Raziščite razlike med aktivnimi in pasivnimi skladi
Trgovanje z vrednostnimi papirji, s katerimi se trguje na borzi, je lažje kot kdaj koli prej omogočalo nakup in prodajo pasivno vodenih indeksov, vse več vlagateljev pa se sprašuje o uspešnosti aktivno upravljanih sredstev. Po drugi strani pa številni aktivni menedžerji vztrajajo, da lahko njihove strategije zmanjšajo tveganje portfelja in potencialno ustvarijo višje donose, kar bi lahko izboljšalo tveganje prilagojene donose.
Najpomembnejši dejavnik za vlagatelje, ki odločajo med aktivnimi in pasivnimi skladi, je tvegani prilagojeni presežek donosov v primerjavi z referenčnim indeksom. Po definiciji pasivni skladi ustrezajo tržnim donosom tako, da vlagajo v široko košarico sredstev, medtem ko morajo aktivni upravitelji skladov najti načine za boljše trženje ali zmanjšati tveganje z enakimi donosi, da bi dosegli boljše rezultate.
Hkrati imajo lahko mednarodne naložbe več možnosti za aktivne upravitelje skladov, da ustvarijo presežne tvegane prilagojene donose.
Lokalni znaki
Mednarodna vlaganja so bistveno bolj zapletena od domačih naložb, s kombinacijo političnih, likvidnostnih in valutnih tveganj . Ti dejavniki lahko ustvarijo več neučinkovitosti znotraj posameznih zalog kot domači trgi. Aktivni menedžerji lahko manevrirajo portfelj, da izkoristijo te neučinkovitosti z varovanjem teh tveganj, da bi zmanjšali celotna tveganja portfelja in povečali tveganje prilagojeni donos.
Predpostavimo, na primer, da ima vlagatelj izbiro med državo ETF, ki na splošno vlaga med razrede sredstev ali aktivno upravljani sklad, ki se osredotoča na to državo. Vodja sklada lahko opazi, da si politiki v državi prizadevajo za nacionalizacijo sredstev energetske industrije in se odločijo prodati ta sredstva za ublažitev tveganj.
Za primerjavo bi moral biti indeksni sklad prisiljen nadaljevati s temi sredstvi in tvegati nacionalizacijo, ki uničuje vrednost.
Aktivni menedžerji z lokalnim znanjem lahko pomagajo napovedati te vrste tveganj bolje od povprečnega vlagatelja. Te prednosti lahko postanejo še bolj akutne na obmejnih trgih in v nastajajočih trgih, kjer so tveganja bolj negotova in je likvidnost nižja. Čeprav lahko v Združenih državah vlada učinkovita tržna hipoteza, lahko pomanjkanje poznanih vlagateljev naredi nekatere trge manj učinkovite, kar ustvarja priložnosti za aktivne managerje.
Hands-off pristop
Pasivni skladi predvidevajo, da so trgi učinkoviti in se osredotočajo na ublažitev kontroliranih vplivov na skupne donose, kot so plačila in promet . Z drugimi besedami, domnevajo, da bi investitorji, če bi energetska industrija ogrozila nacionalizacijo, že znižala vrednotenja teh družb, da bi upoštevala tveganja. To se na splošno šteje za primer, zato večina aktivnih upraviteljev vsako leto ne uspe nadgraditi svojih referenčnih indeksov.
V prejšnjem primeru je mogoče, da bi trg že znižal cene energetskih družb, preden je aktivni upravljavec skladov zmanjšal izpostavljenost.
V tem primeru je pasivni sklad morda presegel aktivni sklad, saj je aktivni sklad povzročil več transakcijskih stroškov in verjetno zaračunal višje stroške. Ti pasivni skladi se tudi izogibajo množični psihologiji in drugim morebitnim pasti, ki bi lahko vodile aktivne menedžerje pri sprejemanju napačnih odločitev.
V skladu s kazalnikom indeksov S & P Indices Versus Active (SPIVA) je 87% velikih aktivnih upraviteljev velikih pokrovij preseglo indeks S & P 500 v obdobju 5 let, ki je trajalo do leta 2015, 82% pa v tem desetletju ni prineslo inkrementalnih donosov . Medtem je povprečno razmerje med stroški aktivno upravljanih sredstev znašalo 1,23%, v primerjavi s samo 0,91% za pasivno upravljane sklade, kar lahko močno vpliva na skupne donose.
Izbira med njimi
Večino investitorjev je bolje z pasivno upravljani skladi, saj bodo z donosnostjo na trgu z malo truda.
To pomeni, da mora večina vlagateljev poiskati visoko likvidne in poceni ETF ali indeksirane vzajemne sklade, ki ciljajo na širša geografska območja, da bi s časom povečali svojo diverzifikacijo in tveganje prilagojene donose.
Ko gledamo na aktivna sredstva, morajo vlagatelji skrbno analizirati aktivne upravitelje pred vlaganjem. Boljša alfa na površini bi lahko izhajala iz slabe izbire za referenčno mero, kar bi olajšalo premagovanje - ali pretirano tveganje. Pomembno je tudi, da si ogledate stroške, ki jih ti upravljavci skladov zaračunajo, da zagotovijo, da ni previsoko, da bi jih premagali s presežnimi donosi v primerjavi s pasivnim skladom.