Zakaj je razmerje PEG en korak več kot P / E razmerje
To vam bo omogočilo primerjavo delnic podjetja z drugimi naložbami, kot so obveznice ali nepremičnine . Donosnost zaslužka se izračuna tako, da se preprosto deli 1 za razmerje p / e - v tem primeru 1/10 = 0,10 ali 10%. Zaloga z 10 p / e bo imela 10-odstotni donos. To je lahko zelo privlačno, če obveznice prinašajo le 4%. (Za več informacij o uporabi tega kot kazalca precenjenih ali podcenjenih borznih trgov, preberite dolgoročne donose zakladnih obveznic proti vsotnemu donosu - uporabo premije za tveganje kot hiter in umazan merilnik tržnih cen .
Ena od omejitev razmerja p / e je, da ne vpliva na rast osnovnega zaslužka. Nazaj, ko je Sam Walton prodal Wal-Martove prodajalne po vsej ZDA, so mu lahko stranke povedale, da se bo formula za piškotke nadaljevala po vsej državi. Dobički v letnem dobičku iz leta v leto so bili popkovani.
Rezultat? Astronomsko p / e razmerje. Kljub dejstvu, da je prihodnja rast v prihodnosti raste, je bil Wal-Mart eden najcenejših zalog na vrednosti, ker so prihodnji denarni tokovi več kot utemeljili to stopnjo vrednotenja - po vsem, kar je 10.000 USD vloženih nazaj med IPO z reinvestiranimi dividendami , zdaj vredi sever v višini 10.000.000 dolarjev in vsako leto vrže vsaj 170.000 dolarjev denarne dividende.
Razmerje PEG za reševanje
Obstaja način prilagajanja pomanjkljivostim razmerja p / e in se imenuje razmerje PEG. To pomeni razmerje med ceno in dobičkom do rasti. Za izračun razmerja PEG preprosto vzamemo razmerje p / e in razdelimo rast dobička na delnico.
Predstavljajte si, da imamo dve podjetji - Podjetje ABC in podjetje XYZ. Prvi, podjetje ABC, trguje po 20 $ na delnico in ima zaslužek v višini $ 1,50 na delnico s konzervativno ocenjeno prihodnjo rastjo 3% na leto. Druga družba XYZ, ki posluje po 60 USD na delnico, ima 4-odstotni primanjkljaj na delnico in ima konzervativno oceno prihodnje rasti 5% na leto. Kateri stalež je cenejši?
Z uporabo razmerja PEG lahko odgovorimo na to vprašanje. Mi preprosto priključimo številke v formulo PEG in dobimo naslednje:
Podjetje ABC: $ 20 na delnico, deljeno z $ 1.50 = 13,33 p / e, deljeno s 3% rast = 4,443 Podjetje XYZ: 60 USD na delnico, deljeno s $ 4,00 = 15,00 p / e, deljeno s 5% rast = 3,000
V tem primeru se podjetje XYZ zdi cenejše od 60 dolarjev na delnico, kot je družba ABC, ki znaša 20 dolarjev na delnico, kljub temu, da ima večjo p / e razmerje kot rezultat prihodnje rasti zaslužka. Smernica za uporabo je, da je nižje razmerje PEG, cenejše je zaloga.
Optimizem je vaš sovražnik pri uporabi PEG Ratio
Največja nevarnost v razmerju PEG je pristop, da so ljudje naravno optimistični. S prevladujočo bančno obljubo o prihodnosti se lahko zdi, da bi stalež, ki bi bil drugače brez vrednosti, lahko dober pogum. To ste imeli v dneh dot-com balona. Vsi so bili prepričani, da bo vsako novo internetno podjetje, ki je šlo v javnost, postalo naslednji Microsoft ali Cisco. Razlika: obe podjetji sta imeli zelo realne zaslužke in zelo realno rast plač.
Govorili so že pred leti, ko je Warren Buffett nekoč pregledal projekcije za prihodnjo rast v Blockbusteru. Po ogledu številk je omenil, da bi moral vsak, moški, ženska in otrok dvakrat dnevno izposoditi dva videoposnetka na dan, 365 dni na leto, da bi se te ocene uresničile.
To se ne bo zgodilo. Na enak način morate postaviti predpostavke o rasti - sprašujte se o osnovnih posledicah. Ta duševna disciplina vas lahko zaščiti pred slabim razmerjem PEG, medtem ko vam še vedno omogoča, da izkoristite svojo osnovno predpostavko.
Za zaloge modrega čipa morate uporabiti spremenjeno obliko razmerja PEG, ki je znana kot razmerje PEG, prilagojeno dividendam
Kaj pa zelo dobičkonosne zaloge modrih čipov, ki izplačajo veliko svojega zaslužka kot dividende v denarju? Razmerje PEG ne bi delovalo kot nadomestilo za razmerje med ceno in dobičkom pri obravnavanju takšne situacije. Da bi se obrnili, obstaja še ena formula, znana kot razmerje med PEG, prilagojeno dividendi, ki ga pojasnjujem, kako izračunati tukaj .