Kako uporabiti običajne, ravne in obrnjene krivulje donosa za napoved prihodnosti
Ministrstvo za finance oblikuje fiksno nominalno vrednost in obrestno mero za Treasurys.
Nato jih prodaja na dražbi. Visoko povpraševanje poganja ceno nad nominalno vrednostjo. To zmanjša donos, ker bo vlada vrnila samo nominalno vrednost in navedeno obrestno mero. Nizko povpraševanje poganja ceno pod nominalno vrednostjo. To povečuje donos, ker je kupec plačal manj za obveznice , vendar prejme enako obrestno mero. Zato se donosi vedno gibljejo v nasprotni smeri cen zakladniških obveznic. Donosi zakladnice se nenehno spreminjajo, ker se dnevno preprodajo na odprtem trgu.
Krivulja donosa opisuje donose zakladnih menic, bankovcev in obveznic. Imenuje se krivulja, ker bi bila donos običajno nagnjena, če bi bila grafikonirana na grafu. To je zato, ker zakladne menice, ki so kratkoročno, običajno ne plačujejo tako visokega donosa kot srednjeročni banki in dolgoročne obveznice. Zakaj? Vlagatelji ne pričakujejo visoke donosnosti za ohranjanje svojega denarja vezane za kratek čas.
Vendar pa pričakujejo večjo donosnost za ohranjanje svojega denarja iz obtoka že desetletja.
Težko si je predstavljati, da bi nekdo kupil 30-letno državno obveznico in pustil, da bi sedel, vedoč, da je donos naložbe le nekaj odstotnih točk. Toda nekateri vlagatelji so tako zaskrbljeni zaradi izgub, da so pripravljeni odpovedati višjo donosnost naložbe na borzo ali nepremičnine.
Vedo, da zvezna vlada ne bo zamudila posojila.
V svetu negotovosti so številni vlagatelji pripravljeni žrtvovati večji donos za to jamstvo. To je pomembno, čeprav vlagatelji ne kupujejo zdravila Treasurys in jih zadržujejo. Prodajo jih prodajajo na sekundarnem trgu . To je, če jih imetniki družbe Treasurys prodajajo vlagateljem, kot so pokojninski skladi , zavarovalnice in pokojninski vzajemni skladi.
Vrste krivulje donosa
Obstajajo tri vrste krivulj donosnosti. Povedo, kako so investitorji padli na gospodarstvo. Zato so koristen pokazatelj gospodarske rasti.
Običajna krivulja donosa je, ko so vlagatelji samozavestni in se izogibajo dolgoročnim bankovcem, kar povzroči strmo povečanje teh donosov. To pomeni, da pričakujejo hitro rast gospodarstva.
Kaj to pomeni za vas? Hipotekarne obrestne mere in druga posojila sledijo krivulji donosnosti . Ko je običajna krivulja donosa, 30-letna določena hipoteka zahteva plačilo veliko višjih obrestnih mer kot 15-letna hipoteka. Če boste lahko plačevali plačila, bi vam bilo veliko bolje, če bi se dolgoročno trudili, da se kvalificirate za 15-letno hipoteko.
Kvadratna krivulja donosa je, ko so donosi nizki. To kaže, da vlagatelji pričakujejo počasno rast.
To lahko pomeni tudi, da gospodarski kazalniki pošiljajo mešana sporočila, nekateri vlagatelji pa pričakujejo rast, medtem ko drugi niso tako prepričani.
Ko je krivulja donosnosti ravna, ne boste prihranili toliko s 15-letno hipoteko. Morda boste tudi vzeli 30-letno posojilo in vlagali prihranke za vašo upokojitev. Še bolje, uporabite varčevanje z načelom in si oglejte dan, ko lahko posedite svoj dom brezplačno in jasno.
Kvadratna krivulja donosa pomeni, da banke verjetno ne posojajo toliko, kolikor bi morale. Zakaj? Ne dobivajo veliko več donosnosti za tveganje posojanja denarja za pet, deset ali petnajst let. Kot rezultat, posojajo le kupcem z manjšim tveganjem. Večja je verjetnost, da bodo njihova presežna sredstva prihranila v instrumentih denarnega trga z nizkim tveganjem in v zakladnicah.
Tukaj je primer pogojev, ki ustvarjajo ravno krivuljo donosa.
Leta 2012 je gospodarstvo raste z zdravo stopnjo 2 odstotka. Toda dolžniška kriza evroobmočja je povzročila veliko negotovosti. Ko je mesečno poročilo o delovnih mestih padlo nižje od pričakovanega, so panični vlagatelji prodali zaloge in kupili podjetje Treasurys. Dne 1. junija 2012 je desetletna zakladna menjava v trgovanju znotraj dneva dosegla 200 let. Mesec dni kasneje, 24. julija, je šel še nižje.
1. julija 2016 je 10-letni zakladni donos dosegel rekordno znižanje v višini 1,385 med trgovanjem znotraj dneva. Vlagatelji so zaskrbljeni zaradi volitev Velike Britanije, da zapustijo Evropsko unijo . Do takrat je krivulja donosnosti postala lažja kot v letu 2012. To je zato, ker vlagatelji niso bili zelo prepričani v prihodnjo rast. To je tudi zato, ker je zvezna vlada v decembru leta 2015 zvišala stopnjo nakazanih sredstev . To je prisililo donosnost kratkoročnih zakladnih menic.
Od takrat se krivulja donosa vrne v normalno stanje. Gospodarstvo se izboljšuje, vlagatelji pa prodajajo blagajne in odkupujejo zaloge.
| Varnost zakladnice | Donos pri zapiranju | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 1. 7. 2016 | 24.4.2018 | |
| 1-mesečni račun | 0.03 | 0.08 | 0,24 | 1.70 |
| 3-mesečni račun | 0.07 | 0.10 | 0,28 | 1.87 |
| 6-mesečni račun | 0.12 | 0.14 | 0,37 | 2.05 |
| 1-letnica | 0.17 | 0.17 | 0,45 | 2.25 |
| 2-letno opombo | 0,25 | 0,22 | 0,59 | 2.48 |
| 3-letna nota | 0,34 | 0,28 | 0,71 | 2.63 |
| 5-letna nota | 0,62 | 0,56 | 1.00 | 2.83 |
| 7-letno opombo | 0,93 | 0,91 | 1.27 | 2.95 |
| 10-letno opombo | 1,47 (nizek 200 let) | 1,43 (nizek rekord) | 1,46 (novo dnevno minus 1,385) | 3.00 (1. zaprtje nad 3% od leta 2014) |
| 20-letno opombo | 2.13 | 2.11 | 1.81 | 3.08 |
| 30-letna vez | 2.53 | 2.47 | 2.24 | 3.18 |
Tukaj je primer, kako krivulja donosnosti napoveduje gospodarsko rast. Julija 2010 je krivulja raven donosnosti povzročila, da ameriška ameriška ekonomija v Clevelandu predvideva, da bo letos samo 1%. Dejansko je gospodarstvo naraslo za 2,5 odstotka, zaradi nizkih obrestnih mer, ki so povečale povpraševanje. Krivulja donosnosti je bila poravnana zaradi strahu, ki je nastal zaradi dolžniške krize v Grčiji .
Obrnjena krivulja donosa je, ko so kratkoročni donosi višji od dolgoročnih donosov. To je neobičajna situacija, v kateri vlagatelji zahtevajo več donosnosti za kratkoročne račune, kot jih imajo za dolgoročne bankovce in obveznice. Zakaj bi se to zgodilo? Pričakujejo, da se bo gospodarstvo poslabšalo v prihodnjem letu ali tako, nato pa se bo izravnalo na dolgi rok. Zato obrnjena krivulja donosa običajno napoveduje recesijo . Dejansko je krivulja donosa spremenila pred recesijo leta 2000 in recesijo leta 2008.