Opredelitev sklada za nove vlagatelje
Osnovna definicija sklada za sledenje je dovolj preprosta. Sledilna zaloga je posebna vrsta delnic, ki jih izda podjetje, ki predstavlja določeno delitev ali segment podjetja. Sledenje zalogam omogoča, da poslovodstvo ohrani nadzor nad operacijo, ne da bi bilo treba prodati lastništvo ali ustvariti ločeno pravno osebo, ki se odpre delničarjem z lastnim upravnim odborom in vodstvom, hkrati pa vlagateljem omogoča, da cenijo različne vidike podjetja pri različnih pogojih in večkratnih cenah na plače . V času, ko so bili uporabljeni, so bili učinkovito rezultat ambicioznih vodstvenih ekip, ki so poskušale vpletati v nespodobne (in neumne) enkratne stopnje, vrednote vrednotenja, ki se je zdelo, dot-com bubble. Celo stabilne, staromodne modre čipke so se spravile na norost.
Primer enega posebej priljubljenega sklada za sledenje
Sprint je bil eden izmed najbolj privlačnih telekomunikacijskih podjetij v Združenih državah Amerike, ki se zdaj zdi kot življenje in dolgo pred njeno zlomom.
Njena tradicionalna fiksna podjetja so bila zelo dobičkonosna in plačevala bogato dividendo, imela pa je tudi novo, vznemirljivo področje, specializirano za mobilne telefone, kar je bilo prepričano, da bi nekega dne zamenjalo zemeljske linije; ki se je zdelo čudno značilnemu državljanu v tistem času, vendar tistega, ki je pogosto razpravljalo z vedno večjo pogostostjo v obrazcih 10-K prijav .
Ker se je internetni boom iztekel iz nadzora, s tem, da je cena delnic vedno višja, pa je tudi dobiček iz dividend postal neumna, Sprint pa je ugotovil, da so celična podjetja vrednotena v nenavadnih večkratnikih. Zgodovinsko cenjeni telekomunikacijski pripomoček se je odločil, da bo razdelil svoje običajne delnice v dva razreda trgovanja s sledljivimi delnicami pod dvema simboloma TONER, FON in PCS, ki nekoliko spominjajo na postavitev dualnega razreda, vendar se zelo razlikuje od klasične različice takšne strukture kapitala predstavlja. Njegovo klasično fiksno poslovanje, gotovina krava gushing denar iz lokalnih in medkrajevnih načrtov, je bil dodeljen FON. Medtem je celično podjetje dodelilo PCS. Delničarjem je bilo oddanih 1 delež PCS za vsakih 2 delnic FON, ki so jih imeli.
Po zadetku na trgu je bilo povpraševanje po PCS-u neverjetno, veliko število zaposlenih v nekdanjem zaspanem svetu stikalnih plošč in telefonskih polov pa je postalo milijonarjev, saj so špekulanti višje cene vozlišča mobilne divizije. Stvari kot osnove - posvečanje pozornosti bilancam stanja in izkazom poslovnega izida - niso več pomembne za ljudi.
Ko se je dno iztegnil in se rast ne bi ujemala z razumnim dividendno prilagojenim PEG-jem , se je delnica Sprinta začela porušiti skupaj s preostalimi vrednostnimi papirji na New York Stock Exchange in Nasdaq (dejansko je bilo petnajst let za slednji doseže svoj nekdanji visok).
Odbor družbe se je odločil, da bo uveljavil svojo pooblastilo in znova sestavil sledilne delnice v enoten ticker, FON, z izmenjavo delnic PCS za to, hunkering navzdol, da bi ga poskusili skozi nevihto. Leta 2005 se je Sprint združil z Nextelom. Za dolgoletne imetnike kapitala družbe Sprint, ki so v preteklih dvajsetih letih utrpeli katastrofalno izgubo kupne moči, ni veliko storila.
Razumevanje prednosti in slabosti zalog za sledenje
Obstaja več koristi za sledenje zalog.
- Skladiščni sklad lahko upravljavcu omogoča, da odklene vrednost tako, da poveča skupno kapitalizacijo delniške družbe in vrednost podjetja podjetja z razširitvijo celotnega razmerja med p / e . Zaradi tega so obstoječi delničarji bogatejši, saj lahko prodajo svoje cenjene delnice za nakup drugih naložb, plačilo dolga, pošiljanje svojih otrok ali vnukov na kolidž, darovanje v dobrodelne namene, gradnjo novega doma, počitnice ali katerekoli druge stvari. Upravnemu odboru daje tudi cenjeno valuto v obliki dveh različnih delnic, ki jih lahko uporabi pri pridobivanju, s čimer se dopušča, da se razširi, medtem ko se odreče manj bistveni vrednosti.
- Upravljanje ohranja nadzor nad segmentom ali poslovanjem, ki se spremlja.
Na strani preklopa obstaja nekaj pomanjkljivosti za sledenje zalog.
- Sledenje stane pogosto močno zmanjšuje ali ne obstajajo glasovalne pravice.
- Lastnik sklada za sledenje morda dejansko ne poseduje posebnega vidika segmenta poslovanja, ki se sledi. V primeru stečaja podjetja bi morala biti sredstva posameznega oddelka, ki naj bi jih predstavljala sledilna sredstva, poštena igra za upnike, tudi če bi bila delitev, povezana s sledilnim sredstvom, izredno dobičkonosna in hitro naraščala. To ni pri tradicionalnih spin-offih. Na primer, pogled na stečaj Eastman Kodak in kako to ni vplivalo na njegovo nekdanje odvisno podjetje Eastman Chemical.
- Če trg gredo proti jugu, se sledilni sklad lahko absorbira nazaj v glavno zalogo po ceni, ki se lahko zdi neprivlačna za enega ali oba lastnika sklada za spremljanje in izvirnega korporacijskega stanja. To se je sčasoma zgodilo Sprintu. Lahko pride do zamere in uničenja premoženja, odvisno od tega, kje sedite.