Vrsta borze in kako se izdajajo delnice
Sčasoma, z branjem in preučevanjem te lekcije, upam, da boste lahko izbrali bilanco stanja in resnično razumeli, kaj pomenijo številke. V tem prvem obroku bomo razpravljali o tem, zakaj obstaja borzni trg in pojasnjuje, kako podjetje od majhnega, družinskega podjetja do korporacije z javnim delnicami.
Finančni pogoji
Skozi ta članek in drugi tukaj na tej spletni strani boste našli finančne pogoje, s katerimi morda še niste seznanjeni. Tukaj ne grem v veliko globino, vendar so naslednji izrazi najpogostejši.
- Čisti dobiček na delnico : znesek dobička, do katerega je upravičena vsaka delnica.
- Going Public : Slang, ko podjetje načrtuje IPO.
- IPO : kratko za začetno javno ponudbo. IPO je takrat, ko podjetje prvič proda samo stalež.
- Market Cap : znesek denarja, ki bi ga morali plačati, če ste kupili vsak posamezni del zalog v podjetju. (Za izračun tržne omejitve pomnožite število delnic po ceni na delnico.) Kratko za tržno kapitalizacijo.
- Delež : Delež ali ena pogosta zaloga predstavlja lastnik vlagatelja v "deležu" dobička, izgub in sredstev podjetja. Ustvari se, ko se posel razkrije na koščke in jih prodaja vlagateljem v zameno za denar.
- Oznaka tiska : kratka skupina črk, ki predstavljajo določeno zalogo (npr. "Družba Coca-Cola" ima oznako "KO", "Johnson & Johnson" ima znak "JNJ")
- Zavarovalnica : finančna institucija ali investicijska banka, ki opravlja vse dokumente in organizira IPO družbe.
Uvod v borzo
Borza je lahko velik vir zmede za mnoge ljudi. Povprečna oseba na splošno spada v eno od dveh kategorij. Prvi je prepričan, da je naložba oblika iger na srečo; so prepričani, da boste, če boste vlagali, več kot verjetno izgubili svoj denar. Pogosto te strahove poganjajo osebne izkušnje družinskih članov in prijateljev, ki so utrpeli podobne usode ali preživeli skozi Veliko depresijo. Ti občutki niso utemeljeni v dejstvih. Nekdo, ki verjame v tem razmišljanju, preprosto ne razume, kaj je delniški trg in zakaj obstaja.
Druga kategorija je sestavljena iz tistih, ki vedo, da bi morali vlagati na dolgi rok, vendar ne vedo, kje naj začnejo. Mnogi se počutijo kot naložbe neke vrste črno-magija, ki jih le nekaj ljudi ve, kako jih uporabljati. Pogosteje kot ne, svoje finančne odločitve prepustijo strokovnjakom in vam ne morejo povedati, zakaj imajo v lasti določeno zalogo ali vzajemni sklad . Njihov slog naložbe je slepa vera ali omejena na "ta zaloga se zgodi ... moramo jo kupiti." Čeprav to morda ne izgleda tako na površini, je ta skupina v veliko večji nevarnosti kot prva.
Vlagajo kot mase in se potem sprašujejo, zakaj so njihovi rezultati osrednji (ali v nekaterih primerih uničujoči).
V tej seriji lekcij sem želel dokazati, da lahko povprečni vlagatelj oceni bilanco stanja podjetja in po nekaj sorazmerno enostavnih izračunih doseže, kar menijo, da je "resnična" ali resnična vrednost podjetja. To bo omogočilo osebi, da pregleda stalež in ve, da je vredna, na primer, 40 dolarjev na delnico. To daje vsakemu vlagatelju svobodo vedeti, kdaj je varnost podcenjena, kar bistveno poveča njihovo dolgoročno donosnost ali precenjenost.
Narava podjetij in borznega trga
Preden preučimo, kako ceniti podjetje, je pomembno razumeti naravo podjetij in borznega trga. To je temelj učenja za dobro vlaganje.
Skoraj vsaka velika korporacija se je začela kot majhna operacija mama in popa, z rastjo pa postala finančni velikani. Na primer, leta 2016 so Wal-Mart, Amazon.com in McDonalds do konca leta ustvarili skupni dobiček v višini približno 20,7 milijarde dolarjev. Wal-Mart je bil prvotno eno-trgovina v Arkansasu. Amazon.com se je začel kot na spletni knjigarni v garaži. McDonalds je nekoč bila majhna restavracija, ki je kdajkoli že slišala nihče zunaj San Bernardina v Kaliforniji. Kako so te majhne družbe rasle iz majhnih, domačih podjetij v tri največja podjetja v ameriškem gospodarstvu? Dvignili kapital s prodajo staleža sami.
Ko podjetje narašča, največja ovira pogosto povečuje dovolj denarja za širitev. Lastniki imajo na splošno dve možnosti za premagovanje tega. Lahko si izposodijo denar od banke ali tveganega kapitala ali prodajo del vlagatelja vlagateljem in porabijo denar za financiranje rasti. Izposojanje posojila je običajno, običajno enostavno pridobiti in zelo koristno - do točke. Banke ne bodo vedno posojevale denar podjetjem, preveliki skrbniki pa se morda poskušajo izposojati preveč na začetku, kar povzroči zmedo v bilanci stanja. Dejavniki, kot so ti, pogosto spodbujajo lastnike malih podjetij, da izdajo zaloge. V zameno za opustitev drobnega dela nadzora, imajo denar za razširitev poslovanja. Poleg denarja, ki ga ni treba vrniti, se "javno objavljanje" [kot se imenuje, ko podjetje prvič proda samo stalež] daje vodjem in lastnikom podjetij novo orodje: namesto plačila gotovine za lahko pridobijo lastne zaloge.
Kako se izda založništvo?
Da bi bolje razumeli, kako izdaja delnice, si oglejmo izmišljeno podjetje "ABC Furniture, Inc." Po poroki se je mladi par odločil za začetek poslovanja. Omogočila bi jim, da delajo zase in organizirajo svoj delovni čas okoli svoje družine. Moški in žena sta vedno imela veliko zanimanje za pohištvo, zato se odloči, da odprejo trgovino v svojem domačem kraju. Po izposojanju denarja iz banke imenujejo svoje podjetje "ABC Pohištvo" in vstopijo v posel. V prvih nekaj letih družba ne dobi dobička, saj se zaslužek vrne nazaj v trgovino, kupi dodaten inventar ter preoblikuje in širi zgradbo, da se prilagodi naraščajoči ravni trgovskega blaga.
Deset let pozneje se je poslovanje hitro povečalo. Par je uspel plačati dolg družbe, dobiček pa je več kot 500.000 dolarjev na leto. Prepričana, da lahko pohištvo ABC deluje tudi v več večjih sosednjih mestih, se odloči, da želi odpreti dve novi veji. Raziskujejo svoje možnosti in ugotovijo, da se bo povečal za več kot 4 milijone dolarjev. Ne želijo si sposoditi denarja in se spet obremenjevati s plačili obresti, se odločijo za prodajo delnic v družbi.
Družba pristopi k "preiskovalcu", kot je Goldman Sachs ali JP Morgan, ki je prevzel svoje računovodske izkaze in določil vrednost posla. Kot že omenjeno, ABC Pohištvo zasluži 500.000 $ dobička po obdavčitvi vsako leto. Prav tako ima knjigovodsko vrednost 3 milijone dolarjev [vrednost zemlje, gradnje, zaloge, itd., Ki ga odšteje dolg družbe]. Zavarovalnica raziskuje in odkriva, da povprečna zaloga pohištva trguje z 20-kratno zaslužkom [koncept, o katerem bomo poglobljeno razpravljali kasneje].
Kaj to pomeni? Preprosto povedano, vi bi povečali zaslužek v višini 500.000 dolarjev za 20. V primeru ABC je odgovor 10 milijonov dolarjev. Dodajte v knjigovodsko vrednost in pridete do 13 milijonov dolarjev. To pomeni, da je pohištvo ABC po mnenju zavarovalnice vredno 13 milijonov dolarjev.
Naš mladi par, ki je zdaj v svojih 30-ih, se mora odločiti, kolikšno podjetje so pripravljeni prodati. Zdaj imajo v lasti 100% podjetja - v celoti so njihovi. Bolj ko prodajajo, več denarja bo povečalo, vendar morajo imeti v mislih, da bodo s prodajo več popustili večji del njihovega lastništva. Ker podjetje raste, bo to lastništvo vredno več, zato pametni podjetnik ne bi prodal več, kot bi moral.
Po razpravi se par odloči, da bo 60% družbe in drugim 40% prodal javnosti kot zaloge. [To pomeni, da bodo imeli podjetje v vrednosti 7,8 milijona dolarjev in ker imajo večino delnic, bodo še vedno nadzorovali trgovino.] Ostali 40 odstotkov, ki so jih prodali javnosti, je vreden 5,2 milijona dolarjev. Zavarovalnica ugotovi, da so investitorji pripravljeni kupiti stalež in jim dati ček za 5,2 milijona dolarjev.
Čeprav imajo v lasti manj družbe, bo njihov delež verjetno rasel hitreje, ko bodo imeli sredstva za hitro rast. Z denarjem iz javne ponudbe ABC Pohištvo uspešno odpira dve novi trgovini in ima 1,2 milijona dolarjev v gotovini [ne pozabite, da bo za nove prodajalne stalo 4 milijone dolarjev]. Poslovanje je še boljše v novih panogah. Dve novi trgovini ustvarjata približno 800.000 dolarjev na leto v dobičku, medtem ko stara trgovina še vedno znaša 500.000 ameriških dolarjev. Med tremi trgovinami ABC zdaj dobi letni dobiček v višini 2,1 milijona dolarjev.
To je odlična novica, ker čeprav nimajo več možnosti za preprosto zapiranje trgovine, podjetje zdaj vrednoti 51 milijonov dolarjev [pomnoži nove prihodke v višini 2,1 milijona dolarjev na leto za 20 in dodati knjigovodsko vrednost 9 milijonov dolarjev (vsak trgovina ima knjigovodsko vrednost 3 milijone dolarjev)]. 60-odstotni delež para je sedaj vreden 30,6 milijona dolarjev.
S tem primerom je zlahka videti, kako mala podjetja očitno eksplodirajo v vrednosti, ko grejo javnosti. Prvotni lastniki podjetja so v nekem smislu bogatejši čez noč. Pred tem je bil znesek, ki ga lahko izvirajo iz podjetja, omejen na dobiček, ki je bil ustvarjen. Zdaj lahko svobodno prodajajo svoje delnice v družbi, kar hitro dvigne denar.
Ta proces je osnova Wall Streeta. Trg vrednostnih papirjev je na svoji osnovi velika dražba, kjer se lastništvo v podjetjih, podobno kot ABC Pohištvo, vsak dan proda najvišjemu ponudniku. Zaradi človeške narave in čustev strahu in pohlepa lahko podjetje proda za veliko več ali veliko manj od njegove bistvene vrednosti. Dobra naloga investitorja je, da identificira tista podjetja, ki prodajajo pod njihovo resnično vrednostjo in kupujejo čim več.