Analiza bilance stanja
Preden začnete izvajati novo pridobljene pristojnosti temeljne analize, morate biti pozorni na razumevanje omejitev bilance stanja .
To ni vse-konec-vse, ampak samo en del veliko večje sestavljanke. Če bi vam prodal lokalno trgovino z živili ali vogalno bencinsko črpalko, skorajda nikoli ne bi želeli ponuditi ponudbe samo na podlagi bilance stanja (izjema, morda bi bila, če bi bilo kakšno skrito sredstvo, ki je bilo tako dragoceno lahko podjetje zapremo, zato likvidacijska vrednost presega vašo nabavno ceno). Namesto tega bi upoštevali dobiček, ki ga je ustvarilo podjetje, prihodnje obete za podjetje, lokalno konkurenco in številne druge dejavnike. Enako velja, kadar koli pogledate javno podjetje, ki se trguje - odločiti se morate, kot če bi kupili zasebno podjetje. To bi vključevalo uporabo izkaza poslovnega izida, ki je v ospredju Lekcije 4, izkaza denarnih tokov in celo nekaterih sektorskih in industrijskih virov, ki vam lahko pomagajo bolje razumeti gospodarske sile na delovnem mestu; gospodarske sile, ki določajo prodajo, stroške in zaslužek.
Stvari, ki jih je treba iskati pri analizi bilance stanja
Kaj iščete, ko analizirate bilanco, so odgovori na peščica vprašanj; vprašanja, ki vam lahko pomagajo razumeti vrsto poslov, ki jih dobivate, nekatera tveganja, povezana s tem posli, in v nekaterih pogledih talent in sposobnost upravljanja:
- Kaj mi lahko v bilanci stanja pripišejo kapitalsko strukturo podjetja ? Kakšna so tveganja in prednosti uporabe te kapitalske strukture? Kako se to razlikuje od drugih podjetij v isti panogi ali panogi? Na primer, glede na stalne prihodke, ki jih zagotavljajo odbori za določanje stopnje, javne gospodarske službe pogosto zaposlujejo velike zneske dolga skupaj z lastniškim kapitalom, medtem ko imajo številna programska podjetja takšne obscene ravni dobičkonosnosti, saj je dolg najbolj nepotreben v fazi širitve. Če je mlado programsko podjetje obremenjeno z obveznostmi, bi to lahko bila rdeča zastava. Če ima električni pripomoček veliko refinanciranja, obrestne mere pa so precej višje od tistih, ki se nanašajo na stari dolg, stroški se bodo povečevali, dobički se bodo zmanjšali, sedanje razmerje p / e se bo končalo ki je dražje, kot se zdi. Če želite izvedeti več o vlogi kapitala v uspehu podjetja, preberite 3 vrste kapitala .
- Kaj mi lahko bilanca stanja pove z likvidnostno sliko? Če bi se jutri banke končale in kapitalski trgi prenehali z zasegi, bi lahko podjetje še naprej plačevalo svoje račune? Pred kreditno krizo v obdobju 2008-2009 je bilo veliko popolnoma finih podjetij preveč odvisno od kratkoročnega financiranja, kot je komercialni zapis. To je slabo, ker komercialni papir kljub podobnemu obnašanju v dobrih časih ni enak denarnim in kratkoročnim zakladnim menicam. V recesiji želite biti bogata z gotovino .
- Kaj mi lahko bilanca stanja pove o kakovosti podjetja? Dobra podjetja - takšna, da lahko vaši otroci in vnuki bogati - ponavadi imajo nekaj skupnih stvari. Najpomembnejši med njimi je sposobnost ustvarjanja visokih, trajnih lastnih zaslužkov glede na opredmeteno knjigovodsko vrednost (izločitev neopredmetenih sredstev v bilanco stanja, o kateri smo razpravljali v tej lekciji), in poslovodstvu prijazno vodstvo, ki daje prednost obstoječim dolgoročnim lastnikom rast zaradi rasti.
- Kaj mi lahko bilanca stanja pove o zgodovini podjetja? Ko pogledate delniško delnico bilance stanja, boste videli posnetek zgodovine podjetja ali partnerstva. Če je podjetje trenutno donosno, vendar opazite ogromne primanjkljaje knjigovodske vrednosti, to zahteva nadaljnji pregled. Če je to rezultat znatnih odkupov delnic, je dejansko lahko dobra stvar, če ne obremenjujejo likvidnosti. Po drugi strani pa, če ohranjeni zaslužki kažejo negativno vrednost, to pomeni, da so bile v preteklosti ogromne izgube. Se lahko vrnejo? To lahko pomeni tudi uporabo prenosa davka, ki se uporablja umetno (vendar na zelo realen in koristen način) povečuje dobičkonosnost z zmanjšanjem zneska, ki ga vlada sprejme. Ko se ta davčna izguba izčrpa ali se izteče, se bodo znova pojavile navadne davčne stopnje, ki bi lahko povzročile padec neto dohodka.
Ne bodite preveč zanesljivi na ravnotežju v izolaciji
Pomembno je, da se ne preveč zanašate na samo bilanco stanja in iščete nekaj teoretično popolne meritve nad dejansko operativno izvedbo. To občasno vidite v maloprodajnih podjetjih. Upravljanje prevzamejo ljudje, ki se izzovejo kot "števci pivcev", ki nimajo praktičnih izkušenj; ki ne razumejo, resnično, izkušnje kupcev in psihologije kupcev. Namesto tega postanejo obsedeni z izboljšanjem finančnih kazalnikov iz bilance stanja in izkaza poslovnega izida ; stvari, kot je popis prometa . Nato pritiskajo na sisteme, kot so »samo v časovnem inventarju«, ki jih pritisnejo preveč. Stranke se znova vračajo v trgovino, ker police nikoli niso založene, ali pa se sorta znatno zmanjša. V zadnjih letih je to utrpelo podjetje Wal-Mart Stores, največji svetovni trgovec na drobno. Na svojem domačem trgu v bližini Kansas City-a, je postalo tako slabo, da nikoli ne bi bilo mogoče prepričati, da bi začinski del dejansko imel določene začimbe! Daleč od izboljšanja poslovanja je preprosto pomenilo, da sem in druge stranke prenehala pokroviteljiti trgovino, prvič, da bi bolje založili konkurente.
Enako obsesivno osredotočanje na bilanco stanja in druge računovodske izkaze se včasih zgodi tudi v drugih panogah. Preučite bančništvo. Nekatere banke delujejo po nizkocenovnem modelu. Ohranijo minimalno število zaposlenih in sprejemajo stavbe. Druge banke uporabljajo tisto, kar je znano kot pristop "z visokim pritiskom", s preveč zaposlenimi podružnicami in privlačnimi stavbami. Za banko, ki je svojo dejavnost zasnovala na pristopu z visokim pritiskom, bi lahko bila katastrofalna dolgoročna, da bi poskušala povečati denarni tok in dobiček z zmanjšanjem stroškov za vzdrževanje, podtalnico in kadrovsko raven, ker so jih stranke in stranke izbrale v majhnem delu, ker jim je všeč, da ne delajo po labirintu avtomatiziranih strojev na telefonu; hoditi in v stiku z dejansko osebo takoj; videnje velikega, lepega stekla in marmorja, ki označuje moč. Obstaja milijone bogatih Američanov, ki srečno bi - in ne - plačali višjo ceno banki s podjetjem, ki ima skrite podružnice, stene mahagonije in zasebne bankirje, ki jih lahko dosežejo skoraj vse ure dneva. Zmanjšanje bilančnih sredstev za povečanje učinkovitosti bi lahko zelo negativno vplivalo na zmanjšanje prihodkov, zaradi česar so sredstva na koncu manj učinkovita.