Japonsko izgubljeno desetletje: kratka zgodovina in lekcije

Kaj nas je Japonska izgubljena desetletja lahko naučila o finančnih krizah

Japonsko gospodarstvo je bila zavist svet, preden je podlegla eni najdaljšim gospodarskim krizam v zgodovini. V sedemdesetih letih je Japonska ustvarila drugi največji svetovni bruto nacionalni proizvod (BNP) po Združenih državah Amerike in do konca osemdesetih let prejšnjega stoletja uvrstila na prvo mesto v BDP na prebivalca po vsem svetu. Vse to se je končalo v zgodnjih devetdesetih letih, ko se je njegovo gospodarstvo ustavilo, gospodarstvo pa je upadalo v tisto, kar je bilo označeno kot izgubljeno desetletje .

Kaj je povzročilo izgubljeno desetletje Japonske?

Večina gospodarskih kriz takoj sledi gospodarskemu razcvetu, kjer vrednotenje odstopa od realnosti. Na primer, dokapitalizacija in velika recesija v Združenih državah sta takoj sledila rekordnim vrednotenjem ameriškega trga vrednostnih papirjev.

Podobno je izgubljeno desetletje Japonske v veliki meri povzročilo špekulacije med ciklusom razcveta. Rekordno nizke obrestne mere, ki so se borile na borzi in špekulacije nepremičnin, ki so v 80-ih letih prinesle vrednotenje. Vrednost nepremičnin in javnih podjetij se je več kot potrojila do točke, ko je bila površina treh kvadratnih metrov blizu cesarske palače prodana za 600.000 dolarjev.

Ko se je zavedal, da je mehurček netrajnosten, je japonsko ministrstvo za finance zvišalo obrestne mere, da bi poskušale preprečiti špekulacije. Ta poteza je hitro pripeljala do crash in dolžniške krize na borzi, saj posojilojemalci niso uspeli plačevati številnih dolgov, ki so jih pokrivala špekulativna sredstva.

Končno so se vprašanja pokazala v bančni krizi, ki je privedla do konsolidacije in več vladne rešitve .

Japonsko izgubljeno dekado v detajlih

Po začetnem gospodarskem šoku je bilo gospodarstvo Japonske poslano v zdaj zvesto izgubljeno desetletje, kjer se je gospodarska ekspanzija ustavila že več kot 10 let. V tem času je država imela nizko rast in deflacijo, medtem ko so njeni borzni trgi ležali blizu rekordnih nizov in njen nepremičninski trg se ni nikoli v celoti vrnil na preboom.

Ekonomist Paul Krugman obsoja izgubljeno desetletje za potrošnike in podjetja, ki so preveč privarčevali in povzročila upočasnitev gospodarstva. Drugi ekonomisti krivijo staranje demografskega prebivalstva v državi ali njegovo monetarno politiko - ali oboje - zaradi upada. Zlasti je lahko počasen odziv Banke Japonske (BOJ) za posredovanje na trgu morda poslabšal težavo. Resničnost je, da je veliko teh dejavnikov lahko prispevalo k izgubljenemu desetletju.

Po krizi so se mnogi japonski državljani odzvali s prihrankom več in porabo manj, kar je negativno vplivalo na agregatno povpraševanje. To je prispevalo k deflatornim pritiskom, ki so potrošnike spodbudili k nadaljnjemu zbiranju denarja, kar je povzročilo deflacijsko spiralo .

Japonsko izgubljeno desetletje v primerjavi s krizo v ZDA leta 2008

Mnogi ekonomisti in finančni strokovnjaki so primerjali izgubljeno desetletje Japonske z ZDA po krizi v letu 2008. V obeh primerih so špekulacije spodbudile nepremičnine in borze na delniških trgih, ki so se sčasoma zrušile in privedle do vladne rešitve. Obe gospodarstvi sta se odzvali tako, da sta obljubili povečanje proračunske porabe za boj proti deflaciji.

Obdobje med letoma 2000 in 2009 v ZDA se imenuje tudi izgubljeno desetletje , saj sta dve globoki recesiji na začetku in koncu obdobja ustvarili neto dobiček nič za mnoge gospodinjstva.

Velika upad vrednosti nepremičnin in borzni trg sta povzročila znatne izgube, vključno s najslabšo 10-letno uspešnostjo S & P 500 s povračilom v višini -9,1%.

Kljub podobnostim obstajajo tudi pomembne razlike med obema situacijama. Staranje prebivalstva Japonske je pomembno prispevalo k njenim težavam, medtem ko ZDA ohranjajo sorazmerno pozitivno demografijo z veliko mladimi delavci, ki vstopajo v delovno silo. Ameriška zvezna rezerva je tudi veliko hitreje delovala kot Bank of Japan.

Izkušnje iz izgubljene desetletja Japonske

Japonsko izgubljeno desetletje je prineslo številne dragocene ekonomske lekcije. Nekateri ekonomisti nasprotujejo vsem posredovanjem centralnih bank , ki trdijo, da neizogibno vodijo do moralnih tveganj in dolgoročnejših težav. Toda drugi trdijo, da bi morali posegi na trgu presenetiti glede časa in obsega.

Nekatere ključne lekcije so naslednje:

• Ukrenite hitro, da preprečite krizo. Nezadostnost Bank of Japan hitro ukrepala je povzročila krizo zaupanja med vlagatelji in morda je še povečala svoje težave.
• Poraba ni odgovor. Japonski poskusi porabiti za projekte javnih del ni bil posebej uspešen, da bi ji pomagal hitreje okrevati od gospodarskih težav.
• Preprečite demografske podatke. Nezadovoljstvo Japonske, da znatno poviša upokojitveno starost ali davke, je pripomoglo k nadaljnjim demografskim težavam.
• Ne pokrivaj dolga. Japonska obsežna raven dolga je bila končno odgovorna za njeno krizo in izgubljeno desetletje, BOJ pa je za krivuljo povečanja obrestnih mer.

Ključne točke za izterjavo

• Japonsko izgubljeno desetletje je bilo verjetno posledica naraščajočih špekulacij med gospodarskim razcvetom, ki je privedel do dolžniške krize in dolgoročne deflacije po razpadu mehurčka.
• Izgubljeno desetletje na več načinov spominja na finančno krizo v ZDA leta 2008, vendar je treba upoštevati nekatere razlike.
• Iz izgubljenega desetletja Japonske se lahko naučijo številne različne lekcije, od osnovnih vzrokov do morebitnih rešitev.