Obstaja več načinov za izgubo denarja, ki vlagajo v obveznice. To je eden od njih.
Primer tveganja reinvestiranja
Na primer, investitor gradi portfelj obveznic v času, ko prevladujoči donosi vodijo okoli 5%. Med njegovimi nakupi obveznic investitor kupi petletno zakladnico v višini 100.000 dolarjev, pri čemer pričakuje, da bo letno prejemal 5000 dolarjev na leto.
V tem petletnem obdobju pa prevladujoče stopnje za ta posebni razred obveznic padejo na 2%. Dobra novica je, da imetnik obveznice prejme vse plačane obresti v višini 5%, kot je bilo dogovorjeno, in ob zapadlosti prejme polno 100.000 dolarjev glavnice, tudi po dogovoru. Torej, kaj je problem?
Težava je v tem, da če investitor kupi še eno obveznico v istem razredu, ne bo več prejemal 5% obresti. Investitor mora vrniti denar na delo po nižjih stopnjah. Zdaj ta isti 100.000 dolarjev ustvari samo 2000 dolarjev letno, namesto 5000 dolarjev letnih plačil, ki jih je prejela na prejšnji bankovec.
Prav tako je treba omeniti, da če vlagatelj ponovno naloži prihodke od obresti na novo beležko, bo morala sprejeti nižje stopnje, ki zdaj prevladujejo. Če bi se zgodilo, da se bodo obrestne mere kasneje povečale, bo druga 100.000 obveznic, ki plačujejo 2 odstotka, imela vrednost. Če mora vlagatelj vnaprej izplačati gotovino - da proda obveznico pred zapadlostjo - poleg manjših plačil na kupon bo tudi izgubila del njenega glavnice.
Zapomnite si dobro znano formulo: ob zvišanju obrestnih mer se vrednost obveznic pade, dokler njena trenutna donosnost ni enaka donosu nove obveznice, ki plačuje višje obresti.
Še eno sorodno tveganje
Tveganje reinvestiranja se zgodi tudi z obveznimi obveznicami. "Callable" pomeni, da lahko izdajatelj plača obveznico pred zapadlostjo.
Eden od primarnih razlogov obveznic je, ker so obrestne mere padle od izdaje obveznice, korporacija ali vlada pa lahko zdaj izdaja nove obveznice z nižjimi obrestnimi merami, s čimer se varčuje razlika med višjo stopnjo in novo nižjo stopnjo. To je smiselno storiti in to je del naročila, ki ga vlagatelj soglaša pri nakupu kliringne obveznice, vendar to na žalost pomeni tudi to. investitor bo moral ponovno vložiti denar na delo po nižji prevladujoči stopnji.
Izogibanje tveganju reinvestiranja
Vlagatelji si lahko prizadevajo za boj proti tveganjem reinvestiranja z naložbami v dolgoročne vrednostne papirje, saj to zmanjša pogostost dobave gotovine in jo je treba ponovno vlagati. Na žalost to izpostavljenost portfelju izpostavlja še večji obrestni meri .
Kaj vlagatelji včasih počnejo - in vse bolj se je začel v okolju z nizkimi obrestnimi merami, ki je sledil propadu finančnih trgov konec leta 2007 - poskušati nadomestiti izgubljene obrestne prihodke z naložbami v visokonapetostne obveznice (sicer znane kot junk obveznice). To je razumljiva, vendar dvomljiva strategija, saj je tudi dobro znano, da junk obveznice ne uspejo pri posebej visokih stopnjah, ko gospodarstvo ne deluje dobro, kar običajno sovpada z okoljem z nizkimi obrestnimi merami.
Boljša strategija
Boljši način vsaj delno ublažitve tveganj reinvestiranja je ustvariti "lestvico obveznic" - portfeljske obveznice z zelo različnimi datumi zapadlosti. Ker je trg v bistvu cikličen, visoke obrestne mere padejo prenizko in se nato ponovno dvignejo. Verjetnosti so le nekatere od vaših obveznic zapadle v okolju z nizko obrestno mero in jih običajno lahko poravnajo z drugimi obveznicami, ki zapadejo ob višjih obrestnih merah.
Naložbe v aktivno upravljane obveznice lahko zmanjšajo vpliv tveganja reinvestiranja, saj lahko upravljavec skladov sprejme podobne ukrepe za ublažitev tveganja. Vendar pa se sčasoma pridelki na obvezniških borzah ponavadi povečujejo in padejo na trg, zato aktivno upravljani obvezniški skladi zagotavljajo le omejeno zaščito pred tveganjem reinvestiranja.
Druga možna strategija je ponovna vlaga v naložbe, ki jih ob padanju obrestnih mer neposredno ne prizadenejo.
Eden od truisms investicij na splošno je, da bi jih čim bolj nepovezane. Ta strategija, če je uspešno izvedena, to doseže. Vendar pa vključuje tudi stopnjo prefinjene in naložbene izkušnje, ki jo imajo številni majhni vlagatelji.