Kot je navedeno v vzajemnih skladih 101 , je vzajemni sklad vrsta podjetja ali skrbniškega sklada , odvisno od tega, kako je strukturiran, da združuje denar skupaj iz več tisoč ali v nekaterih primerih milijone posameznikov in institucionalnih vlagateljev, najame upravljanje premoženja da vlaga denar v skladu s posebnim naložbenim mandatom in si prizadeva za zmanjšanje gospodarnosti obsega in udobja manjšim investitorjem, ki sicer ne bi mogli privoščiti ponovnega ponovnega portfelja.
V primeru vzajemnega sklada, ki uživa neto pritok kapitala (več dolarjev, ki prihajajo v sklad, kot pa izstopa), zahtevki za odkup (če lastnik sklada prodaja svoje delnice in želi denar iz sklada) se lahko financirajo z prilivov drugih, novejših investitorjev, ne da bi morali prodati del portfelja. V primerih, ko obstajajo neto odlivi, je treba naložbe prodati, da zberejo denar, včasih pa sprožijo vgrajene dobičke.
Predstavljajte si, da ste vodili sklad in nenadoma, iz katerega koli razloga, odlivi začeli presegati prilive z materialno stopnjo. Nadalje, si predstavljamo, da ste imeli bodisi velike položaje ali položaje, ki so bili na zelo nelikvidnih trgih (bodisi bodo delovali v ilustrativne namene). V določenem trenutku, če ste še naprej likvidirali sredstva po cenah za odkup, to škoduje vašim preostalim vlagateljem.
V takšnem scenariju običajno obstajajo dve rešitvi:
Upravni odbor glasuje za vzajemni sklad v odtok
Upravni odbor ali upravni odbor, odvisno od strukture vzajemnega sklada, glasuje za vzajemni sklad v odtok. V bistvu se ustvari poseben skrbniški sklad, premoženje se prenese nanj in v daljšem časovnem obdobju, ki morda celo traja več let, se premoženje prodaja pod (kar upajo zaupniki) ugodnejši pogoji in pogoji.
To se je nedavno zgodilo s prej cenjenim podjetjem, imenovano tretja avenija, ki je sponzorirala tako imenovani sklad "osredotočen kredit", ki je specializiran za neplačane obveznice . Trg junk obveznic je začel zaseževati in propadati. Zahtevki za odplačilo vlagateljev so se pojavljali, ko je sklad izgubil denar.
Nazadnje, 9. decembra 2015 je napovedal, da ne bo spoštoval zahtev za odkup, ampak namesto tega naloži 789 milijonov ameriških dolarjev kotiranih sredstev v bilanco stanja sklada (v primerjavi s 3 milijardami lani) v odtok. Nihče nima pojma, kako dolgo bo delničarjem prinesel svoj denar nazaj, niti koliko bodo prejeli.
Izvedene so porazdelitve znotraj vrste
Izenačene so tako imenovane »odkup v dobrem imenu« ali »odkup v dobrem imenu«.
Ko se to zgodi, namesto denarnih prejemkov vzajemni sklad naloži vlagatelju na podlagi neke sorazmerne osnove. Na primer, največji tradicionalni vzajemni sklad v Združenih državah Amerike je trenutno indeksni sklad Vanguard 500, ki želi ponoviti S & P 500 .
Če bi se nekateri oddaljeni verjetni dogodki uresničili, kar je povzročilo, da se menedžerji portfelja bojijo, da bi spoštovanje odkupov lahko škodovalo dolgoročnim lastnikom, ki so ostali pri skladu, lahko izroči delnice vseh 505 podjetij, ki sestavljajo portfelj trenutno za tiste, ki želijo deliti načine.
Investitor bi moral nekje odpreti borzniški račun in imeti na zalogi deponiran, nato pa narediti s tem, kaj bodo. Od 28. decembra 2015 pred odprtjem trga je to pomenilo, da bi 18,8% svojih sredstev prišlo v delnice desetih družb - Apple, Alphabet, Microsoft, Exxon Mobil, General Electric, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Amazon.com , Berkshire Hathaway in JPMorgan Chase & Co.
Zaradi tega je verjetno še slabše, če se lahko upravljavci portfeljev odločijo za "odtegnitev", zaradi pomanjkanja boljšega obdobja, vrednostne papirje z najnižjimi stroški - razmišljajo o delnicah družbe Microsoft, Apple, Coca-Cola ali Hershey kupil pred 25 ali več leti v nekaterih glavnih indeksnih skladih - zmanjšati obdavčenje bremena vlagateljev, ki se držijo sklada, medtem ko je oseba, ki odhaja z večjim računom, odtujila zvezni, državni in potencialno lokalni vladi. Seveda to ne bo pomembno, če imate vzajemne sklade znotraj Roth IRA ali drugega davčnega zavetišča .
Rešitev
Kakšna je rešitev? Moje splošno pravilo je, da se izognemo stvarem, ki plačujejo za dolgoročna sredstva (junk obveznice) s kratkoročnim financiranjem (strukture vzajemnih skladov odprtega tipa, ki vlagateljem omogočajo, da prodajajo svoje delnice in ustvarijo denarne odtoke v enem trgovalnem dnevu). V nasprotnem primeru se najbolje zavedate, da se boste morali nekega dne soočiti z enim od teh rezultatov, tako da lahko gledate, kaj se dogaja z izbranim skladom (ali skladi), ko vsako leto preberete letno poročilo . To je preprosto del tveganja, ki izhaja iz vlaganja v združene strukture, kot so vzajemni skladi.