Na podjetniške obveznice vplivajo tako kreditno tveganje bodisi tveganje neplačila med osnovnimi izdajatelji, pa tudi obrestno tveganje ali vpliv prevladujočih obrestnih mer.
Tveganja in podjetniške obveznice
Obvezno tveganje je relativno omejeno pri podjetniških obveznicah, zlasti med višjimi ocenami.
V skladu s študijo, ki jo je vodil upravitelj naložb s fiksnim donosom Asset Dedication LLC, je tveganje korporacijskih obveznic vredno dodanega donosa za raznolike, dolgoročne vlagatelje. V 40 letih (končano leta 2009) je celotnim 98,96% vseh podjetniških obveznic, ocenjenih na Aaa- in Aa, zagotovilo vse pričakovane obresti in glavnice za vlagatelje. Aaa in Aa sta dve najvišji bonitetni oceni. Visokokakovostne obveznice ponavadi opravljajo boljše kot nižje kakovosti vrednostnih papirjev tudi v času gospodarske stiske, saj imajo osnovni izdajatelji dovolj finančne moči, da ohranjajo svoja plačila tudi pod neugodnimi pogoji.
Vendar pa ni mogoče reči za izdajatelje z nižjo bonitetno oceno. Spodaj je tabela, ki prikazuje izdajo izdajateljev znotraj posameznega kreditnega razreda v prvih desetih letih po izdaji, v obdobju od leta 1970 do 2009, ki prikazuje neplačane izdatke (spet, kar pomeni neplačilo obresti ali glavnice).
Aaa, Aaa in A veljajo za investicijske razrede, preostale stopnje pa so nižje od investicijskega razreda ali visokega donosa. Upoštevajte, da neplačana obveznica ni nujno ničla - vlagatelji lahko običajno pričakujejo določeno stopnjo okrevanja.
- Aaa: 0,50%
- Aa: 0,54%
- A: 2,05%
- Baa: 4,85%
- Ba: 19,96%
- B: 44,38%
- Caa-C: 71,38%
Če pogledamo še naprej, ta tabela prikazuje isti ukrep, vendar za obdobje od leta 1920 do leta 2009:
- Aaa: 0,9%
- Aa: 2,2%
- A: 3,3%
- Baa: 7,2%
- Ba: 19,2%
- B: 36,4%
- Caa-C: 52,8%
Odkup tega podatka je, da lahko vlagatelj v posameznih obveznicah bistveno zmanjša verjetnost neplačila z osredotočanjem na posamezno varnostno izbiro. V svoji študiji, Asset Dedication opozarja na višje ocenjene izdaje: "Edine naložbe z nižjimi pričakovanimi stopnjami neplačil so zakladne menice, CD-ji in (vrednostni papirji), ki vlagateljem ponujajo tudi nižje donose."
Upoštevajte tudi, da premikanje gospodarskih razmer ustvarja dodaten niz tveganj. Korporativne obveznice ponavadi zaostajajo, ko se gospodarstvo upočasni, saj vlagatelji postanejo bolj zaskrbljeni, da bodo osnovna podjetja izdajateljev ostala dovolj močna, da jim omogočijo, da opravijo vse svoje obresti in glavnice.
Končno je pomembno, da v mislih upoštevate, da imajo vlagatelji v sklade podjetij obveznice manj tveganja. V tem primeru je tveganje za dejansko neplačilo še manj plačilo, saj je večina portfeljev večinoma razpršenih med več sto posameznimi vrednostnimi papirji. Posledično ima enotna privzeta vrednost le majhen vpliv.
Obrestno tveganje
Tudi brez dejanskih privzetih vrednosti lahko pridejo v stik s širšimi dejavniki.
Dve glavni nevarnosti, ki lahko vplivajo na uspešnost podjetniških obveznic ne glede na posamezno moč izdajatelja, so:
- Prevladujoče obrestne mere : Ker so podjetniške obveznice ocenjene glede na njihovo " širino donosa " v primerjavi z ameriškimi zakladnimi menicami - ali z drugimi besedami, prednost pri donosu, ki jo zagotavljajo v razmerju do državnih obveznic - gibanja donosa državnih obveznic, neposredno vplivajo na donosnost poslovnih zadev. Dolgoročne podjetniške obveznice so bolj občutljive na obrestno tveganje kot kratkoročne izdaje.
- Splošno dojemanje tveganj vlagateljev: čeprav ugodni naslovi povečajo pripravljenost vlagateljev, da prevzamejo dodatno tveganje za posedovanje podjetniških obveznic, lahko motnje v svetovnem gospodarstvu povzročijo, da udeleženci na trgu postanejo bolj tvegani in jih spodbuja k iskanju varnejših naložb.
Sredstva za obveznice so še posebej občutljiva na obrestno tveganje, ker v nasprotju z posameznimi obveznicami nimajo datuma zapadlosti .
Na ta način lahko sredstva izgubijo vrednost in vlagatelji nimajo gotovosti, da bodo v prihodnosti prejeli vse svoje glavnice.
Več o dejavnikih, ki vplivajo na uspešnost podjetniških obveznic.
Koliko lahko izgubite?
Ker so sredstva portfelji številnih posameznih vrednostnih papirjev, katerih cene nihajo glede na prevladujoče razmere na trgu, lahko njihove vrednosti občutno spremenijo. V letu 2008 je največja investicijska bonitetna družba ETF - iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corporate Bond ETF (ticker: LQD) - padla za 15% v nekaj tednih med višino finančne krize. To je najbolj ekstremni primer iz novejše zgodovine, vendar kaže, da lahko v podjetniških obveznicah resnično obstajajo pomembne negativne posledice.
Spodnja črta
Tveganje, da bo vsaka podjetniška obveznica z visoko bonitetno oceno neplačana, je zanemarljiva, čeprav mora vsakdo, ki daje denar v posamezno podjetje, opraviti obsežne raziskave. Medtem ko je koristno poznati privzete podatke, ki so navedeni zgoraj, ne pozabite, da obvezniški skladi in ETF vseeno ponujajo tveganja, ki niso povezana z neplačili izdajatelja.