Ko vodstvo odloča, da je treba ohraniti zaslužek, jih morajo obračunati v bilanci stanja pod delničarjem . To omogoča vlagateljem, da vidijo, koliko denarja je bilo v poslovanje v preteklih letih. Ko se naučite prebrati izkaz poslovnega izida , lahko uporabite zadržani dobiček, da določite, kako pametno upravlja podjetje in vlaga denar delničarja . Če opazite, da podjetje vrne vso svojo zaslužek nazaj v sebi in nima izredno visoke rasti, ste lahko prepričani, da bi bili delničarji bolje zastopani, če bi upravni odbor namesto tega razglasil dividendo.
Konec koncev je cilj vsakega uspešnega upravljanja ustvarjanje 1 USD v tržni vrednosti za vsak $ 1 zadržanega zaslužka. Vsako podjetje, ki je vztrajalo pri ohranjanju dobička, ki je pripadalo vam, lastnik, ne da bi kdaj vam nakazali sredstva v obliki dividende ali povečali lastno bogastvo z višjimi kapitalskimi dobički, ne bo imelo veliko koristnosti.
Vlaganje je namenjeno današnjemu denarju za več denarja v prihodnosti. Nobena razumna oseba ne bi še naprej imela lastniškega deleža v družbi, ki nikoli ni dovolila nobenemu od nagrad, da bi pritekala do delničarja.
Primeri zadržanih dobičkov iz stvarnih družb
Poglejmo si primer zadržanih dobičkov v bilanci stanja:
- Microsoft je v zadnjih letih ohranil zaslužek v višini 18,9 milijarde dolarjev. Ima več kot 2,5-kratni znesek v lastniškem kapitalu (47,29 milijarde dolarjev), brez dolga in je v preteklem letu zaslužil več kot 12,57 odstotkov lastnega kapitala. Očitno je, da podjetje zelo učinkovito uporablja delničarjev denar. S tržnim kapitalom v višini 314 milijard dolarjev je programski velikan naredil čudovito delo.
- Lear Corporation je podjetje, ki ustvarja avtomobilske interiere in električne komponente za vse, od General Motors do BWM. V letu 2001 je družba zadržala več kot milijardo dolarjev zaslužka in imela negativno opredmeteno osnovno vrednost v višini 1,67 milijarde dolarjev! Imela je donosnost kapitala v višini 2,16%, kar je v tistem času manj kot pasivni varčevalni račun. Družba je bila z astronomsko ceno 79,01-kratna zaslužek in tržna omejitev v višini 2,67 milijarde dolarjev. Z drugimi besedami: delničarji so reinvestirali milijardo dolarjev svojega denarja nazaj v družbo in kaj so ga prejeli v zameno? Dolgovali so 1,67 milijarde dolarjev. To je slaba naložba.
Primer lir zasluži natančnejši pogled. Morda se sprašujete, kako je podjetje imelo predvideno knjigovodsko vrednost 23,77 USD na delnico, vendar so delničarji dolgovali milijarde in pol dolarjev. Če pogledaš na bilančno listo podjetja Lear, boste opazili, da je pokazal delniški kapital v višini 1,6 milijarde dolarjev in opredmetena sredstva v višini -1,665 milijarde dolarjev.
To ne izgleda tako grozno, kot je, dokler ne odkrijete $ 3,27 milijarde sredstev v bilanci stanja družbe, sestavljeno iz dobrega imena. Delniški kapital je bil napihnjen s številom dobrega imena - brez njega so delničarjem ostali zaradi denarnih sredstev do upnikov družbe
Očitno je takoj, da bi bili delničarji boljši, če bi družba izplačala dividende. Na žalost je bilo gospodarstvo družbe tako slabo, da bi se dobiček izplačal, verjetno bi podjetje šlo v stečaj. Zaslužek je bil reinvestiran po stopnji donosa. Takrat bi investitor zaslužil več zaslužka, tako da bi jih dal v CD ali sklad denarnega trga, kot ga je ponovno investiral v podjetje.