Vlaganje v hedge sklade je za nove vlagatelje praktično nemogoče
Zdaj bi rad vzel nekaj časa, da bi pojasnil razloge, zakaj je novim vlagateljem skoraj nemogoče dostopati do visokokakovostnih hedge skladov in nekaterih pravil, ki se nanašajo na tako imenovane naložbe zasebnega plasiranja. (Zasebna namestitev pomeni, da nimate možnosti, da sodelujete pri naložbi kot članu javnosti, kot je nakup na borzi prek posredniškega računa, kot je, namesto da bi ga ponudili le izbrani skupini Tehnično, če je vaš zet začel novo korporacijo, da bi pričel z verigo zamrznjenega jogurta in vam je bila dana možnost, da kupite delnice, medtem ko spletna javnost ni bila, bi se šteli za zasebno naložbo v plasiranje. )
Če želite razumeti razloge, zakaj skladi hedge niso dostopni množicam, morate vedeti, da čeprav so hedge skladi v zasebni lasti in so pogosto strukturirani kot komanditna podjetja ali družbe z omejeno odgovornostjo, se štejejo njihove enote z omejeno odgovornostjo ali enote za članstvo v družbi z omejeno odgovornostjo vrednostnih papirjev v večini primerov.
Pravila so zapletena in pogosto nedopustna za manjše upravitelje denarja, tako da Komisija za vrednostne papirje in vrednostne papirje ali SID omogočata način za to, tako da izvzamejo več različnih vrst združenih naložbenih vozil iz zahtev za registracijo. Večina, vendar ne vseh, teh oprostitev najdemo v nekaj, kar je znano kot "uredba D".
Tukaj je v pravilniku D, da odkrijete razloge, zaradi katerih je novim vlagateljem tako težko kupiti hedge sklade.
Do neke mere to lahko dejansko predstavlja dobro za družbo, saj imajo navadni vlagatelji običajno manj izkušenj, manj finanćne prefinjenosti in manjše zmogljivosti, merjene tako z dohodkom kot z neto vrednostjo, da bi absorbirali znana tveganja s številnimi strategijami hedge skladov. Namesto tega je najbolje, da se izognejo poskusu dostopa do hedge skladov v celoti in vržejo v brisačo, vlagajo v indeksne sklade ali pasivne strategije, morda preko individualno vodenih računov, če imajo vsaj nekaj sto tisoč dolarjev, ob tem pa skrbijo za davčno učinkovitost in ohranjanje razmer, kot je razmerje medsebojnih skladov, razumno.
Kljub temu se potopimo v pravilo D in odkrijte nekatere zahteve in omejitve.
Razlog št. 1: Uredba D to naredi tako, da imajo neakreditirani vlagatelji samo omejeno število mest na računu
Natančneje, trije zelo pomembni deli Uredbe D: člen 504, pravilo 505 in pravilo 506. Ti trije predpisi imajo različne prednosti in pomanjkljivosti, vendar je skupni imenovalec, da družbi ali hedge skladu omogočata, da investitorje zbere denar brez vložiti veliko papirja.
Skupne omejitve so nezmožnost zbiranja denarja od več kot 35 neakreditiranih vlagateljev ali ne v višini več kot 5 milijonov dolarjev v 12-mesečnem obdobju. (Za več informacij preberite, kaj je akreditiran vlagatelj?).
Razlog št. 2: že več let je uredba D naredila tako, da je bilo v nasprotju z zakonom o oglaševanju hedge sklada
Dolgoročni predpisi D pravil 504, 505 in 506 praviloma prepovedujejo oglaševanje, zaradi česar je skoraj nemogoče, da se seznanite z možnostmi hedge skladov, če nimate obstoječega odnosa s pridruženim posrednikom. Ta določba naj bi zaščitila vlagatelje, vendar so nekateri poslovni založniki trdili, da je zdaj zastarela in da je SZI za vse namene in namene pridobila SID, da spremeni svoj položaj. Iz kakršnegakoli razloga, hedge skladi v veliki meri niso izkoristili sposobnosti trženja sami, saj so nekateri poslovni novinarji mislili, da bodo ostali ohlajeni.
Ali bo to v prihodnosti ostalo v prihodnosti, ko bodo nova pravila postala del krajine, bo samo čas povedal.
Razlog # 3: Hedge Fund Splošni partnerji lahko priznajo, kdo hočejo
Vodje, splošni partnerji in drugi vodstveni delavci hedge sklada lahko sprejmejo ali zavrnejo koga, ki si želijo v sklad, brez razloga, ki diskriminira volje. To ni enako kot vlaganje v vzajemne sklade ali vlaganje v zaloge, kjer ima vsakdo, ki si lahko privošči nakup delnic, to storiti. To lahko koristi vire hedge sklada na veliko načinov. Vodja portfelja lahko na primer zagotovi, da so sprejeti samo enostopenjski vlagatelji z isto politiko dodeljevanja kapitala, kar zmanjšuje prihodnje konflikte in motnje. Na žalost to pomeni tudi, da imajo tujci težje dostop do njih, če niso že v orbiti nekoga, ki ga je investiral ali kako drugače povezan s skladom. To je področje, na katerem lahko igrajo zasebne banke in družbe za upravljanje premoženja, ki vlagajo vlagatelje v financiranje menedžerjev in vizumov.
Popoln primer je trenutno najbolj znani investitor na svetu. Ko je Warren Buffett začel svoje hedge sklade, če niste bili povezani z njim, njegova družina, obstoječi investitor ali njegov mentor, Benjamin Graham, verjetno ne bi slišali za njega. Njegovi prvotni sedmi partnerji so vključevali družinske člane in družino njegovega kolega.
Razlog št. 4: ne morete izpolnjevati minimalnega zahtevanega naložbenega zahtevka za sklad Hedge
Oseba ali osebe, ki upravljajo hedge sklad, lahko v večini primerov določijo minimalno naložbo, kolikor on želi. Ker je omejitev skupnega števila vlagateljev, ki jih je mogoče sprejeti v skladu s pravili 504, 505 ali 506 izpodbijane uredbe uredbe, želijo, da bi bila ta številka visoka. Nekateri hedge skladi zahtevajo minimalno naložbo v višini 100.000 dolarjev, drugi pa lahko zahtevajo 25.000.000 $ ali več! To je preprosto vprašanje učinkovitosti.
Ko sem z možem začela načrtovati začetek naše prihodnje globalne družbe za upravljanje s premoženjem, Ena od prvih storitev, ki jih nameravamo izvesti, je zasebni račun. Čeprav to ni hedge sklad in zato ni predmet predpisov o vrednostnih papirjih, o katerih razpravljamo v tem posebnem odlomku, bo ta vrsta ureditve omogočila posameznikom, družinam in institucijam premožne in visoke neto vrednosti, da vzpostavijo račun pri skrbništvu tretje osebe po svoji izbiri in nato dajo našo trdno diskrecijsko pravico nad tem; avtoriteta, ki jo uporabljamo za gradnjo in vzdrževanje portfolija za njih, z uporabo iste filozofije vlaganj, ki jo uporabljamo pri upravljanju bogastva lastne družine. Na več načinov je kot zasebni vzajemni sklad, ustvarjen posebej za vas; način, kako poskušati kombinirati davčne prednosti posameznih vrednostnih papirjev s prednostmi prednosti zunanjega izvajanja celotnega posla profesionalnemu portfeljskemu managerju. Prav tako vključuje nagrade, ki so veliko nižje od hedge sklada, čeprav z bolj omejenimi pooblastili. Na primer hedge sklad lahko vzame bančni dolg in pridobi celotna podjetja, ki jih ne morete storiti z zasebnim računom, ko jih nastavljamo.
Ko smo delali na strukturi, sem bil prvotno skušnjen določiti minimalno naložbo v vrednosti med 1.000.000 in 5.000.000 $. To je bil moj mož, ki me je po mnogih, mnogih popoldanskih in večernih razpravah prepričal, da bi ga znižal na 500.000 dolarjev. Še vedno, ko sem to napovedal, sem slišal od veliko ljudi, ki so bili razočarani. Poskušal sem najti način za učinkovito doseganje najnižjega zneska do 250.000 dolarjev, vsaj na začetku za ljudi, ki so na čakalni listi, kar je še vedno daleč od običajnega ameriškega gospodinjstva.
Nisem storil tega iz želje po izključitvi. Resničnost je, preprosto je preveč težko vročiti manjše račune standardom, ki jih želim za mojo podjetje, in ne zanima se zaračunavanje takšnih pristojbin, ki jih imajo toliko regionalnih bank in družb za upravljanje. To pomeni, da moramo zapreti vrata v ogromno družbo. To je pragmatična odločitev, ki temelji na analizi kompromisov in številk. Morda bomo nekega dne zagnali vzajemne sklade ali si izmenjali lastna sredstva, s katerimi bi naše storitve postale dostopne manjšim strankam na način, ki ga imajo druga podjetja - obstajajo nedvomno manj premožni vlagatelji, ki delijo našo afiniteto za pasivno vlaganje, pristop, ki temelji na vrednotah, in davčno učinkovitost, vendar je vsekakor izziv.
Končno, ne pozabite, da hedge sklad ni vrsta naložbe, je splošen izraz, ki pokriva vodno območje in je nemogoče razvrstiti
Ko nekdo reče, da je kupil "hedge sklad", to vam res ne pove ničesar. Sklad za varovanje pred tveganji ni nujno dobra naložba, ki je lahko dobra ali slaba. Gre le za opisni izraz, ki vam pove, da se ukvarjate z nekakšnim združenim investicijskim skladom, ki verjetno ni registriran pri SID, ker sodi v eno od izjem iz Uredbe D. Lahko bi imeli hedge sklad, ki je specializiran za nakup in prodajo hotelov, tistih, ki so kupovali zaloge na osnovi vrednosti naložbe, tistega, ki je trgoval z likovno umetnostjo, ali tistega, ki je kupil in prodajal redke nadevane živali! Sklad za varovanje pred tveganjem bi lahko bil brez dolga ali z visoko stopnjo finančnega vzvoda. Svoje dejavnosti bi lahko osredotočila na sredstva v Združenih državah ali v tujini. Seznam možnosti je neskončen.