Kako Warren Buffett določa, ali je trg precenjen

Uporaba tržnega deleža v bruto nacionalnem proizvodnem razmerju

Warren Buffett - ali Oracle iz Omaha - se šteje za enega od velikih investitorjev vseh časov zaradi svoje čudne sposobnosti, da izberejo delnice. Medtem ko je Buffett s svojim bogastvom vlagal v znamenite ameriške blagovne znamke, kot so Coca-Cola in Gillette, lahko direktorje, ki jih uporablja, lahko uporabijo na katerem koli trgu po vsem svetu, da bi lahko prepoznali najboljše priložnosti v dolgoročnem obdobju. Veliko teh načel je časovno preizkušeno s strani drugih strokovnjakov, kot je njegov mentor Benjamin Graham.

Ko gre za vrednotenje celotnega borznega trga, Buffet raje primerja celotno kapitalizacijo borze z bruto nacionalnim proizvodom, da bi ugotovil, ali je zgodovinsko podcenjen ali precenjen. Buffett meni, da razmerje med 70 in 80 odstotki prinaša priložnost za odkup zalog, medtem ko razmerje, ki se približuje 200 odstotkom, kaže na morebitno popravek v prihodnjih četrtletjih, saj je trg verjetno precenjen.

V tem članku bomo preučili, kako najti te podatke in analizirati državni borzni trg z uporabo priljubljene tehnike Warren Buffetta.

Iskanje podatkov

Svetovna banka ponuja številne podatke za vse države po vsem svetu, vključno s podatki o bruto domačem proizvodu in tržni kapitalizaciji na trgu kapitala, ki jih je mogoče uporabiti za ustvarjanje tržne omejitve glede na BDP. Pravzaprav organizacija celo zagotavlja razmerje kot ločen kazalnik za številne različne države po vsem svetu, kar mednarodnim vlagateljem omogoča hitro iskanje informacij, ki jih potrebujejo za primerjavo.

Indikator je na voljo tukaj:
http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS

Pri porabi podatkov morajo biti mednarodni vlagatelji prepričani, da zajemajo podatkovne točke ali si ogledajo grafikone, ki prikazujejo gibanja skozi čas. Preprost razlog je, da nobena država ni identična in vlagatelji potrebujejo okvir, da razlagajo pomen teh gibanj.

Na primer, ZDA so vedno imele visoko stopnjo, ki se je približala 100%, vendar bi se vlagatelji v zadnjih nekaj letih ne bi mogli izogniti temu, da bi se izognili ameriškim delnicam kljub tem navideznim trendom.

Naložbene strategije

Obstaja veliko različnih strategij, ki jih lahko mednarodni vlagatelji uporabljajo s tržnimi omejitvami za podatke o bruto domačem proizvodu v rokah. Na konzervativni strani lahko mnogi vlagatelji želijo uporabiti kazalnik za določitev začetnih točk za vrednostno usmerjene kapitalske raziskave. Na bolj tvegan način se lahko nekateri vlagatelji zanimajo za dolgoročne strategije, kjer kratkoročno prodajajo previsoko tržišče in kupijo podcenjene trge v upanju na popravke, kar je znano kot strategija arbitraže.

Pri uporabi razmerja morajo vlagatelji upoštevati nekaj:

• Osnovni dejavniki - Obstaja veliko dinamičnih dejavnikov, ki bi lahko bili na delovnem mestu in povzročili podcenjen ali precenjen trg. Na primer, avstralski vrednostni papirji so v letu 2013-2015 postali veliko cenejši, vendar je vzrok za to pomanjkanje povpraševanja po naravnih virih iz Kitajske, kar je povzročilo počasnejšo rast in nižje vrednotenje.
• Neenakomerna vrednotenja - trg se lahko šteje za podcenjeno v agregatu, vendar je zagotovo mogoče, da je določen sektor precenjen. Inverzna je lahko tudi resnična, kjer lahko nadvse vreden trg prenese podcenjene segmente. Vlagatelji se morajo zavedati te dinamike pri vlaganju v določene sektorje.

• Kronična vrednotenja - trg je lahko kronično podcenjen v primerjavi z drugimi trgi po vsem svetu iz več razlogov. Na primer, nekateri nastajajoči trgi z visokimi političnimi tveganji so lahko v daljšem časovnem obdobju bistveno podcenjeni, kar pa ne pomeni nujno, da bodo kdaj dosegle pošteno vrednost.

Najpomembnejša stvar, ki si jo je treba zapomniti za mednarodne investitorje, je, da razmerje uporabimo kot izhodišče za nadaljnje raziskave, ne pa za konec. Obstaja veliko različnih dejavnikov, ki se nanašajo na prepoznavanje priložnosti za naložbe, država izvora pa je le en sam dejavnik. Vlagatelji bi morali razmisliti tudi o naložbenih prednostih lastniških vrednostnih papirjev znotraj države - glede na njihovo vrednotenje in možnosti za rast - kot tudi potencialno povezane dejavnike, kot so cene primarnih surovin.

Ključne točke za izterjavo

• Warren Buffett je znan, da pri določanju, ali so lastniške vrednostne papirje precenjene ali podcenjene v agregatu, uporablja tržno omejitev glede bruto nacionalnega proizvoda.
• Mednarodni vlagatelji lahko iščejo iste podatke za vse države z orodji, ki jih zagotavljajo Svetovna banka in druge mednarodne organizacije.
• Ko uporabijo razmerje, morajo biti vlagatelji prepričani, da ga uporabljajo le kot izhodišče za izvajanje različnih strategij, vključno z dolgimi kratkimi strategijami.