Ali je ta zakon leta 1977 ustvaril finančno krizo za leto 2008?
Nekateri strokovnjaki so trdili, da je ta območja prvotno ustanovila Zvezna uprava za stanovanja, ki je zajamčila posojila.
Zakon o reinvestiranju je določil, da bančna posojilna evidenca v teh soseskah redno preverja regulativna agencija vsake banke. Če banka pri tem pregledu slabo dela, morda ne bo dobila odobritev, ki jih želi razviti.
Izvrševanje
Regulatorji so uporabili določbe Zakona o obnavljanju in izvrševanju reform finančnih institucij iz leta 1989, da bi okrepili izvrševanje Zakona o ponovnem vlaganju. Banke lahko javno ocenijo, kako dobro so "zelenili" soseske. Fannie Mae in Freddie Mac sta bankam prepričala, da bodo to finančno posojilo v obliki subprime posojil. To je bil "pull" dejavnik, ki je dopolnil "push" faktor CRA.
Maja 1995 je predsednik Clinton usmeril bančne regulatorje, da bi pregledi bonitetnih agencij bolj osredotočili na rezultate, ki so bili manj obremenjujoči za banke in bolj dosledni.
Regulatorji bonitetnih agencij uporabljajo različne kazalnike, vključno s pogovori z lokalnimi podjetji. Vendar ne zahtevajo, da banke dosežejo dolar ali odstotni cilj posojil. Z drugimi besedami, zakon o ponovnem vlaganju ne omejuje sposobnosti bank, da se odločijo, kdo je vreden kredita. Ne prepoveduje jim, da dodelijo svoje vire na najbolj dobičkonosen način.
Obamova administracija je CRA uporabila za kaznovanje bank za diskriminacijo, ki nima nič skupnega z stanovanji. Znižala je bonitetne ocene bank, ki so diskriminirale stroške prekoračitve in auto-posojila. Uprava je nadaljevala z novimi preoblikovanimi primeri proti bankam, ki je bila desetletja v ospredju.
Uprava Trump si prizadeva za večjo preglednost izvrševanja in vrnitev pozornosti k stanovanju.
CRA ni povzročila finančne krize za subprime
Odbor za zvezne rezerve je ugotovil, da med bonitetno agencijo CRA in hipotekarno krizo ni bilo povezave. Njena raziskava je pokazala, da je 60% subprime posojil namenilo posojilojemalcem z visokim dohodkom zunaj območij bonitetnih agencij. Poleg tega so 20 odstotkov subprime posojil, ki so šli na območja geta, izvirali iz posojilodajalcev, ki se niso trudili, da bi se uskladili z bonitetno agencijo. Z drugimi besedami, posojilajemalci in soseski, ki jih je CRA usmerila posojila, ki jih zajame CRA, so le 6 odstotkov subprime posojil. Poleg tega je Fed ugotovil, da je hipotekarna prestopništvo povsod, ne samo v območjih z nizkimi dohodki.
Če je bonitetna agencija prispevala k finančni krizi, je bila majhna. Študija MIT je pokazala, da so banke v svojih četrtletjih, ki so vodile do inšpekcijskih pregledov bonitetnih agencij, povečale tvegano posojilo za približno 5 odstotkov.
Ta posojila so pogostejša za 15 odstotkov. To je bilo verjetneje, da se bo zgodilo na "zelenih" območjih, večje banke pa so jih storile več. Najpomembnejša je bila, da je študija pokazala, da so bili učinki najmočnejši v času, ko je zasebna sekuritizacija rasla.
Obe študiji nakazujeta, da je listinjenje omogočilo večje subprime posojanje. Kaj je omogočilo listinjenje?
Prvič, razveljavitev Glass-Steagall iz leta 1999 po Gramm-Leach-Bliley Act. To je bankam omogočilo uporabo vlog za vlaganje v izvedene finančne instrumente. Bančni lobisti so dejali, da ne morejo konkurirati s tujimi podjetji in da bodo šli le v nizko tvegane vrednostne papirje, kar bi zmanjšalo tveganje za svoje stranke.
Drugič, zakon o posodobitvi blagovnih terminskih pogodb za leto 2000 je dovolil neurejeno trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti in drugimi zamenjavami kreditnega tveganja.
Ta zvezna zakonodaja je prekoračila državne zakone, ki so to prej prepovedali kot igranje na srečo.
Kdo je napisal in se zavzel za prehod obeh računov? Texas senator Phil Gramm, predsednik odbora Senata za bančništvo, stanovanja in mestne zadeve. Veliko ga je lobiral Enron, kjer je bila njegova žena, ki je bila prej predsednica komisije za prihodnje trgovanje z blagom Commodities. Enron je bil pomemben dejavnik kampanj Senatorja Gramma. Alan Greenspan in nekdanji minister za zakladništvo Larry Summers sta lobirala tudi za predlog zakona.
Enron in drugi lobirali, da bi zakon omogočil zakonito opravljanje trgovanja z izvedenimi finančnimi instrumenti z uporabo svojih spletnih terminskih izmenjav. Enron je trdil, da so pravne čezmorske izmenjave te vrste tujim podjetjem dajala konkurenčno prednost.
To je velikim bankam omogočilo, da postanejo zelo prefinjene, kar jim omogoča nakup manjših bank. Ker je bančništvo postalo bolj konkurenčno, so banke, ki so imele najbolj zapletene finančne produkte, dale največ denarja in kupile manjše, starejše banke. Tako so banke postale prevelike, da bi propadle .
Kako deluje sekuritizacija? Prvič, hedge skladi in drugi so prodajali hipotekarne vrednostne papirje , zavarovane dolžniške obveznosti in druge izvedene finančne instrumente . Zavarovanje s hipoteko je finančni produkt, katerega cena temelji na vrednosti hipotek, ki se uporabljajo za zavarovanje s premoženjem. Ko dobite hipoteko od banke, jo proda na hedge sklad na sekundarnem trgu.
Sklad za varovanje pred tveganjem ščiti vašo hipoteko z veliko podobnimi hipotekami. Uporabili so računalniške modele, da bi ugotovili, kaj je snop vreden na podlagi mesečnih plačil, skupnega dolgovanega zneska, verjetnosti, da boste odplačali, kakšne cene na domu in obrestne mere bodo storili, in druge dejavnike. Sklad za varovanje pred tveganjem prodaja vlagateljem hipotekarno zavarovanje.
Ker je banka prodala vašo hipoteko, lahko z novim denarjem, ki jo prejme, nova posojila. Še vedno lahko zbira vaša plačila, vendar jih pošlje skupaj v hedge sklad, ki ga pošlje svojim vlagateljem. Seveda, vsakdo vzame rez na poti, kar je eden od razlogov, da so bili tako priljubljeni. V banki in hedge skladu je bilo v osnovi brez tveganja.
Investitorji so prevzeli vse tveganje neplačila. Niso bili zaskrbljeni zaradi tveganja, ker so imeli zavarovanje, imenovane zamenjave kreditnega tveganja . Prodali so jih trdne zavarovalnice všeč AIG. Zahvaljujoč temu zavarovanju so vlagatelji kupili izvedene finančne instrumente. Sčasoma so jih imeli vsi, vključno s pokojninskimi skladi, velikimi bankami, hedge skladi in celo posameznimi vlagatelji. Nekateri največji lastniki so bili Bear Stearns, Citibank in Lehman Brothers.
Kombinacija izpeljanega finančnega premoženja z nepremičninami in zavarovanja je bila zelo dobičkonosna! Kljub temu pa je zahtevalo vedno več hipotek, ki bi jih lahko poravnali z vrednostnimi papirji. To je povzročilo povpraševanje po hipotekah . Za izpolnitev tega povpraševanja so banke in hipotekarni posredniki ponujali stanovanjska posojila skoraj vsakomur. Banke so ponujale subprime hipoteke, ker so ustvarile toliko denarja iz izvedenih finančnih instrumentov, ne posojil.
Banke so resnično potrebovali ta novi izdelek, zahvaljujoč recesiji leta 2001 (marec-november 2001). Decembra je predsednik centralne banke Alan Greenspan znižal stopnjo centralne banke Fed na 1,75 odstotka in ponovno novembra 2001 na 1,24 odstotka v boju proti recesiji. To je znižalo obrestne mere za prilagodljive hipoteke. Plačila so bila cenejša, ker so njihove obrestne mere temeljile na donosih kratkoročnih zakladnih menic, ki temeljijo na stopnji sredstev Fed. Mnogi lastniki stanovanj, ki si niso mogli privoščiti običajnih hipotek, so bili veseli, da bodo odobreni za ta obrestna posojila . Mnogi se niso zavedali, da bi njihova plačila naraščala, ko bi obresti ponastavili v 3-5 letih ali ko se je zvišala stopnja hranjenja.
Posledično se je delež hipotekarnih hipotek v obdobju med letoma 2001 in 2006 podvojil od 10 do 20 odstotkov vseh hipotek. Do leta 2007 se je povečal v industrijo v višini 1,3 trilijona dolarjev. Ustvarjanje hipotekarnih vrednostnih papirjev in sekundarnega trga je tisto, kar nas je pripeljalo iz recesije leta 2001.
Prav tako je v letu 2005 ustvarila nepremičninski balon na nepremičninah . Povpraševanje po hipotekah je povzročilo povpraševanje po stanovanjih, ki so ga homebuilderji poskušali izpolniti. S takšnimi poceni posojili so mnogi kupovali domove, ne živeli v njih ali jih celo najemali, temveč prav tako kot naložbe za prodajo, saj so cene še naprej naraščale. (Vir: "Hipotekarni medij se razprostira", BusinessWeek, 7. marec 2007.)