Od kriptokutov do pravic mineralnih surovin, strukturiranih naselij do drobovja, potrdil o davčnih olajšavah za najem celičnih stolpov so lahko alternativne naložbe prava izbira za pravega vlagatelja v pravih okoliščinah; zlasti za tiste s posebnim znanjem na določenem področju ali za visoke družine z visoko neto vrednostjo, ki imajo pogosto več koristi od nekaterih davčnih nadomestil ali struktur subjektov kot tistih z bolj skromnimi dohodki gospodinjstev.
V tem uvodu za alternativna sredstva bomo obravnavali štiri pomembna vprašanja:
- Kaj je alternativna naložba ali alternativno sredstvo?
- Katere so primeri alternativnih naložb ali alternativnih sredstev?
- Zakaj vlagatelji iščejo alternativne naložbe ali alternativna sredstva?
- Katere so nekatere glavne koristi in pomanjkljivosti vključevanja alternativnih naložb ali alternativnih sredstev v raznoliki portfelj ?
Upam, da boste imeli veliko boljše razumevanje koncepta, saj bomo v naslednjih nekaj minutah preučili vsako od teh tem; zlasti v zvezi z nekaterimi bistvenimi tveganji, ki bi lahko povzročila veliko finančne in čustvene bolečine in trpljenja. (Pri vlaganju je treba reči, da se lahko osredotočimo na to, kaj se lahko zgodi narobe. Dobra novica običajno skrbi za samo sebe.)
Kaj je alternativna naložba ali alternativna sredstva?
Če želite razumeti, kako so opredeljena alternativna sredstva, morate razumeti dva s tem povezana pojma, znana kot razred sredstev in dodeljevanje sredstev .
Enostavno rečeno, razred sredstev je vrsta sredstva, ki ima določen niz podobnih značilnosti; na primer, kako ustvarja donosnost, tveganja, povezana z lastništvom ali posedovanjem, njeno povezavo z drugimi razredi premoženja ali gospodarskimi silami, kot so obrestne mere .
Dodelitev sredstev se nanaša na oblikovanje modela ali določanje splošne smernice glede grobega deleža portfelja, ki ga želi vlagatelj delati v vsakem sredstvu.
Ponavadi bo ta dodelitev sredstev navedena v dokumentu, ki se imenuje izjava o naložbeni politiki . Razpravljali smo o nekaterih vprašanjih, ki bi jih morda želeli razmisliti, ko se boste morali soočiti z določitvijo ustreznega cilja razreda sredstev v članku, ki se imenuje Stvari, ki jih je treba upoštevati pri uravnoteženju izpostavljenosti vašega razreda sredstev .
Tradicionalno je nekaj stvari, ki bi jih lahko imenovali "osnovni" razredi premoženja, ki bi jih razumna oseba lahko razmislila o dodajanju v svoj portfelj naložb. To pomeni, da če ste vodili uravnotežen skrbniški sklad ali zaposlili družbo za upravljanje s premoženjem ali registrirali investicijskega svetovalca, da bi združili in ohranili raznolik portfelj za vas ali vaše dediče, bi portfelj vseboval enega ali več od naslednjega:
- denar in denarni ekvivalenti
- Zaloge
- Obveznice
Zakaj je to pomembno? V najširšem pomenu je alternativna naložba ali alternativno sredstvo katera koli vrsta premoženja, ki ne spada v eno od teh kategorij. To pomeni, da je alternativna naložba vse, kar ni sestavljeno iz gotovine, zalog ali obveznic .
Kaj so nekateri primeri alternativnih naložb ali alternativnih sredstev?
Medtem ko je seznam alternativnih naložb obsežen, nekateri izmed njih, s katerimi se srečujete v resničnem svetu, vključujejo, vendar niso nujno omejeni na naslednje:
- Nepremičnine in vse njegove številne izpeljave, vključno z nepremičninami v neposredni lasti, nepremičninska družba z omejeno odgovornostjo, podjetja za razvoj nepremičnin in družbe REIT
- Uveljavite omejena partnerstva, ki lahko posedujejo in upravljajo vse od naftovoda do kapitalsko intenzivnih tematskih parkov
- Potrdila o davčnih olajšavah
- Enote premoženja ali članstva v zasebnem poslu
- Blago, vključno z žlahtnimi kovinami, kot so zlato , srebro, platina in paladij ter surova nafta, zemeljski plin, etanol, koruza, soja, pšenica, kakav, kava, sladkor, zamrznjeni koncentrirani pomarančni sok, oves, živo govedo, baker , svinec, cink, kositer, aluminij, nikelj in kobalt
- Upravljane terminske pogodbe
- Kmetijska zemljišča
- Timberland
- Mineralne pravice
- Intelektualna lastnina, kot so avtorske pravice, pravice do skladbe, patenti in blagovne znamke
- Zasebno zavarovane hipoteke
- Leasing opreme
- Strukturirane naselbine
- Umetnost in zbirateljstvo
- Zasebni kapital
- Vino
- Kovanci, ki imajo numizmatično vrednost
- Tveganega kapitala
- Posojilo med vrstniki
- Viaticals
- Hedge skladi
- Anuitet
- Davčni odbitki
Zakaj vlagatelji iščejo alternativne naložbe ali alternativna sredstva?
Obstaja več razlogov, zakaj bi vlagatelj ali vodja portfelja verjetno razmislil o dodajanju alternativnih naložb v bilanco stanja.
V nekaterih primerih je lahko dolar denarnega toka, ustvarjenega z alternativnimi naložbami, podvržen veliko ugodnejšemu davčnemu obravku kot dolar, ustvarjen iz bolj tradicionalne naložbe; npr. če investitor ali stranka ima znatne davčne izgube ali davčne olajšave, ki se lahko uporabljajo za določeno vrsto dejavnosti ali vir dohodka.
V drugih primerih se lahko dejavniki in pogoji, ki se nanašajo na določeni razred premoženja ob obravnavi nalożbe, ućinkovito in cenejśe za razred dolgoroćnega lastnika kot dolgoroćni lastnik, kot druge vrste naložb, ki so na voljo na trgu; npr. v času po Veliki recesiji je bilo obdobje, ko so premožni vlagatelji v mestih, kot je Miami, kupovali globoko diskontirane stanovanja, saj so plačevali del tistega, kar so menili, da bi v prihodnosti imela končno tržno vrednost.
Včasih ima investitor ali njegovi svetovalci globoko znanje ali edinstveno znanje na določenem področju, ki lahko povzroči smiselnost alternativnih naložb. Na primer, če bi izkušen podjetnik v naftni in plinski industriji imel sredstva in potrpežljivost, da bi izkoristil večje količine olja in / ali plina, bi to edinstveno znanje in izkušnje lahko izplačalo lepo, saj omogoča vlagatelju, da zniža svojo tveganje na način, ki ga neizkušeni vlagatelj morda niti ne bo upošteval, kaj šele vedeti obstajajo.
V drugih razmerah lahko posebna alternativna naložba ali alternativni razred premoženja čustveno in intelektualno pritegnejo pozornost vlagatelja bolj kot drugi razredi sredstev. Na primer, uspešni investitorji, ki so močno privabljeni v tvegani kapital, ker uživajo v procesu identifikacije, financiranja in prevzemanja lastništva pri ustanovah in sorazmerno novih podjetjih; da vidijo, da rastejo in uspevajo, vedoč, da so bili del tega.
Obstajajo nekateri vlagatelji, zlasti tisti, ki so starejši, ki jim ni všeč, da imajo lastne delnice in obveznice, raje prevzamejo lastne hipoteke na nepremičnine, ki so jih pridobili in obnovili. Za njih je smiselno. Menijo, da lahko bolje razumejo potencialne dobičke in izgube, zlasti v primerjavi z dnevno volatilnostjo, ki je sestavni del lastništva delnic z javno prodajo.
Obstajajo nekateri vlagatelji, ki pridobijo kataloge glasbenih pravic, bodisi na dražbi, v dogovorjenih transakcijah bodisi v stečajnem sodnem postopku, ker razumejo, kako upravljati in licencirati te pravice zainteresiranim strankam. Verjetno med najbolj znane alternativne investitorje so tako imenovani "zlati bugs", ki so v kovancih in barih položili zlato plemenitenje. Za mnoge, ki padejo v ta tabor, zlato postane skoraj obsedenost, ki se pogosto ne zdi popolnoma racionalna za tiste, ki ne čutijo iste prisile, da bi se zlijala legendarna kovina.
Koristi in pomanjkljivosti alternativnih naložb v raznolikem portfelju
Razpravljali smo že o več možnih koristih alternativnih naložb - davčnih ugodnosti ali zaščitenih denarnih tokov v določenih okoliščinah, manj učinkovitih trgov, ki lahko privedejo do izkoriščanja priložnosti, intelektualnega in čustvenega zadovoljstva pri obravnavanju sredstva, ki ga vlagatelji všeč, razume, in meni, da ima konkurenčno ali strateško lego na tekmovanju - zato je najbolje, da se osredotočimo na negativne učinke, od katerih jih je veliko. Seznam takšnih negativov bi bil izčrpen, zato bi raje zajel dva, za katera menim, da so še posebej nevarna.
Prvič, alternativne naložbe so lahko zapletene in vključujejo pomembna skrita tveganja. Pogosto pri vlaganju v stvari, kot so združene strukture, lahko pride do pomanjkanja preglednosti, zaradi česar ni mogoče resnično razumeti tveganj, ki jih jemljete. Ena resnična ilustracija: v uradnem poročilu vlade o finančni krizi 2007-2009 je komisija ugotovila, da so nekatera sredstva, ki so jih sponzorirale investicijske banke, vključevala tisto, kar se pogosto imenuje "oken", s prodajo tveganih sredstev in / ali zmanjšanjem dolga pred koncem poročevalskega obdobja, da bi bila sredstva bolj varna za lastnike.
Ti lastniki so dobili lažen občutek udobja glede tega, kaj so v lasti, in tveganj, ki jim je bil izpostavljen njihov kapital. Ni čudno, da bi se alternativne naložbe v celoti izgubile, popolna izguba za vlagatelje. Zdrav strah je pameten, ko gremo na veliko področij, navedenih v tem članku. Vaša sposobnost reči "ne" - da bi se oddaljila od naložbe, ki je ne razumete v celoti - lahko zmanjša možnosti, da bi bili prisiljeni gledati vaše bogastvo, preden so se pojavile pred vašimi očmi. Ne pustite, da strah izginotja na nekaj vznemirljivega povzroči, da naredite nekaj neumnega.
Drugič, alternativne naložbe lahko ustvarijo nočno moro in včasih popolnoma katastrofalne davčne posledice. Predstavljajte si, na primer, da imate samozaposleni upokojitveni načrt. Morda je SEP-IRA . Odločite se, da želite prek svoje SEP lastnik naftne tovarne z omejeno odgovornostjo ali MLP . Medtem ko je to odvisno od številnih dejavnikov, ste ustvarili situacijo, v kateri bi se od vašega SEP-IRA lahko zahtevalo, da vložite svojo davčno napoved in, še huje, plačate davke! To bo veliko dodane kompleksnosti in stroškov, ki bi jih pod določenimi pogoji lahko bilo vredno, toda tisto, ki bi lahko bilo neprijetno presenečenje, če niste vedeli, da je to možnost.
Druga ilustracija: menite, da vlagate v zasebno partnerstvo. Partnerstvo nima obvezne klavzule o porazdelitvi davkov, čeprav je strukturirano za prehodno obdavčenje. Lahko bi končali z velikim davčnim računom, ki ga boste morali plačati iz žepa, tudi če vam partnerstvo v tem davčnem letu ne bo dalo nobenega denarja! To je lahko v redu, če imate veliko rezervnih likvidnosti, ki sedijo okoli in menite, da je naložba še vedno smiselna, vendar bi lahko ustvarila resnično težavo, če bi morali prodati druga sredstva ali si sposoditi denar, da bi plačali račun pri IRS.
Izjava o omejitvi odgovornosti: vsebina na tem spletnem mestu je zagotovljena samo za namene informiranja in razprave, zato se ne sme napačno razlagati kot investicijsko svetovanje. V nobenem primeru te informacije niso priporočila za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev.