Najboljše možnosti združujejo moč, vrednotenje in upravljanje
Na splošno imate tri stvari, ki bi jih morali iskati pred nakupom posamezne zaloge .
1. Dobre zaloge za nakup imajo močne računovodske izkaze, ki izhajajo iz prodaje pravih izdelkov in storitev pravim kupcem
Delež zalog je del lastništva podjetja. V središču tega je investiranje: nakup lastniškega kapitala v proizvodnem sredstvu, tako da boste lahko uživali v dobičku, ki ga ustvarijo podjetja. Kot tako velika družba po definiciji ima močno bilanco stanja , izkaz poslovnega izida in izkaz denarnih tokov, ki dokazujejo, da podjetje ustvarja pravi denar s prodajo pravih izdelkov ali storitev; ne upanje, ne nekaj prihodnjega razvoja, ne nekaj preobratne zgodbe. Sposoben je izzvati 1-v-600 letno neurje, kot je Velika depresija.
Konec koncev, to ne naredi veliko dobrega, če imate lastno podjetje, ki je hiša kartic; ki se zlepi in pada, ko prvič naleti na kakšen pomemben makroekonomski stres.
Poznan investitor Benjamin Graham je v svojih spisih enkrat komentiral, da to načelo najbolj pogosto kršijo neizkušeni vlagatelji. Ko so dobri časi v dobrem občutku varnosti, kupujejo druga in tretja podjetja s polno vrednotenjem, nato pa opazujejo, da se razpadejo, ko pridejo nevihte življenja.
Neurje bodo prišle. Moraš biti pripravljen za njih.
Predvsem pa želite, da je finančna moč trajnostna. Želite izdelke, ki se pogosto ne spremenijo. Želite ovire za vstop. Želite konkurenčne prednosti v obliki zaščite blagovnih znamk in licenc za avtorske pravice. Želite geografske monopole. Hočete, kar je Warren Buffett imenoval "moats".
V zvezi s tem je dr. Jeremy Siegel na Poslovni šoli Wharton opravil eno najdaljših akademskih študij o rezultatih na trgu kapitala, kar dokazuje, da je dolgčas skoraj vedno donosnejši ; da dobri zalogi za nakup skorajda niso nikoli seksi naložbe, ki jih vsakdo lovuje, temveč trde družbe z modrim čipom, ki prodajajo vsakdanje stvari, kot so zobna pasta, dezodorant, kola, belilo, čokolada, sladkarije, piškotki, marmelada, arašidovo maslo, kava, sladoled, cheeseburgerji, zavarovanje, reaktivni motorji, tobak in alkohol.
Z drugimi besedami, kljub uspehu velikih profilov, vznemirljivih podjetij, kot je Microsoft, zaradi katerih so bili njegovi vlagatelji obsedeni v desetletjih po IPO, večina denarja, ki so jo pridobili lastniki podjetij, proizvaja prozaic. Podjetje ni vroče tehnološko podjetje, ki izdaja nove delnice, temveč je oseba, ki je v ameriških dolarjih stala povprečje v družbo, kot je Pepsi, ali družina, ki je redno kupovala delnice Coca-Cole, ki so jih posredovali skozi generacije, in sicer z enim delom, ki je znašal 40 evrov od 10.000.000 $ .
Dobre zaloge za nakup, drugače rečeno, letos ne bodo bogate. Ali naslednje leto. Ali v treh letih. Svojo družino bodo bogatejša že več let, celo desetletja, izkoristile neverjetno moč skupnega zanimanja .
2. Blago zaloge blaga mora biti na voljo pri razumnih cenah
Predstavljajte si, da imate prihranke 100.000 dolarjev. Ponujena vam je izbira. Lahko kupite:
- Del lastništva v največjem svetovnem trgovcu na drobno, ki se ponaša s donosom v višini 2,54% po obdavčitvi. Podjetje, čeprav je uspešno, je tako veliko, bo imel zelo težek čas naraščajočih dobičkov, saj je že v vsaki majhni mesti in vogalom v državi.
- Državna obveznica, ki jo podpira celotna davčna pristojnost vlade Združenih držav Amerike, je dosegla 5,49%. To predstavlja 116% + več dobička za vas, investitorja. Čeprav obrestni kupon ne bo sčasoma naraščal, bo obveznica sčasoma zorila in lahko preusmerite sredstva v nekaj drugega. Medtem lahko, če želite, vlagate v 5,49% drugih sredstev.
To je pravzaprav izbira investitorjev, doživela približno 15 let nazaj pri nakupu zalog v Wal-Mart Stores, Inc. Wal-Mart je fantastično podjetje. To je samo opredelitev dobre zaloge za nakup, ki je več desetletij več milijonarjev poklicala iz mreže trgovin, ki bi v milijardah dolarjev v kapitalskih izdatkih namenila ponovitev.
Lansko leto je napovedal svoj 41. zaporedni letni dvig dividend (s katerim se je vsak dan pričakoval 42. korak), ki je nagradil lastnike z več denarja. Wal-Mart je na sedanji delni prilagojeni osnovi leta 1974 izplačal dividendo 0,05 USD na delnico. Lani je ta isti delež izplačal 1,92 USD.
To predstavlja približno 10-odstotno letno stopnjo rasti, zmedo inflacije in davkov. Kljub tem ugodnostim se tudi ta fantastična družba ni mogla izogniti dejstvu, da je cena najpomembnejša . Ko investitorji postanejo nerazumni, bodisi glede borznih cen ali tulipnih čebulic, se dogajajo noro stvari.
Če ste kupili delnice pri vrednotenju na nosu, bi morali dolgo čakati - že veliko, mnogo let, v resnici - da bi ta presežna vrednost izgorela. Na koncu, še vedno obstaja trditev, da je iskanje blaga za nakup pomembnejše, če je časovno obdobje 10 let. V tem primeru je bila diskontna prodajna družba tako neverjetna družba, da ste z dividendami (in brez predpostavke, da ne boste imeli reinvestiranja ) končali z mešanjem v višini okrog 5,8%, ki je premagal zakladnico.
Enako se je zgodilo s tako imenovanimi Nifty 50 zalogami v šestdesetih letih prejšnjega stoletja. Desetletje zatem je lastnik teh precenjenih, vendar odličnih podjetij utrpel neverjetne izgube v primerjavi z večjimi indeksi borznega trga. V zadnjih 30 letih so dejansko pretepli S & P 500 in Dow Jones Industrial Average tudi s številnimi večjimi bankrotkami na tej poti, saj so bila preživela podjetja takšna neprimerljiva denarna sredstva.
3. Dobre zaloge za nakup vodijo delodajalci upravljavci
Pred več kot desetimi leti sem napisal članek, imenovano 7 znakov prijaznega upravljanja delničarjev . Od takrat se je malo spremenilo. Ko zaupate svoj denar drugi osebi, je pomembno, da imajo svoje srce v najboljšem interesu. Najdete najboljše poslovanje pri najnižjem vrednotenju in če je pod nadzorom prevarantov, vam bo težko preusmeriti svoj lastni kapital v realne denarne dobičke, ki jih lahko shranite, porabite, obnovite, darujete ali darovate.
Poznan vodja vzajemnih skladov Peter Lynch je povedal, da bi investitorji morali kupiti le tako dober, da bi jih vsak idiot lahko spustil, ker prej ali slej bo eden. Dobra novica je, da vlagatelji pogosto dopuščajo slabo upravljanje. Najboljša podjetja lahko prenesejo veliko zlorab, tako da lahko smiselno odkup v podjetje, ki se slabo izvaja, če je glavni gospodarski motor nedotaknjen.
Tudi še nikoli ne smete pozabiti: knjige z zgodovino so polne drugih obetavnih podjetij, ki so povzročila popolno uničenje lastnikov zaradi slabih odločitev o dodelitvi kapitala, strateških napačnih stopenj, gradnje imperija, pretirane izvršne odškodnine, zlorabe moči in drugih grehov. Pazite, če mislite, da se ukvarjate s tistimi, ki ne spoštujejo vašega kapitala. Če podpredsednik porabi 6.000 dolarjev za zlate pipe ali CEO uporablja korporativni jet, da bi svoje pse letel v družinsko hišo za počitnice, to kaže na globlji, moralni problem.