Na uspešnost vaših obveznih sredstev vplivajo številni dejavniki, vendar je vpliv spremenljive vrednosti ameriškega dolarja nezadosten in pogosto napačno razumljen.
Ko upravitelj sklada kupi tujo varščino, ga bo običajno kupil na "lokalnem trgu" ali na trgu, na katerem je zavarovanje dejansko izdano. To pomeni, da mora upravitelj kupiti vrednostni papir v lokalni valuti, ki zahteva zamenjavo ameriških dolarjev v to valuto.
Menjalni trg je izredno aktiven, kar pomeni, da se vrednost dolarja vedno spreminja glede na vrednost tujih valut. Rezultat je, da lahko sprememba vrednosti razmerja med dolarjem in valuto, v kateri je kupljena vrednost, pomembno vpliva na vrednost naložbe. Najpomembnejša stvar, ki si jo je treba zapomniti, je:
Močan dolar bo negativno vplival na uspešnost mednarodnih skladov (ker vrednost tujih valut upada).
Šibek dolar bo pozitivno vplival na uspešnost (saj se vrednost tujih valut poveča).
Poglejmo si primer. Recimo, da upravitelj kupi obveznice v vrednosti milijonov dolarjev, izražene v britanskih funtih, in jih naloži za naložbo šest mesecev. V tem času vrednost obveznice ostaja ravno enakomerno in ga upravitelj končno proda po isti ceni, ki jo je plačal.
Tako je bila donosnost naložbe 0%, kajne? Ni nujno. V istem časovnem obdobju, recimo, je vrednost britanskega funta padla za 5% v primerjavi z dolarjem. Ko upravitelj proda naložbo, bo to moral storiti pri nižji ceni. Kot rezultat, je vrednost naložbe dejansko padla za 5%, upravitelj pa je izgubil denar.
Vprašanja, preden začnete vlagati
Sčasoma lahko valutna nihanja pomembno vplivajo na uspešnost mednarodnih skladov. To še posebej velja za sklade s hitro rastočimi tržnimi obveznicami, saj so valute na razvijajočih se trgih bolj nestanovitne.
Zato se trudi raziskati potencialne naložbe, s katerimi boste natančno vedeli, kaj dobivate. Ali upravljavec vzdržuje popolno izpostavljenost tujim valutam ali pa " hedge " portfelj, da bi zagotovil, da imajo premiki valut malo ali nič učinka? Ali upravljavec aktivno pristopi in premakne valutno izpostavljenost sklada, da bi poskušal dodati vrednost? In če je tako, ali rezultati iz sklada kažejo, da je bil ta pristop dobro deloval v preteklosti?
Kot vedno, specifična naložba, ki jo izberete, temelji na vaših individualnih ciljih in tolerančnem tveganju . Če pa ne v celoti razumete, kaj kupujete, se lahko znajdete z naložbo, ki je precej bolj nestanovitna, kot ste se odločili za.
Bottom line: valutno pozicioniranje ni najpomembnejše pri izbiri naložbe, vendar je gotovo nekaj, kar si zasluži pozornost.