Štiri grozljive grožnje
Občinske obveznice so vrednostni papirji . To pomeni, da jih lahko prvotni lastnik prodaja drugim vlagateljem na sekundarnem trgu. Cene se lahko spremenijo, čeprav obrestne mere nikoli ne.
Trg občinskih obveznic znaša 3,7 trilijona dolarjev.
Od tega jih je 60 odstotkov obveznic splošne obveze. To pomeni, da jih mora občina odplačati z uporabo tekočih davčnih prihodkov.
Skoraj 40 odstotkov trga občinskih obveznic je obveznica za prihodke. Občina odplača tiste z iztržki iz določenega vira. Te obveznice običajno plačujejo za projekte, ki ustvarjajo prihodek. To vključuje cestninske avtoceste, športna prizorišča ali razvoj, ki ga sponzorira mesto. Če se viri prihodkov izčrpa, občini ni treba plačati. Tretja vrsta obveznic se izdela v imenu zasebnih skupin z javnim namenom. Vključujejo neprofitne šole in bolnišnice. Občina samo organizira prodajo obveznic. Za te dolgove ni odgovoren, če zasebni subjekt ne plača.
Kako delujejo
Mestne obveznice plačajo obresti vlagateljem, običajno dvakrat letno. Izdajatelji obveznic odplačujejo glavnico na datum zapadlosti obveznic. To je eno do tri leta za kratkoročne obveznice in deset let ali več za dolgoročne obveznice.
Občinske obveznice najbolje delujejo za vlagatelje, ki potrebujejo davčni dohodek. To so običajno vlagatelji v višji davčni dohodek. Zaradi tega imajo nekoliko nižje obrestne mere od obdavčljivih obveznic. Lahko jih kupite neposredno od registriranega občinskega prodajalca obveznic. Lahko jih tudi posedujete posredno prek občinskega sklada.
V preteklosti je bilo zelo malo mest privzeto. Mestne obveznice veljajo za zelo nizko tveganje. Večina posameznih imetnikov občinskih obveznic ne prodaja v času trajanja obveznice. Vendar pa se tiste, ki najdejo ceno obveznice, spreminjajo glede na ponudbo in povpraševanje na odprtem trgu.
Štiri grozljive grožnje
Leta 2014 je nekdanji predsednik Federalne rezerve Paul Volcker sodeloval s triletno študijo z dolgočasnim naslovom: "Končno poročilo proračunske krizne delovne skupine." Njene ugotovitve so bile vse prej kot dolgočasne. Ekipa je odkrila strukturne pomanjkljivosti v državnem in mestnem financiranju, ki se poslabšujejo. To predstavlja prihodnjo grožnjo vsem občinskim imetnikom obveznic. V najslabšem primeru bi to lahko sprožilo še eno finančno krizo.
- Prispevki za pokojninske sklade zaposlenih ne zadostujejo za pokritje prihodnjih zajamčenih izplačil upokojencem. Mesta imajo tri slabe izbire. Dvigniti morajo davke, zmanjšati izdatke za druge storitve ali zmanjšati koristi.
- Največji odhodki za državne proračune so Medicaid. Ti stroški za zdravje rastejo, kar bi lahko zmanjšalo delitev državnega dohodka z mesti.
- Mesta in države izdajajo obveznice za kritje tekočih stroškov poslovanja.
- Prodajajo sredstva za plačilo stroškov poslovanja.
Zato nimajo sredstev za vlaganje v novo infrastrukturo.
To vključuje ceste, mostove in stavbe. Vključuje tudi izobraževalne in druge storitve.
Kako je Stečaj Detroita spremenil igro za občinske obveznice
18. julija 2013 je mesto Detroit vložilo zahtevek za stečaj 9. poglavja v višini 18,5 milijarde dolarjev. Bilo je največje ameriško mesto, ki je to obupno ukrepalo. Detroit je uporabil stečaj za neizpolnjevanje obveznic splošne obveze. Rekel je, da ni več dohodka za plačilo obveznic. Upniki in zavarovatelji so izgubili 7 milijard dolarjev izgube. Prejeli so med 14 in 75 centov na dolar, odvisno od vrste obveznice. Pokojninski skladi so se dogovorili za najmanj 6,75-odstotni donos. To je bilo nižje od tistega, kar so imele prej, vendar še vedno visoka stopnja donosa v primerjavi z drugimi tveganimi naložbami. To je bilo v zameno za 4,5-odstotno zmanjšanje mesečnih pregledov, konec povečanja življenjskih stroškov in višjih prispevkov za zdravstveno varstvo.
Detroit bo porabil več kot 1,7 milijarde USD za storitve. To pomeni izboljšanje časa odziva 911. Povprečje Detroita je bilo 58 minut, v primerjavi z 11-minutnim nacionalnim povprečjem. Čeprav je stečaj odgovor na trenutni dolg, je guverner Michigan Rick Snyder dejal, da je bilo 60 let v pripravi. To je poslabšalo finančna kriza leta 2008 .
Odločitev dolgoročno vpliva na gospodarstvo ZDA z določitvijo nacionalnih precedensov. Glavno vprašanje je, kdo bo plačal ceno. Ali bodo imetniki obveznic ali mestni delavci, bodisi trenutno zaposleni ali upokojeni? Ali pa bodo to prebivalci?
Lastniki obveznic trdijo, da so bili prisiljeni plačati več kot njihov pravičen delež. Ameriški stečajni sodnik Steven Rhodes je ugotovil, da so zvezne obveznosti do pokojnin in obveznic presežene z zveznim zakonom o stečaju. Še vedno je odobril načrt Detroita, ki je prisilil lastnike obveznic k večjemu zmanjšanju. To je zato, ker je želel biti prepričan, da je bil načrt uspešen. Stockton, CA, je tudi svoje davkoplačevalce, zaposlene in upokojence zaščitil bolj kot so imeli imetniki obveznic. Analitiki so opozorili, da bi lahko bankrot povzročil stroške obveznic za mesta po vsej državi. (Vir: "Načrt za zapustitev stečaja je odobren za Detroit", New York Times, 7. november 2014. "Detroit Bankruptcy je poučil Muni vlagatelje Boleče lekcije," Bloomberg, 6. september 2014. "Detroit datoteke za stečaj," Detroit Free Press , 19. julij 2013. "Poslovni vodje ne pričakujejo velikega vpliva", Detroit News, 18. julij 2013.)
Kako to vpliva na vas
Stečaj Detroita bi lahko sčasoma povečal obrestne mere za nove občinske obveznice za vsa mesta. To je, če vlagatelji obveznic zahtevajo več donosov za večje tveganje neplačila občin.
Če se je to zgodilo, bi lahko občinske obveznice, ki jih imate, padle v vrednosti, ker bodo novejše obveznice plačevale več. Večina analitikov meni, da to ne bo vplivalo na trg občinskih obveznic. To je zato, ker večina vlagateljev ugotovi, da večina mest ni v istem finančnem križu kot Detroit.
Najboljši način za zaščito sebe je skrbno pregledati financiranje mest in držav. Bodite pozorni na to, kako financirajo svoje operativne stroške, vključno s prihodnjimi pokojninami. Morate pogledati več kot samo kreditno sposobnost same obveznice.
Tudi če ne vlagate v občinske obveznice, pazite na članke o morebitnih bodočih in državnih stečajih. Študija je opozorila, da težave Detroita delijo po vsej državi.
Vrste: zakladne menice, opombe in obveznice | Hranilnice | I obveznice | Corporate obveznice Neželene obveznice?