Koeficienti bančnih rezerv in kaj pomenijo
Razmerje rezerve bank se pogosto uporablja kot orodje monetarne politike, saj predpisi prilagajajo razpoložljiva sredstva, ki jih morajo banke dati na posojila.
Rezervne zahteve so oblikovane tako, da pomagajo zavarovati bančni sistem pred nenadnimi padci likvidnosti, ki so lahko posledica številnih finančnih kriz . Medtem ko nekatere države, tako kot Združeno kraljestvo in Avstralija , nimajo nobenih rezervnih zahtev, druge, kot je Brazilija, imajo 20 odstotkov obveznih rezerv, Libanon pa ima za svoje bančne sisteme 30 odstotkov obveznih rezerv.
Vlagatelji bi morali biti seznanjeni z razlikami v razmerjih med obveznostmi bank v različnih državah in z naklonjenostjo njihovih centralnih bank, da jih prilagodijo.
Učinki na monetarno politiko
Mnogi zahodni državi se izogibajo spremembam rezervnih zahtev, saj bi lahko povzročili neposreden likvidnostni problem ali banke imele nizke presežne rezerve. Te države namesto tega uporabljajo operacije odprtega trga, kot je kvantitativno popuščanje , za izvajanje svoje monetarne politike. Stopnja rezerv v ZDA je bila določena na 10 odstotkov za transakcijske depozite in 0,6 odstotka na vezane vloge za več let.
Uporaba razmerij z rezervami v monetarni politiki je pogostejša na nastajajočih trgih . Na primer, Kitajska je uporabila obvezne rezerve kot način za boj proti inflaciji, saj njihovo dviganje zmanjšuje razpoložljivo ponudbo denarja. Dejansko je Kitajska v celotnem svetovnem gospodarskem upadu v letih 2007 in 2010 v veliki meri uporabljala strategijo, da bi spodbudila in odvračala od posojanja.
Oglejmo si primer primera, kako razmerje med rezervami banke vpliva na monetarno politiko:
Banka z 10 milijoni dolarjev depozitov mora imeti 1 milijon ameriških dolarjev rezerv, če je stopnja rezerv banke 10 odstotkov, kar pomeni, da je na voljo le 9 milijonov dolarjev, ki jih je mogoče posojati v obliki bančnih posojil. Zmanjšanje razmerja med obveznostmi bank je zato povečalo razpoložljivi znesek posojila v bančnem sistemu in obratno, ko je povečal razmerje med rezervami bank.
Učinkovitost razmerij med rezervami kot orodjem monetarne politike je sporna, vendar pa obstaja malo dvoma, da ima na trgu kratkoročno in srednjeročno vsaj zmeren učinek. Vendar pa je uporaba razmerja med rezervami postala večinoma nepomembna v ZDA in na številnih drugih razvitih trgih , saj so jih regulatorji opustili v korist količinskega popuščanja in bolj posrednih političnih orodij. Te alternative so bile v veliki meri uporabljene med svetovno finančno krizo 2008-2009 v ZDA in Evropi.
Učinki na delnice in obveznice
Učinek sprememb razmerja med rezervami na delnice in obveznice je v veliki meri posreden rezultat sprememb obrestnih mer . Večje obrestne mere običajno škodijo imetnikom obveznic, saj so obrestne mere obratno povezane s cenami obveznic.
Borzni trg se prav tako negativno odziva na višje obrestne mere, saj podjetja postanejo dražja za pridobitev financiranja.
Posledično povečanje obveznih rezerv običajno škoduje tako delnicam kot tudi obveznicam in zmanjšuje obvezne rezerve, ki na splošno pomagajo pri delnicah in obveznicah. Zahteve glede višjih stopenj obveznih rezerv so običajno prisotne v času inflacije, nižje zahteve glede obveznih rezerv pa običajno pridejo v času deflacije. To pomeni, da zaloge že imajo večjo vrednost kot pretekla vrednotenja.
Nekateri sektorji borznega trga so lahko tudi bolj občutljivi na spremembe v stopnji rezerv. Predvsem finančne institucije težijo trpeti, ko se poveča stopnja obveznih rezerv, saj lahko zmanjšajo posojila in ustvarijo manj obrestnih prihodkov. Nasprotno velja, ko se razmerje rezerv zmanjša in se več sredstev sprosti za posojanje in dejavnosti, ki ustvarjajo zanimanje.
Nekatere države plačajo obresti za razmerja med obveznostmi bank in finančnim institucijam, kar bi lahko bilo koristno glede na prevladujoče obrestne mere. Federal Reserve Združenih držav plača 0,5-odstotno obrestno mero za bančne rezerve od leta 2015, ki bankam nadomesti izgubljene obresti.
Ugotovitve vlagateljev
Mednarodni vlagatelji bi morali ob upoštevanju naložb v države, ki uporabljajo stopnja obveznih rezerv kot orodje monetarne politike, kot je Kitajska, upoštevati spremembe razmerja med rezervami. Pogosto lahko vlagatelji napovedujejo spremembe razmerij bančnih rezerv s pregledom makroekonomskih gibanj inflacije. Država z naraščajočo inflacijo lahko ogrozi povečanje razmerja med rezervami, medtem ko bi lahko država z deflacijo zmanjšala zahteve glede razmerja med obveznostmi.
Vlagatelji lahko zavarovajo ta tveganja z zagotavljanjem, da je njihov portfelj raznolik v mnogih različnih državah in regijah. Na ta način neugodna sprememba deleža rezerv v eni državi ne bo imela velikega vpliva na celoten portfelj. Vlagatelji lahko razmislijo tudi o preusmerjanju svoje izpostavljenosti v sektorje, ki jih razmerja z obveznostmi manj vplivajo in so zunaj sektorjev, ki so lahko presežni - na primer v finančnem sektorju in poslovnih bankah.