Izračun obrabe dobička SEC nudi standardizirane načine ocenjevanja
Dejansko obstaja več načinov za določanje donosov: donosnosti distribucije (in njenih variant) in donosa SEC. Kateri izračun donosa uporabite, če želite ugotoviti, kakšen je vaš dejanski donos, in zakaj je to pomembno?
Pogled nazaj
Na začetku spoznajte, da niti donos na distribucijo niti donos SID ne morejo povedati, kakšen prihodek bo vaš obvezniški sklad ustvaril od trenutka, ko ga kupite, dokler ne prodate. Oba donosa temeljita na pretekli uspešnosti. Kot veste in kot vas opozarjajo finančna spletna mesta , pretekla uspešnost ni znak prihodnjih donosov.
Distribucijski donos in zakaj je verjetno nenatančen
Eden od vidikov ocenjevanja izdatkov za distribucijo - vaš poskus razumevanja pomena objavljenega distribucijskega donosa sklada obveznic - je, da ga vsi skladi ne izračunajo na enak način. Tukaj je relativno enostaven način:
Distribucijski donos se izračuna tako, da se v zadnjem mesecu upošteva razdelitveni znesek sklada - ponavadi enako kot sedanja dividenda - in da se pomnoži z 12, da bi dosegli, kar lahko ali ne bo dejansko dvanajstmesečno skupno porazdelitev.
To je grobo in pogosto netočno približevanje letne donosnosti. Izračun nato razdeli ta hipotetični dvanajstmesečni donos na koncu meseca meseca NAV, ki vam daje donosnost distribucije ali natančneje eden od izračunov donosa, ki jih pogosto uporabljajo sredstva:
Distribucijski donos = količina razdelitve 30 dni x 12 / konec meseca NAV
Ta izračun vključuje tri poenostavitve podatkov, ki bi lahko ogrozili njegovo točnost ali v najslabšem primeru njegovo uporabnost.
Prva in najbolj očitna je redka povsem točna domneva, da je dohodek v zadnjih 30 dneh, pomnožen z 12, enak dvanajstmesečnemu donosu. V nekaterih, morda v mnogih primerih, bo prišel precej blizu dejanskemu 12-mesečnemu donosu. In v drugih primerih se lahko izračunani dohodek in dejanski dohodek precej razlikujejo
Druga predpostavka, ki ogroža točnost izračunov donosa, je, da vsak mesec nima enakega števila dni. Če izračunate donos konec februarja, uporabljate 28-dnevno obdobje razdeljevanja; če jo izračunate v juliju, uporabljate 31-dnevno obdobje. Sklad, ki v 28 dneh prinaša X dolarje, ima stopnjo donosa, ki je za 30 ÷ 28 odstotkov višja od enake donosnosti X v 30 dneh. Ta razlika lahko nekoliko zaostaja za rezultatom. Najboljše, kar lahko rečemo pri tem, je, da razlika ne bo precej pomembna.
Tretja predpostavka je, da trenutni NAV predstavlja povprečno vrednost NAV v zadnjih dvanajstih mesecih. Resnično ni več razloga za domnevo, da je to točno, kot domnevno, da je današnja cena delnic na Appleu (AAPL) povprečje v preteklem letu.
Dejansko se je leta 2016 AAPL-ova cena delnic dvignila in ponovno znižala na skoraj 40-odstotni ravni. Cene skladov obveznic niso pogosto tako nestabilne, vendar niso niti nespremenljive.
Nekateri popravki za izračun distribucije
Obstaja nekaj očitnih načinov, da se lahko izračun količine distribucije malo približi realnosti. Eden ni prevzemanje povprečne mesečne razdelitve, temveč skupne dejanske mesečne razdelitve v preteklem letu, nato pa razdelimo za dvanajst. To je prava 12-mesečna povprečna povprečna vrednost.
Še ena je prilagoditi vaš "30-dnevni znesek", da bi odražali dejansko 30-dnevno donosnost - z drugimi besedami, ustrezno povečanje v februarju in prilagajanje navzdol v 31-dnevnih mesecih.
Tretje izboljšanje je povprečje zadnjih 12 mesecev dnevnih NAV.
Izboljšani izračuni donosnosti so videti takole:
Distribucijski donos = (Skupaj zadnjih 12-mesečnih zneskov distribucije) x (30 / dejanski dnevi v tekočem mesecu x 12) ÷ (skupaj 12 mesecev na dan NAV / 365)
Ko se donos distribucije izračuna na ta način, se imenuje tudi donos TTM - TTM je kratica za »zadnjih 12 mesecev«.
Do konca 20. stoletja je SID posredoval v tej zmedeni situaciji in od tedaj zahteval od vseh družb skladov, da objavijo tako donos na distribucijo, določen na kakršenkoli način, ki so ga uporabljali v preteklosti, in donosnost SID, ki zahteva uporabo standardiziranega izračuna, ki ga predpisuje SEC.
Kaj je izračun SEC pridelka?
Donos SID je tako imenovan, ker morajo družbe za donos poročati Komisiji za vrednostne papirje in borzo. Brez pridobivanja plevelov nekoliko zapletenega dejanskega izračuna, ki ga noben vlagatelj verjetno ne bi izvedel, se donosnost SID približuje donosu, ki bi ga investitor prejela v enem letu, ob predpostavki, da se vsaka obveznica v portfelju zadrži do zapadlosti . Ta ukrep predvideva tudi reinvestiranje vseh prihodkov in računov za provizije in stroške upravljanja.
Nekateri analitiki in finančni pisatelji, kot je Karen Damato, ki je 16. maja objavil Wall Street Journal o zmedenosti pri izračunu donosa obveznic, verjamejo, da izračun SEC ponuja natančnejši rezultat kot različni izračuni donosnosti distribucije in da je bolj skladen s mesečno na mesec. Dejstvo je, ali se bo en izračun približal naslednjem 12-mesečnemu donosu kot drugi, v določeni meri stvar, ki jo določi trg. Vsi izračuni donosa so poročila o tem, kaj se je že zgodilo, in ne kaj se bo zgodilo. Nadalje, medtem ko izračun variabilnih donosov donosov daje predpostavke, ki lahko ali ne predstavljajo resničnost, tudi izračun SID: mnoga aktivno upravljana sklada skoraj nikoli nimajo vseh obveznic do njihove zapadlosti. Vendar je nesporna prednost donosa SID-a ta, da je standardizirana - zdaj vlagatelji lahko primerjajo jabolka z jabolkami.
Ena rešitev problema, ki je boljša: pojdite neposredno na spletno stran bodisi vzajemni sklad ali podjetje, ki izdaja ETF. Ker morajo ti izdajatelji zagotoviti donosnost distribucije in 30-dnevno donosnost SEC, boste lahko bolje zaslužili dohodek iz sklada. Morningstar Research se v resnici zavzema za upoštevanje obeh izračunov - trdi, da se bo z obema vam dala boljši občutek za uspešnost sklada kot kateri koli, ki se uporablja sam.