Zasebni kapital: podjetja, skladi, vloga v finančni krizi

Tukaj je več milijard dolarjev, ki jih ne morete niti vlagati

Zasebni lastniški kapital je zasebna lastnina, v nasprotju z lastniškim lastništvom podjetja. Investitorji zasebnega kapitala lahko kupijo vse ali del zasebnega ali javnega podjetja. Investitorji zasebnega kapitala imajo običajno pet do desetletni čas. Običajno iščejo donos v višini 2,50 USD za vsak vložen dolar.

Ker ima daljše časovno obdobje kot tipični delniški vlagatelji, se lahko zasebni kapital uporabi za financiranje novih tehnologij, pridobitev ali okrepitev bilance stanja in zagotavljanje večjega delovnega kapitala .

Investitorji zasebnega kapitala pričakujejo, da bodo dolgoročno premagali trg s prodajo svoje lastnine z velikim dobičkom bodisi z začetno javno ponudbo bodisi z velikim javnim podjetjem.

Če se odkupi celotno javno podjetje, se na borzo črta ta družba. To se imenuje "sprejem zasebnega podjetja". Ponavadi je storjeno, da reši podjetje, katerega cene delnic padajo, kar daje čas, da preizkusijo strategije rasti, ki jih borzni trg morda ne želi. To je zato, ker so vlagatelji v zasebnem kapitalu pripravljeni čakati dlje, da bi dosegli višjo donosnost, medtem ko vlagatelji na borzi na splošno želijo vrnitev v to četrtletje, če ne prej.

Zasebne kapitalske družbe

Te zasebne deleže v podjetju ponavadi kupujejo zasebne kapitalske družbe. Podjetja lahko hranijo deleže ali prodajo te deleže zasebnim vlagateljem, institucionalnim vlagateljem (vladnim in pokojninskim skladom) in hedge skladom . Zasebne kapitalske družbe lahko bodisi v zasebni lasti bodisi v javno podjetje, ki kotira na borzi.

V zasebnem lastniškem kapitalu prevladujejo dobro kapitalizirani vlagatelji, ki iščejo velike posle. Dejansko je 10 najboljših podjetij v lasti polovice svetovnih zasebnih lastnih sredstev. Tukaj je seznam prvih 10 podjetij v letu 2016 in kapital, zbranih v zadnjem desetletju.

1. Skupina Carlyle - 66,7 milijarde dolarjev
2. Skupina Blackstone - 62,2 milijarde dolarjev

1. Kohlberg Kravis Roberts - 57,9 milijarde dolarjev
2. Goldman Sachs - 55,6 milijarde dolarjev
3. Ardian - 53,4 milijarde dolarjev
4. TPG Capital - 47 milijard dolarjev
5. CVC Capital Partners - 42,2 milijarde dolarjev
6. Advent International - 40,9 milijarde dolarjev
7. Bain Capital - 37,7 milijarde dolarjev
8. Apax Partners - 35,8 milijarde USD.

Skladi zasebnega kapitala

Denar, ki ga ta podjetja pripisujejo, se imenuje sklad zasebnega kapitala. Ponavadi prihajajo od institucionalnih vlagateljev, kot so pokojninski skladi, državni premoženjski skladi in denarna podjetja, pa tudi družinski skrbniški skladi in celo premožni posamezniki. Vključuje lahko denar in posojila, ne pa tudi delnice ali obveznice .

Prequin , analitik zasebnega kapitala, deli zasebne kapitalske sklade v pet glavnih vrst. Vse kategorije, razen tveganega kapitala, so presegle S & P 500.

1. V stiski - vlagatelji se osredotočajo na preobrat podjetja v težavah. Ni presenetljivo, da je ta kategorija naredila najboljše od finančne krize leta 2008.
2. Odkup - vlagatelji se osredotočajo na odkup celotne družbe. To je drugi najboljši izvajalec.
3. Nepremičnine - Osredotoča se na poslovne nepremičnine, kot so stanovanjske družbe in nepremičninski skladi. To je bil tretji najboljši izvajalec.
4. Sklad skladov - vlaga v druge sklade zasebnega kapitala.
5. Venture Capital - vlagatelji, ki se pogosto imenujejo "angeli", sodelujejo pri zagonu v zameno za semenski denar. Ti investitorji upajo, da bodo prodali podjetje, ko postane dobičkonosen. Pogosto zagotavljajo strokovno znanje, smer in stike, da bi podjetje prenehalo delovati. Pogosto financirajo veliko podjetij, saj vedo, da bo le eden res uspešen. Vendar pa ta uspeh lahko več kot prevlada nad vsemi izgubami.

Težave, skrite v zasebnem financiranju

Zasebna kapitalska podjetja uporabljajo denar od svojih vlagateljev za nakup podjetij. Donosnost te naložbe privablja nove vlagatelje. Imenuje se notranja stopnja donosa, ki opredeljuje uspeh podjetja.

Toda zasebna podjetja so našli način za umetno povečanje tega IRR. Ker so obrestne mere tako nizke, izposojajo sredstva za novo naložbo. Pozneje pozivajo gotovino investitorjev, ko se zdi, da bo naložba vrnila. Kot rezultat, izgleda, da so vlagatelji v kratkem času dobili veliko donosnost. IRR izgleda veliko bolje, zahvaljujoč uporabi izposojenih sredstev.

Kako je zasebni kapital pomagal povzročiti finančno krizo

Po Prequin.com je bilo v letu 2006 povečanih 486 milijard dolarjev sredstev iz zasebnega kapitala. Ta dodatni kapital je mnoge javne družbe odpravil na borzo, s čimer so se zvišale cene delnic tistih, ki so ostali.

Poleg tega je financiranje zasebnega kapitala dovolilo korporacijam, da odkupijo svoje lastne delnice, pri tem pa tudi preostale cene delnic.

Veliko posojil, ki jih banke opravijo v sklade zasebnega kapitala, so nato prodane kot zavarovane dolžniške obveznosti . Posledično banke niso skrbele, če so bila posojila dobra ali ne. če so bili slabi, se je z njim držal nekdo drug. Poleg tega se je učinek teh posojil občutil v vseh finančnih sektorjih, ne samo v bankah. Presežna likvidnost, ustvarjena z zasebnim lastniškim kapitalom, je bila eden od vzrokov za likvidnostno krizo v banki iz leta 2007 in nadaljnjo recesijo. (Vir: Prequin, oktober 2007.) Simon Clark, "Blackstone želi več obsega za nakup", Wall Street Journal, 26. februar 2015)