Krivulja donosnosti lahko kaže na počasnejšo gospodarsko rast
Krivulja donosa: Pregled
Krivulja donosa je preprosto donos vsake vezi vzdolž spektra zapadlosti, ki je graf na grafu.
Zagotavlja jasno in vizualno podobo dolgoročnih in kratkoročnih obveznic v različnih časovnih obdobjih.
Krivulja donosnosti je običajno nagnjena navzgor, ker vlagatelji želijo nadomestiti z višjimi donosi za prevzem dodatnega tveganja za vlaganje v dolgoročne obveznice . Upoštevajte, da naraščajoči donosi obveznic odražajo padanje cen in obratno.
Kvadratna krivulja donosa kaže, da obstaja malo, če sploh, razlika med kratkoročnimi in dolgoročnimi obrestnimi merami in podobnimi vrednostmi.
Splošna usmeritev krivulje donosnosti v danem obrestnem merilu se običajno izmeri s primerjavo donosov pri dveletnih in desetletnih izdajah, vendar se pogosto uporablja razlika med stopnjo zveznih sredstev in desetletnim zapisom.
Kaj je krivulja raven donosnosti?
Osnovni koncept izravnave krivulje donosnosti je precej preprost. Krivulja donosnosti se izravnava - to pomeni, da se zdi manj strma - ko se razlika med donosi na kratkoročne obveznice in donosi na dolgoročne obveznice zmanjša.
Tukaj je primer. Denimo, da je dvomesečni bankovec 2. januarja na 2. januar, 10-letna beležka pa je takrat 3,00 odstotka. Dne 1. februarja dveletna nota prinaša 2,10 odstotka, desetletno pa 3,05 odstotka. Razlika se je gibala od 1 odstotne točke do 0,95 odstotne točke, kar je vodilo do lažje krivulje donosnosti.
Zakaj se krivulja pridelka razpne?
Krivulja donosnosti donosnosti lahko kaže na to, da pričakovanja za prihodnjo inflacijo padajo. Vlagatelji zahtevajo višje dolgoročne obrestne mere za nadomestitev izgubljene vrednosti, ker inflacija zmanjšuje prihodnjo vrednost naložbe. Ta premija se skrči, ko je inflacija manj zaskrbljujoča.
Krivulja donosnosti se lahko zgodi tudi v pričakovanju počasnejše gospodarske rasti . Včasih se krivulja izravnava, ko se kratkoročne obrestne mere dvignejo na pričakovanja, da bo zvezna rezerva zvišala obrestne mere .
Kaj je krivulja obrnjenega donosa?
V redkih primerih, ko krivulja donosnosti poravna do točke, ko so kratkoročne stopnje višje od dolgoročnih, je krivulja "obrnjena." V preteklosti je obrnjena krivulja pogosto pred recesijo. Vlagatelji bodo zdaj prenašali nizke stopnje, če verjamejo, da bodo v prihodnosti še nižje.
Preobrnjene krivulje donosnosti so se pojavile le osemkrat od leta 1958. Gospodarstvo je v dveh letih po obrnjeni krivulji donosa padlo v recesijo več kot dve tretjini časa.
Kaj je krivulja strmega donosa?
Razlika med donosi na kratkoročne obveznice in dolgoročne obveznice se poveča, ko krivulja donosnosti krepi.
Povečanje te vrzeli običajno kaže, da donosi na dolgoročne obveznice naraščajo hitreje kot donosi kratkoročnih obveznic, včasih pa lahko pomeni, da se donosi kratkoročnih obveznic znižujejo, tudi če se povečujejo dolgoročni donosi.
Na primer, predpostavimo, da je dvanajstletni zapis 2. januarja znašal 2. januarja, 10-letno pa je znašal 3,00 odstotka. Dne 1. februarja dveletna nota prinaša 2,10 odstotka, 10-letna donosnost 3,20 odstotka. Razlika se je gibala od 1 odstotne točke do 1,10 odstotne točke, kar je vodilo do strme krivulje donosnosti.
Obsežna krivulja donosa običajno kaže, da vlagatelji pričakujejo naraščajočo inflacijo in močnejšo gospodarsko rast.
Kako lahko investitor izkoristi spreminjajočo se obliko krivulje donosa?
Pomislite na krivulje donosa kot nekaj kristalne krogle, čeprav ne tista, ki nujno zagotavlja določen odgovor.
Krivulje donosnosti preprosto ponujajo vlagateljem nekaj izobraženega vpogleda v verjetne kratkoročne obrestne mere in gospodarsko rast. Uporabljajo se lahko pravilno, lahko nudijo navodila, vendar niso orakli.
Večina vlagateljev obveznic plača za vzdrževanje stalnega dolgoročnega pristopa, ki temelji na posebnih ciljih in ne tehničnih zadevah, kot je krivulja premika donosnosti. Toda kratkoročni vlagatelji lahko izkoristijo premike v krivulji donosnosti z nakupom katerega koli od dveh produktov, s katerimi se trguje na borzi : iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) in iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
Oba sta majhna in imajo razmeroma malo obsega trgovanja, kar je pogosto pomanjkljivost, vendar pa kljub temu ponujajo način izražanja mnenja o razliki med uspešnostjo kratkoročnih in dolgoročnih obveznic.