Vrednostni papirji z vrednostnimi papirji
Evo, kako to deluje: ko potrošnik vzame posojilo, njihov dolg postane sredstvo v bilanci stanja posojilodajalca.
Posojilodajalec lahko nato ta sredstva proda tujim trudom ali "posebnemu namenu", ki jih pakira v zavarovano premoženje, ki se lahko prodaja na javnem trgu. Plačila obresti in glavnice, ki jih opravijo potrošniki, "prehajajo" vlagateljem, ki imajo v lasti zavarovane vrednostne papirje. Običajno se posamezni vrednostni papirji zbirajo v " Tranches " ali skupinah drugih posojil s podobnimi razponi zapadlosti in prestopniških tveganj.
Ugodnost za izdajatelja ABS je, da izdajatelj odstrani te postavke iz svoje bilance stanja, s čimer pridobi tako vir novih skladov kot tudi večjo prožnost pri opravljanju novih poslov. Ugodnost za kupca - ponavadi institucionalni vlagatelji - je, da lahko pridobijo dodaten donos v primerjavi z državnimi obveznicami in povečajo svojo diverzifikacijo portfelja. Medtem ko je to vreden cilj, se je v preteklosti nekateri ABS izkazali za zelo slabe naložbe - to je bila zlom ABS, ki je imela podredne hipoteke, ki so sprožili veliko recesijo, ki se je začela konec leta 2007.
Trg ABS je bil prvič razvit v osemdesetih letih in od takrat postal pomemben del dolžniškega trga ZDA. Ameriški indeks ABS je bil ustvarjen leta 1992, ko je bil razred dodan v indeks ameriškega agregatnega indeksa Lehman - merilo za obveznice naložbenega razreda, ki se zdaj imenuje Barclays US Aggregate Bond Index.
V preteklem desetletju so vrednostni papirji, zavarovani s premoženjem, sestavljeni kjerkoli od 2,5% do 7% indeksa.
Le finančno sofisticirani, bogati posamezni vlagatelji morajo neposredno kupiti posamezne zavarovane vrednostne papirje. Ocenjevanje osnovnih posojil zahteva precejšnje raziskave in pridobivanje potrebnih podatkov ni vedno enostavno. Vendar, če imate vzajemni sklad obveznic, zlasti indeksni sklad , obstaja velika verjetnost, da ima portfelj skromno ponderiranje v sistemu ABS. Obstajajo tudi številni skladi, s katerimi se trguje na borzi, ki so namenjeni izključno vrednostnim papirjem, ki so zavarovani s premoženjem, med njimi ETF (VMBS), ki jih podpira hipotekarna hipotekarna hipotekarna posojila, ki jih izdajo Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae FNMA) in Freddie Mac (FHLMC) z zapadlostjo od 3 do 10 let. To je relativno varen sklad ABS z nizko 0,10% pristojbino za upravljanje.
ABS tveganja
ABS ima tveganje predplačila, kar je priložnost, da bodo vlagatelji občutno zmanjšali denarne tokove, ki jih povzročijo posojilojemalci, ki predčasno odplačujejo posojila, zlasti v zmanjševanju obrestnih mer, kadar lahko posojilojemalci refinancirajo obstoječa posojila z novimi, nižjimi obrestnimi posojili.
Mešana zgodovina ABS vrednostnih papirjev kaže na to, da je treba nekatere previdnost uporabiti tudi pri nakupu AAA ali AA z oceno ABS, saj so v preteklosti bonitetne ocene, ki so jih nekatere od njih pripeljale Moody's in druge, niso bile vedno zanesljive.
Prav tako je preudarno kupovati ABS ETF samo od velikih visoko cenjenih izdajateljev, kot je Vanguard, in vlagati v proizvode naložbenega razreda.
Nauči se več