Ameriška zvezna rezerva je končala z zmanjševanjem svoje spodbujevalne kvantitativne politike. 18. decembra 2013 se je Fed začel ukvarjati z nakupi obveznic za 10 milijard dolarjev na mesec, na 75 milijard ameriških dolarjev. Po nizu znižanj v letu 2014 je program zaključil po srečanju 29. in 30. decembra Feda.
Kaj je Fed Federing?
"Tapering" je izraz, ki je eksplodiral v finančni leksikon 22. maja, ko je ameriški predsednik Federalne rezerve Ben Bernanke v pričanju pred kongresom izjavil, da se lahko Fed zmanjša ali zmanjša velikost programa za odkup obveznic, znanega kot kvantitativno popuščanje ( QE). Program, ki je zasnovan za spodbujanje gospodarstva, je služil kot sekundarni namen podpiranja delovanja finančnega trga v zadnjih letih.
Medtem ko je Bernankeova presenetljiva izjava povzročila precejšnje nemire na finančnih trgih v drugem četrtletju, zvezna vlada ni uradno objavila svojega prvega zmanjšanja v QE do 18. decembra 2013, ko je program zmanjšala na 75 milijard ameriških dolarjev na mesec od prvotne ravni 85 milijard dolarjev. Vzrok tega gibanja je bil, da je gospodarstvo postalo dovolj močno, da se je Fed prepričal v zmanjšanje stopnje spodbud. Zmanjševanje se je nadaljevalo 29. januarja, ko je Fed napovedal, da nadaljnje izboljšanje gospodarskih razmer upravičuje zmanjšanje QE, centralna banka pa ostaja na dobri poti, da se program zaključi pred koncem leta. Fed se je odločil, da bo ta postopen pristop želja Feda, da ustvari minimalne motnje na trgu.
Konec QE je pozitiven znak za Združene države, saj kaže, da ima Fed dovolj zaupanja v gospodarsko okrevanje, da umakne podporo, ki jo zagotavlja QE.
Poreklo poglabljanja
Vprašanje umirjanja je najprej prešlo v javno zavest, ko je Bernanke vprašal o časovnem poteku potencialne konca kvantitativne politike oskrbe Fed pri njegovem pričanju 22. maja, je dejal: "Če vidimo nadaljnje izboljšave in imamo zaupanje, da bo to vzdrževali se bomo lahko na naslednjih nekaj srečanjih ...
stopite v korak z nakupi. «To je bila samo ena od številnih izjav, ki jih je Bernanke navedel dan. Vendar pa je bila tista, ki je prejela največ pozornosti, ker je prišlo v trenutku, ko so bili vlagatelji že zaskrbljeni zaradi morebitnega vpliva znižanja politike, ki je bila tako ugodna tako za delnice kot za obveznice.
Za popolno in najnovejšo razlago politike Fed , si oglejte Current Federal Reserve Policy: Pojasnilo Laypersons
Bernanke je sledil prejšnjim izjavam na tiskovni konferenci, ki je sledila srečanju Feda 19. julija . Medtem ko je navedel, da politika o kvantitativnem ublažitvi trenutno velja, je predsednik Fed tudi dejal, da je politika odvisna od dohodnih podatkov. Glede na izboljšanje ameriškega gospodarstva je pričakoval, da bo ta pristop, ki temelji na podatkih, spodbudil, da začne konec leta 2013 obvladati QE, pri čemer se program konča leta 2014.
S tem kot ozadje so trgi pričakovali, da bo prišlo do zamenjave na srečanju Fed 18. septembra 2013. Vendar pa je centralna banka presenetila trge tako, da je izbrala QE na 85 milijard USD mesečno. Ta premik je bil verjetno posledica dveh dejavnikov: 1) vrsto šibkejših gospodarskih podatkov, ki so bili objavljeni v predhodnem mesecu, in 2) možnost počasnejše rasti, ki izhaja iz prihajajoče javne ustavitve in zgornje meje dolga .
Kot rezultat, se je Fed odločil, da odloži začetek zmanjšanja do zasedanja decembra 2013.
Možnost zaostrenosti je obstajala od začetka programa QE. Kvantitativno omilitev ni nikoli namenjena trajanju večno, saj vsak nakup obveznic razširi " bilanco stanja " Feda s povečanjem zneska obveznic, ki jih ima v lasti.
Tržna reakcija na tapering
Medtem ko Bernankeova skrajna izjava ni pomenila takojšnjega premika, je kljub temu prestrašila trge. Pri okrevanju, ki je sledila finančni krizi leta 2008 , so tako delnice kot obveznice prinesle izredne donose kljub gospodarski rasti, ki je precej pod zgodovinskimi normami. Splošno soglasje, ki je verjetno točno, je, da je politika Feda razlog za to izklop.
Konec leta 2013 je bilo splošno prepričanje, da ko se bo Fed začel vračati na svoje spodbude, bi se trgi začeli bolj uskladiti z gospodarskimi temelji - kar je v tem primeru pomenilo šibkejše rezultate.
Zaveze so se močno prodale po Bernankejevem prvem omembi zmanjševanja, medtem ko so zaloge začele pokazati večjo volatilnost kot prej. Vendar pa so se trgi naknadno stabilizirali v drugi polovici leta 2013, ko so se vlagatelji postopoma bolj zadovoljili z idejo o zmanjšanju QE.
Z oživitvijo gospodarstva do leta 2014 - in vlagatelji, ki ohranjajo zdrav način za tveganje - proces zmanjševanja ni imel vpliva na trg. Pravzaprav so se delnice in obveznice zelo dobro izvajale. To kaže, da je bila Fed pri svoji odločitvi, da se zoži svojo politiko kvantitativne olajšave, pa tudi v času in pristopu.