Preverite diagram od 2 do 10-letnega razpona od leta 1976 do danes
Razpon (ali razlika) med donosi na dvo- in desetletnih ameriških zakladnicah je pomemben profil v zvezi s sedanjo "obliko" krivulje donosnosti. Krivulja donosa je preprosto donosnost obveznic z različnimi zapadlostmi - običajno od treh mesecev do 30 let - na grafih. Preberite več o osnovah krivulje donosnosti tukaj .
Vlagatelji analizirajo obliko krivulje donosnosti - in spremembe oblike - pridobijo občutek gospodarskih pričakovanj.
Ko trg predvideva okolje močnejše rasti, višje inflacije in / ali povečanja obrestnih mer s strani zvezne rezerve, se krivulja donosnosti strmo vzpostavi. "Strmljenje" pomeni, da donosi dolgoročnejših obveznic naraščajo več kot donosi kratkoročnih obveznic (upoštevajte, da se cene in donosi gibljejo v nasprotnih smereh ).
Nasprotno, ko vlagatelji pričakujejo šibkejšo rast, nižjo inflacijo in lažjo politiko Fed, krivulja donosnosti pogosto niha. V tem primeru donosi dolgoročnejših obveznic padejo več kot donosi kratkoročnih izdaj. Tukaj lahko najdete poglobljen pogled na strganje in izravnavo.
Eden od najbolj priljubljenih načinov za merjenje teh sprememb je merjenje razlike med donosom na 2- in 10-letne zakladne menice. V priloženem grafikonu je razvidna razlika v tem razponu skozi čas. Ko se črpa v grafu dvigne, krivulja donosa krepi (z drugimi besedami, razlika med dvema in desetletnim donosom narašča).
Ko linija pade, to pomeni, da krivulja donosa izravnava (to pomeni, da se razlika med dvema in desetletnima donosa zmanjšuje). Ko se črta pod ničlo, pomeni, da je krivulja donosa "obrnjena" - ali z drugimi besedami, redek primer, ko kratkoročne obveznice prinašajo več kot njihovi dolgoročnejši partnerji.
S tem znanjem lahko vidimo različne vidike ekonomske zgodovine, prikazane v grafikonu:
- Počasna rast v poznih sedemdesetih letih : počasna rast v poznih sedemdesetih letih se kaže z 2 do 10 letnim širjenjem donosa, ki se premika v globoko inverzijo na levi strani grafikona, medtem ko se je obnova osemdesetih let odrazila v naprej v smeri naprej.
- Opozorila o naslednjih poslabšanjih : krivulja donosnosti se je obrnila pred recesijo v zgodnjih devetdesetih letih prejšnjega stoletja, v letu 2000-2001 je prišlo do porušitve tehnološkega mehurčka in finančne krize v obdobju 2007-2008. V vsakem primeru je predložil vnaprejšnje opozorilo o resni šibkosti na borznem trgu.
- Čas po letu 2008 : Od finančne krize je Federal Reserve ohranila kratkoročne obrestne mere blizu nič, kar je poslabšalo donos na 2-letno banko. Posledično so gibanja v 2 do 10-letnem donosu donosa skoraj v celoti posledica nihanj v 10-letnem bankovcu. Nihanje linije v tem intervalu odraža neenakomerno, spreminjajočo se naravo gospodarskih razmer v obdobju po krizi.
Upoštevajte, da premikanje tržnih sil lahko povzroči neučinkovit kazalnik donosa - na primer, zmanjšanje dolga Združenih držav je prispevalo k zmanjšanju razpona od 2 do 10 let v poznih devetdesetih letih, čeprav se je gospodarstvo v času tisti čas.
Če želite izvedeti več o tem, katere informacije se lahko - in ne more - naučiti iz krivulje donosnosti, glejte moj članek " Ali lahko trg obveznic napoveduje smer gospodarstva ?"
Oglejte si grafikon 2 do 10 letnega pridelka.
Zadnja posodobitev februarja 2014