Lahko se stagflacija zgodi zdaj?
Vzroki
Stagflacija se zgodi, ko vlada ali centralne banke širijo denarno ponudbo, hkrati pa omejujejo dobavo .
Najpogostejši krivec je, ko vlada natisne valuto. Do tega lahko pride tudi, ko denarna politika centralne banke ustvari kredit. Oba povečata ponudbo denarja. To ustvarja inflacijo.
Hkrati pa druge politike počasi rastejo. To se zgodi, če vlada poveča davke. Do tega lahko pride tudi, ko centralna banka dvigne obrestne mere. Obe družbi preprečujeta več proizvodnje. Ko se pojavijo nasprotujoče se ekspanzivne in krčilne politike, lahko pri ustvarjanju inflacije upočasni rast. To je stagflacija.
Stagflacija v Združenih državah se je zgodila v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja. Zvezna vlada je manipulirala z valuto, da bi spodbudila gospodarsko rast. Hkrati je omejevala dobavo z nadzorom plačnih cen.
Leta 2004 so politike Zimbabveja povzročile stagflacijo. Vlada je tiskala toliko denarja, da je presegla stagflacijo in se spremenila v hiperinflacijo .
Stagflacija v sedemdesetih letih
Stagflacija je dobila ime med recesijo 1973-1975.
BDP je bil negativen v petih četrtletjih.
| Rast BDP | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 |
|---|---|---|---|---|
| 1973 | 1,2% | 4,6% | -2,2% | 3,8% |
| 1974 | -3,3% | 1,1% | -3,8% | -1,6% |
| 1975 | -4,7% | 3,1% | 6,8% | 5,5% |
Brezposelnost je maja 1975 dosegla 9 odstotkov, dva meseca po koncu recesije.
Inflacija se je potrojila leta 1973 in se je zvišala s 3,4 na 9,6 odstotka. Od februarja 1974 do aprila 1975 je ostal med 10 in 12 odstotki.
Če pogledamo na stopnjo inflacije v državi, lahko dobite zgodovino letne odstotne spremembe cen v razponu poslovnega cikla.
Kako se je to zgodilo? Mnogi strokovnjaki krivijo naftni embargo iz leta 1973 . Takrat je OPEC zmanjšal izvoz nafte v ZDA. Cene so se štirikrat povečale, kar je povzročilo inflacijo v nafti. Toda to samo ni bilo dovolj za povzročanje stagflacije. Namesto tega je bila kombinacija fiskalne in monetarne politike, ki jo je ustvarila.
Začel se je z blagimi recesijami leta 1970. BDP je bil negativen za tri četrtine. Brezposelnost se je povečala na 6,1 odstotka. Predsednik Richard Nixon se je kandidiral za ponovno izvolitev. Hotel je spodbuditi rast, ne da bi sprožil inflacijo.
15. avgusta 1971 je napovedal tri fiskalne politike . Ponovno so ga izvolili. Prav tako seme semena za stagflacijo. Video Nixonovega govora prikazuje napoved pomembnih sprememb gospodarske politike, kot je odločitev o prekinitvi mednarodnega monetarnega sistema Bretton Woods.
Prvič, Nixon je uvedel 90-dnevno zamrznitev vseh plač in cen. Ustanovil je komisijo za plače in cene, da bi odobril kakršna koli povečanja po 90 dneh. Udobno bi bilo, da nadzoruje cene do po predsedniških volitvah leta 1972. Tako je nameraval nadzorovati inflacijo.
Drugič, Nixon je uvedel 10-odstotno tarifo na uvoz. Namen je bil znižati trgovinsko bilanco in zaščititi domače industrije. Namesto tega je dvignil uvozne cene.
Tretjič, odstranil je Združene države iz zlatega standarda . To je ohranilo dolarsko vrednost, vezano na določeno količino zlata po Brettonwoodovem sporazumu iz leta 1944. Večina držav se je strinjala, da bo vrednost valut vezala na ceno zlata ali ameriški dolar. To je spremenilo dolar v svetovno valuto .
Kriza se je zgodila, ko je Združeno kraljestvo poskušalo odkupiti 3 milijarde dolarjev za zlato. Združene države v svojem rezervatu v Fort Knoxu niso imele toliko zlata. Torej je Nixon prenehal odkupiti dolarje za zlato. To je poslalo ceno plemenitih kovin in vrednost padca dolarja . To je poslalo še več uvoznih cen.
Učenje zgodovine zlatega standarda vam bo pomagalo razumeti, zakaj je dolar potem podprt z zlatom in zakaj trenutno ni.
Ti zadnji dve politiki sta dvignili uvozne cene, kar je upočasnilo rast. Potem se je rast upočasnila še bolj, ker ameriške družbe niso mogle dvigniti cen, da bi ostale donosne. Ker niti ne bi mogli znižati plač, je bil edini način za zmanjšanje stroškov odpust delavcev. To je povečala brezposelnost. Brezposelnost zmanjšuje povpraševanje potrošnikov in upočasni gospodarsko rast. Z drugimi besedami, trije poskusi Nixona za pospešitev rasti in nadzor inflacije so imeli nasprotni učinek.
Poskusi zvezne rezerve za boj proti stagflaciji so ga le poslabšali. Med letoma 1971 in 1978 je dvignila stopnjo skladov za boj proti inflaciji, nato pa jo znižala za boj proti recesiji. Ta denarna politika "stop-go" je zamenjala podjetja. Cene so visoke, tudi ko je Fed znižal cene. To je do leta 1979 poslalo inflacijo do 13,3 odstotka.
Predsednik zvezne rezerve Paul Volcker je končal stagflacijo s povečanjem stopnje na 20 odstotkov v letu 1980. Ampak to je bilo zelo veliko. Ustvaril je recesijo leta 1980-82.
Zakaj stagflacija (verjetno) ne bo ponovila
Leta 2011 so se ljudje znova zaskrbljeni zaradi stagflacije. Skrbeli so, da bi ekspanzivna monetarna politika Feda, ki je bila namenjena reševanju gospodarstva iz finančne krize leta 2008 , povzročila inflacijo. Hkrati je kongres potrdil ekspanzivno fiskalno politiko. Vključeval je paket gospodarskih spodbud in rekordno raven porabe primanjkljaja . Medtem se je gospodarstvo povečalo samo za 1-2 odstotka. Ljudje so opozorili na tveganje stagflacije, če se je inflacija poslabšala in gospodarstvo ni izboljšalo.
To veliko povečanje svetovne likvidnosti je preprečilo deflacijo, veliko večje tveganje. Fed ne bo dovolil, da bi inflacija presegla inflacijski cilj 2 odstotka za osnovno stopnjo inflacije . Če bi se inflacija povečala nad tem ciljem, bi Fed spremenil tečaj in uvedel omejevalno monetarno politiko .
Nenavadni pogoji, ki so povzročili stagflacijo v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja, se verjetno ne bodo ponovili. Prvič, Fed ne izvaja več denarne politike zaustavljanja. Namesto tega se zavezuje k dosledni usmeritvi. Drugič, odstranitev dolarja iz zlatega standarda je bil enkrat v življenju dogodek. Tretjič, nadzor plačnih cen, ki omejujejo oskrbo, se danes ne bi upošteval.