Do-It-Yourself pot proti zaposlovanju profesionalnega denarnega menedžerja
Imate intelektualni okvir za vlaganje?
Hitro! Preden boste imeli čas razmišljati o tem, zgrabite kos papirja in napišite načela naložb, s katerimi poslujete s svojim portfeljem in značilnostmi, ki jih iščete v zalogah, ki jih kupite.
Kakšna je točka te vaje? Če bi morali premisliti o vašem odgovoru, lahko z napako upravljate svoje naložbe. To lahko pomeni, da vam manjka strukturni okvir, ki vam omogoča, da ostanejo čustveno ločeni od vaših naložb - oddaljenosti, ki je ključnega pomena, če želite narediti inteligentne odločitve na podlagi racionalne analize poslovanja in ne čustvenih odzivov na tržne spremembe tržnih cen. -
Po drugi strani pa, če ste resnično vlagatelj, se ta vaja ne bi smela truditi. To je zato, ker misliš iz poslovne perspektive. Kot nekdo v Graham in Dodd šoli za vrednotenje naložb, na primer, se zavedam, da so zaloge z določenimi značilnostmi, kot so razmerja nizke cene in plače , nizka cena za knjigovodske vrednosti, visoka donosnost opredmetenega kapitala , nizka razmerja med dolgom in kapitalom , in stabilne dividendne politike so v daljšem obdobju navdušile nad trgom.
Te stvari, med drugim, so tisto, kar iščem, ko iščem morebitne nove naložbe. Seznam se lahko razlikuje glede na vašo posebnost in področje zanimanja - preobrat, zagon, naftna podjetja itd.
Ali lahko cenite denarne tokove?
Poslovanje je vredno le denarnih tokov, ki jih bo od tedaj ustvaril do konca do konca tedna, ki bi bil diskontiran nazaj na sedanjo vrednost po ustrezni stopnji (običajno dolgoročna ameriška državna obveznica plus inflacijski kicker).
Če ne razumete te stavke in nimate določene sposobnosti za diskontiranje rentnih tokov, je verjetno zelo slabo ideja, da izbirate posamezne naložbe za vaš portfelj . Brez zmožnosti, da pridejo do neodvisnega, razumnega vrednotenja, se lahko počutite ranljivo za neetične promotorje, ki preprosto pritisnejo navidezno privlačne (pogosto poceni) začetne javne ponudbe ali podobno.
Ali lahko opaziš agresivno računovodstvo?
Mnogi novi vlagatelji ne vedo, da so neto dohodki in čisti dobiček na delnico v letnem poročilu podjetja v najboljšem primeru groba ocena. To je zato, ker tudi najenostavnejši posel z najčistejšo bilanco stanja vsebuje številne ocene in predpostavke, ki jih mora vodstvo pripraviti - odstotek strank, za katere ni verjetno, da bodo plačevali račun, ustrezno stopnjo amortizacije stavb in strojev, ocenjeno raven proizvoda donosov, prihodnjih donosov pokojninskih sredstev ... in to je le nekaj najbolj očitnih primerov!
Slaba stran tega je, da lahko brezobzirno upravljanje igra številke, ki so videti bolje, kot so z uporabo agresivnih računovodskih tehnik. Poznavanje, kako jih opaziti, je bistveno za zaščito sebe.
Še enkrat, če tega ne morete storiti, ne bi smeli vlagati lastnega kapitala brez pomoči usposobljenega strokovnjaka.
Ali razumete temeljno poslovanje?
Morda boste presenečeni, kako malo ljudi dejansko ve, kako njihovo podjetje zasluži denar. Na primer, Coca-Cola ne proizvaja večjega dobička od prodaje pijače, ki jo vzamete v trgovini z živili. Namesto tega prodaja koncentrirane sirupe na polnilce po vsem svetu, ki nato ustvarijo končne pijače in jih prodajajo trgovcem na drobno. Verjetno je, da mnogi investitorji v podjetju Enron niso razumeli, kako je družba zaslužila denar.
Ali razumete korelacijsko tveganje?
Koliko staležev potrebuje za raznolikost? Philip Fisher je govoril o tem samem konceptu v svojem slavnem razpravi Common Stocks in Uncommon Profits pred mnogimi desetletji. Kateri portfelj, na primer, menite, da je bolj raznoliko?
»Portfelj A«, ki ima deset skupnih zalog, ki jih sestavljajo tri banke, dve zavarovalnici in pet investicijskih skladov za nepremičnine ali »portfelj B« s petimi sredstvi, sestavljenimi iz enega investicijskega sklada za nepremičnine, enega industrijskega velikana, ene naftne družbe, ene banke in en mednarodni vzajemni sklad?
V tem primeru presenetljiv odgovor je, da ste verjetno bolj raznoliki, ki ima v lasti pet neskladnih zalog kot dvakrat toliko delnic v podobnih panogah. To je zato, ker pridejo težave, pogosto vplivajo na celotne sektorje trga; priča bančni krizi v poznih osemdesetih ali nepremičninski propad ob istem času.
Ali ste čustveno občutljivi na spremembe v tržni ceni?
Warren Buffett je pogosto razmišljal o dejstvu, da so zaloge ena stvar, ki jo ljudje želijo manj, ko dobijo cenejše. Na vseh drugih področjih našega življenja se ponavadi veselimo prodaje, ne glede na to, ali gre za hamburgerje ali svilene kravate ali avtomobile. Ker delnice dobivajo manjše stroške, pa običajno od njih pobegnemo pogosto govorimo o neumnih stvareh, kot so: "Počakal bom, da se cena stabilizira in začne spet vzpenjati." To ni smiselno. Če ne morete gledati vaših deležev, ki padajo za petdeset odstotkov ali več, ne da bi paničili ali likvidirali svoja delovna mesta, ne bi smeli upravljati lastnih naložb brez strokovne pomoči.