Razumevanje dodatnega tveganja za lastništvo tujih obveznic
V teoriji je to dobra ideja. Če vlagate v tuje obveznice, boste prihodke od obresti zbirali v več valutah. Če se politični sistem zruši in lahko pobegnete, vam morda ne bo treba začeti z nič, odvisno od tega, kje in kako ste imeli te tuje naložbe.
Vendar pa je v praksi vlaganje v tuje obveznice lahko izjemno nevarno za novinca. Zaskrbljujoče je lahko, da se znebite oči v trenutku, ko se ukvarjate zunaj relativno varnih meja, zakonov in političnega ozračja Združenih držav ali Kanade, zlasti z vrednostnimi papirji s stalnim donosom, kot so obveznice. Lahko je grozljivo, da ugotovite, da vaše naložbe v tuje obveznice ustvarjajo pasivni dohodek v valuti, ki je izgubila vrednost v primerjavi z Združenimi državami ali kanadskim dolarjem, kar pomeni, da imate na kupčevem trgu manj nakupne moči, da plačate hipoteko, kupite živilske izdelke počitnice ali pokrivajte stroške zdravstvenega varstva.
Vojne, udarci, mednarodne sankcije, hiperinflacija, depresije; vse se zgodi, včasih brez opozorila, in morda ni mogoče zaščititi svojega denarja od poldrugega sveta. To še posebej velja, če menite, da boste od daleč znatno slabši za vlagatelje, ki dejansko živijo v državi.
Zunanji japonski govornik, ki živi na Japonskem in bere letno poročilo o japonskem podjetju v japonščini, bo lažje razumel subtilne premike v vložkih v finančne kazalnike, kot je razmerje pokritosti obresti kot tujec.
Vzemimo si trenutek, da preučimo nekaj vidikov vlaganja v tuje obveznice, da imate boljšo predstavo, zakaj to morda ni pametno, dokler ne boste veliko bolj izkušeni in znani.
Tri značilnosti naložb v tujino
Naložbe v tujini imajo tri različne značilnosti, zaradi katerih je edinstvena od navadne naložbe v obveznice. To so:
- Obveznico izda tuja oseba (kot je vlada, občina ali družba)
- Z obveznico se trguje na tujem finančnem trgu
- Obveznica je izražena v tuji valuti
Tuje obveznice predstavljajo okrepljeno valutno tveganje
Vsakič, ko imate tujo valuto, bodisi denar za potovanja v Evropo ali denominirane naložbe kot del portfelja, ste izpostavljeni valutnemu tveganju. Preprosto opredeljeno, valutno tveganje je potencial izgube zaradi nihanj deviznih tečajev med valuto, ki jo imate, in valuto, ki jo boste potrebovali, da boste v končni fazi plačali svoje račune, dolgove ali druge denarne odtoke.
Valutno tveganje lahko dobesedno obrne dobiček na tujo naložbo v izgubo ali vizum.
Prikaz valutnega tveganja
Investitor je kupil britansko obveznico z vrednostjo 1 000 funtov z nakupnim kuponom 4 ½%. V času, ko je investiral, je menjalni tečaj znašal 1,60 dolarja ameriškega dolarja do 1,00 funta Britanskega funt sterlinga (z drugimi besedami, cena stane 1,60 ameriške dolarje za nakup 1,00 evra). To pomeni, da je za obveznico plačal 1.600 $.
Več let kasneje obveznica zori. Investitorju takoj izda preverjanje nominalne vrednosti tuje obveznice (1.000 funtov). Na njegovo strah, ko gre za pretvorbo teh sredstev v dolarje, da bi jih lahko preživel v Združenih državah, odkrije, da se je valutni tečaj znižal na 1,40 do 1,00 evra. Rezultat? Za svojo zunanjo obveznico prejme samo 1.400 $, ki jih je kupil za 1.600 $.
Izguba 200 dolarjev je posledica valutnega tveganja.
(Upoštevajte, da je mogoče valutno tveganje izkoristiti. Če bi dolar padel v primerjavi z britanskim funtom - npr. Menjalni tečaj je znašal 1,80 USD na 1,00 EUR - investitor bi prejel 1800 USD ali 200 USD več, kot je plačal. valutne špekulacije je prav to - špekulacije. Menjalni tečaj gibajo številni makroekonomski dejavniki, vključno z obrestnimi merami , podatki o brezposelnosti in geopolitičnimi dogodki, ki jih ni mogoče natančno predvideti z razumno gotovostjo. Poleg tega lahko profesionalni vlagatelji in ustanove proti valutnim nihanjem z vključevanjem v določene prakse varovanja pred tveganjem, ki so za majhnega posameznega vlagatelja lahko previsoki. To je izven obsega razprave.)
Tuje investicije v tujini pogosto predstavljajo neizvršljivo zahtevo
Glavno tveganje vlaganja v tuje obveznice, ne glede na to, ali gre za državno obveznico, ki jo izda vlada ali podjetniška obveznica, ki jo izda podjetje, je, da pogosto predstavlja višino neizvršljive terjatve.
V primeru neizpolnjevanja obveznosti ima vlagatelj, ki ima obveznice, izdane in zavarovane s premoženjem izdaje v mejah svoje matične države, poseben pravni red. Če imate v lasti prve hipotekarne obveznice železnice, zavarovane s posebno skupino sredstev v bilanci stanja železnice, in obveznice gredo v zamudo, lahko izdajatelja povlečete na sodišče in zahtevate zavarovanje, ki zagotavlja obveznico.
Zdi se, da tuja obveznica ponuja enako zaščito na papirju, vendar je pogosto iluzijačna. Ekstremno politično gibanje (npr. Iran v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja) bi lahko prišlo na oblast in zasežilo ali zanikalo vsa devizna sredstva in terjatve. Država se lahko začne z vojaškim konfliktom in ji prepoveduje, da zapusti svoje meje. Po drugi svetovni vojni so investitorjem, ki so izdali obveznice v Veliki Britaniji, vplačani v britansko funt in so prepovedali pretvorbo tega britanskega funta v dolarje. Denar bi bilo mogoče ponovno vložiti izključno v naložbe, izražene v funtih, ali porabljene znotraj meja Britanije ali njenih kolonij; hladno udobje vdovi v New Yorku, ki je potrebovala ta sredstva za nakup goriva za zimo.
Vlaganje v evroobveznice (globalne obveznice) v primerjavi z vlaganjem v tuje obveznice
Na koncu je pomembno poudariti razliko med tako imenovanimi evroobveznicami in tujimi obveznicami. Evroobveznica je obveznica, ki se izdaja in se trguje v državi, ki ni tista, v kateri je valuta izražena. Evroobveznica ni nujno, da izvira ali konča v Evropi, čeprav večino dolžniških instrumentov te vrste izdajo neevropski subjekti evropskim vlagateljem.
Primeri evroobveznic
1. Wal-Mart izdaja obveznice, denominirane v ameriških dolarjih, na nemških finančnih trgih.
2. Francoska vlada izda obveznice v eurih na japonskih finančnih trgih.