rasti investitorjev, vendar je njihova nedavna kriza ustvarila priložnosti za vrednostne vlagatelje. Pri iskanju priložnosti lahko vlagatelji razmišljajo o vrednotah ali pregledu posameznih priložnosti, hkrati pa ohranjajo vpliv višjih stroškov, likvidnosti in drugih dejavnikov tveganja.