Ugotovite, ali so trenutne cene cenovne ugodne ali pasti za pse
Mogoče so kupili dom, ki je bil pretežko z uporabo prilagodljive stopnje hipoteke, ali morda imajo negativno amortizacijo, kjer se kljub mesečna plačila glavno stanje njihovega posojila dejansko povečuje vsak mesec.
Ali so tveganja za to izpostavljenost ustrezno vključena v cene delnic teh institucij, in ali nedavni popravki cen v bančnih zalogah pomenijo priložnost za odkup ali zamenjavo medvedov?
Kako banke delujejo
Preden lahko odgovorimo na to vprašanje, je kratka in poenostavljena razprava o bančnem računovodstvu pravilna. Vem, vem ... zadrži svoje navdušenje.
Banka prevzema vloge strank, ki izdajo potrdilo o vlogah , preverjajo račune, prihranke, račune in druge izdelke. Nato ta sredstva posredujejo ljudem, ki zaprosijo za hipoteke na svojem domu, podjetniških posojilih, gradbenih posojilih in številnih drugih projektih.
Razlika med tem, kar banka plača vlagateljem za ohranjanje sredstev (obresti od obresti) in obresti, ki jih obresti za posojila, ki jih je opravila za stranke (prihodki od obresti), se imenujejo neto obrestni prihodki.
V starih časih je bila banka skoraj v celoti odvisna od prihodkov od obresti, da bi ustvarila dobiček za lastnike in financirala prihodnjo širitev.
Danes imajo uspešne banke hibridni model, ki jim omogoča, da ustvarijo več kot 50% dobička iz taks, kot so plačila trgovcev, obdelava kreditnih kartic, oddelki za bančno zaupanje , vzajemni skladi, zavarovalno posredništvo, rente, stroški prekoračitve in skoraj vse, kar ste vi si lahko predstavljam.
Ko posojila izhajajo iz knjig, se denar izplača posojilojemalcu in sredstvo za posojilo se določi.
Banka bo nato ustvarila celotno rezervo za celotno portfelj posojil za pričakovane izgube. Na primer, lahko rečemo: "Mislimo, da bo 1% vseh posojil neplačanih," zato bodo odprle računovodsko rezervo, ki zmanjša vrednost posojila v bilanci stanja .
Kasneje, če ti krediti dejansko gredo, so že ustvarili varovalni pas v bilanci stanja, da bi absorbirali šok brez resnično škodljivih poročil o zaslužku. Poleg tega si lahko ogledajo posojila na individualni osnovi in ustvarijo rezerve, kadar se zdi, da ima posojilojemalec težave pri vračilu posojila.
Kriza ali odsotnost banke?
Kot si lahko predstavljate, je ustreznost rezerv izjemno pomembna za vzdrževanje zdrave banke. Zvezni regulatorji so nedavno pustili svetu, da vedo, da so zelo zaskrbljeni, da so pri številnih bankah rezerve za izgubo posojil dosegle nove najnižje ravni, ki so dosegle ravni, ki jih od krize nepremičnin v poznih osemdesetih in zgodnjih devetdesetih letih še niso opazili.
Če bi na primer 4% posojil izgubilo slabo, namesto 1%, za katere se je poslovodstvo zadržalo, bi lahko bili rezultati pogubni za delničarje, ki so izničili ogromen del knjigovodske vrednosti in povzročili ogromne izgube na izkazu poslovnega izida .
To skupaj z pričakovanjem nekaterih ekonomistov in analitikov, da padec stanovanj še ni končan, povzroča resno zaskrbljenost (veliko prihodkov od pristojbin se lahko ustvari iz hipotekarnih izvirov, manj domače prodaje je enako manj prihodkov od pristojbin). glej, nekaj velikih imen investitorjev, vključno z nobenim drugim, kot sam Warren Buffett sam pobirajo del nekaj izbranih bank.
Ali so delnice banke nakup? To je vse o kakovosti posojila
Ob koncu dneva se resnično zmanjša na kakovost osnovnih posojil v portfelju banke. Kot je dejal eden velikih investicijskih velikanov, je težko dobiti veliko željnih mladih moških in žensk, ki lahko takoj proizvajajo zaslužek z valjem peresa, da se zadržijo, ko gospodarstvo teče močno, in vsako posojilo je videti kot dobro.
To bi reklo, ne bi bilo presenetljivo, da je Berkshire Hathaway pobral deleže ameriške banke, deloma, si predstavljam, ker je dejansko prišlo do zmanjšanja števila odpisov, medtem ko je ostala bančna skupnost zaskrbljena nad tveganje v sistemu. Poleg tega se zdi, da ta banka ni imela obsežne izpostavljenosti trgu s premoženjem. (Popolno razkritje: V preteklih letih sem imela v lasti ameriški Bancorp običajno zalogo).
Ko sem si pridobila svoje stališče, sem se odločil, da upoštevam nasvet Charlieja Mungerja: "Invertiraj, vedno obrnjen." Postavite vprašanje nazaj. Če ameriški Bancorp trguje z nižjim razmerjem p / e kot trg kot celota in lahko poveča čisti dobiček na delnico z 10% na leto, kar je navedel, je izrecen cilj uprave v 10K in letno poročilo, plus prejmete 4.60 % denarnih dividendnih donosov med posedovanjem zalog - kakšna je verjetnost, da boste dolgoročno imeli zelo dobre absolutne rezultate, ne glede na nihajno obdobje treh do petih let, ob predpostavki, da so rezerve za izgubo posojil konservativno ocenjene?
Vaša verjetnost boljše od povprečnih donosov se še izboljša, če je zaloga v računu, ki je ugodnejši od davkov, kot je Roth IRA, Tradicionalna IRA itd. To vprašanje lahko prosim za Wells Fargo (ki ga tudi imam) ali katero koli drugo banko ; preprosto postavite predpostavke, donosnost denarnih dividend in vašo oceno ustreznosti rezerv za izgube. Če ne veste, kam naj začnete, iztaknite košček papirja in primerjate izgubljene rezerve za primerljive banke; vsekakor ne bi smelo biti razlogov za zaskrbljenost.