Japonska bi lahko videla boljše dni pred seboj
V tem članku bomo preučili tri razloge, ki bi jih vlagatelji želeli razmisliti o vlaganju na Japonsko v prihodnjih letih.
1. Hitrost zvezne rezerve
Japonske zaloge so se novembra novembra 2016 nepričakovano okrepile, ko je zmaga Donalda Trumpa poslabšala ameriški dolar - in upad jena. Šibkejši jen pomagal je okrepiti japonske delnice, ki so v tednih po volitvah nadvladale številne razvite države. Od takrat so japonske delnice slabše delile ameriške delnice, saj je dolar od januarja 2017 do konca maja 2017 dal velik del dobička.
Federal Reserve je navedla, da je pripravljena nadaljevati z obrestnimi merami za pohodništvo, saj imajo robustne podatke o zaposlenosti in trdno gospodarsko rast v obdobju 2016 in 2017 - razen v primerjavi s prvim četrtletjem leta 1991. Medtem bo verjetno, da bo banka Japonske obdržala nizke obrestne mere in tvegala prekoračitev svojega 2-odstotnega cilja inflacije, da bi potrošnike po dolgih letih deflacije navajala višje cene.
Ta dinamika bi lahko v prihodnjih letih spodbudila japonske delnice.
Šibkejši jen pomaga japonskim izvoznikom postati bolj konkurenčen na mednarodnih trgih - tudi v Združenih državah - in zato prispeva k povečanju dobička podjetij. Mednarodni vlagatelji naj uporabljajo sredstva, zaščitena z valuto, da bi povečali dobiček iz te dinamike, saj ta sredstva izravnajo vpliv šibkega jena po pretvorbi v dolarje.
Na primer, iShares Japonska valuta-Hedged ETF (HEWJ) je priljubljena možnost.
2. Abenomika počasi deluje
Gospodarske politike Shinzo Abe - znane kot Abenomics - so se morda počasi začele, vendar so se v osnovnem gospodarstvu dejansko izboljšale. Navedeni cilj politike je bil uporaba monetarne olajšave, fiskalnih spodbud in strukturnih reform, da bi gospodarstvo izšlo iz "prekinjene animacije", ki jo je prizadelo že več kot dve desetletji. Prvi dve "puščici" sta bila razmeroma enostavna za izvajanje, vendar se strukturne reforme počasi uresničujejo.
Japonska inflacija se je do leta 2014 zvišala za 3 odstotke kot odgovor na politiko, vendar se je do leta 2016 zmanjšala pod 0 odstotkov. Leta 2017 se je inflacija znova dvignila na približno 0,2 odstotka, potem ko je centralna banka rekla, da bo krčenje krivulje donosnosti osrednjega dela novega okvira politike. Cilj je bil nakup desetletnih državnih obveznic, da bi obdržali pridelke na 0 odstotkov, medtem ko so opustili svoj uradni cilj za širitev denarne baze.
Možnost višje inflacije bi lahko povečala izglede za japonske delnice in širše gospodarstvo, medtem ko bi lahko konec desetletja deflacije in stagflacije mednarodni vlagatelji ponovno prišli na trg.
Mednarodni vlagatelji bi morali paziti na tako glavne stopnje inflacije kot na naprednejšo težko tretjo puščico Abenomics - strukturne reforme, ki še niso v celoti izvedene.
3. Vodenje tehnologije
Japonska je bila vedno znana kot vodilna v robotiki in tehnologiji, vendar to pogosto poteka prek srednje velikih podjetij in ne z večnacionalnimi velikani. Na primer, podjetje, imenovano Nidec, proizvaja okoli 75 odstotkov motorjev, ki se uporabljajo v pogonih trdega diska, medtem ko TEL proizvaja 80 odstotkov oljčnikov, ki se uporabljajo za izdelavo LCD zaslona. Medtem ko velika podjetja, kot sta Sharp, Sony in Panasonic, izgubijo tržni delež drugim podjetjem, ta manjša podjetja še vedno prevladujejo nad svojimi nišami.
Mnoge od teh podjetij imajo tudi veliko večje ovire za vstop v primerjavi s tujimi podjetji. Na primer, veliko japonskih podjetij proizvaja vrhunske komponente v svojih tovarnah in pogosto ima svoje dobavne verige.
Moč teh družb je v njihovih zaposlenih, ne pa na patentih, ki sčasoma potečejo, ali na učinke omrežja, ki se zanašajo na vedenje potrošnikov, ki se sčasoma ne spreminjajo.
Mednarodni vlagatelji lahko najdejo ta srednje velika podjetja, ki sčasoma omogočajo stabilnost, v nasprotju s hitro rastočimi podjetji, ki bi lahko bila bolj dovzetna za zrušitve. Kljub temu se morajo vlagatelji zavedati, da mnoge večje države trpijo zaradi izgube tržnega deleža, kar pomeni, da tradicionalna tržna kapitalska sredstva ne smejo biti prava izbira za naložbe v te družbe.
Pomembni premisleki
Mednarodni vlagatelji morajo upoštevati, da se Japonska še vedno sooča z več izzivi v preteklih letih. S staranjem prebivalstva se država sooča z velikim demografskim problemom, ki se bo reševal le z reformo priseljevanja - težko prodati politično. V državi je tudi visoka raven dolga v primerjavi z bruto domačim proizvodom (BDP), ki bi dolgoročno lahko ogrozila državo, če se kreditni analitiki odločijo, da bi imeli težave pri odplačevanju dolga.
Spodnja črta
Japonska se morda ne zdi očitna izbira za mednarodne vlagatelje, v prihodnjih letih pa obstaja več potencialnih katalizatorjev, ki bi lahko postali privlačnejši. To še posebej velja, če lahko država reši svoje težave z inflacijo prek Abenomics in če ZDA še naprej dvigujejo obrestne mere.