Izobraževanje pride prvi
Vprašanje bralca:
Če napišem pokrite klice, ki se pokrivajo z denarjem, in zaloge in dosežejo ceno stavke, ali je skoraj gotovo, da bo lastnik opcije izvršil klic in bo moj del prodal (tj. izvedbena cena)?
Od vseh vprašanj, ki jih prejmem - in cenim vsakega izmed njih - to vprašanje me moti bolj kot katerakoli druga, ker kdorkoli, ki to vprašanje sprašuje, ni pripravljen na trgovanje.
Ne zdaj in (da, to je groba izjava), morda nikoli ne.
Preden začnete trgovati z njimi, morate imeti nekaj zamisli o tem, kako so cene na trgu. To zahteva razumevanje najosnovnejših pojmov uporabe možnosti in občutek, kateri dejavniki se upoštevajo pri določanju, kaj je vredno. S tem razumevanjem bi vedeli, da nihče v svojem pravilnem umu ne bi nikoli - in mislim, kdaj - uveljaviti možnost klica samo zato, ker se zaloga "udari po stavki ".
Obstaja več razlogov, zakaj je to res, vendar morajo ti trije pojasniti:
1) Jasno domnevate, da pokrovitelji klicev prodajajo samo možnosti denarnih sredstev. To ni res, in mnogi trgovci prodajajo možnosti, ki so v denarju - in to pomeni, da je delnica dosegla ceno izvedbe - ko možnost se prodaja (pisno). Opomba: Kupec vaše možnosti nima pojma, da ste pokritega klicatelja, niti mu ni treba skrbeti.
Izvaja možnost, če je to v njegovem najboljšem interesu, in če ni precejšnje dividende , to pomeni, da se pred potekom ne izvaja.
Drug način, kako odgovoriti na vaše vprašanje, je ogled podatkov o odprtih obrestih (OI) za vse možnosti na stavi, ki ga trgovate. Očitno nihče ne uporablja možnosti, ki so brez denarja.
Ampak pogled na OI za možnosti, ki so že v denarju. Ali vidite, da OI ni niti nič niti blizu nič? To je vse, kar morate vedeti, da razumete, da trgovci nemudoma izvajajo klice (ali postavijo) možnosti, ko so v denarju. Druga točka: poglejte obseg trgovine in videli boste, da ljudje trgujejo z denarnimi možnostmi - po cenah, ki presegajo njihovo intrinzično vrednost. To se nikoli ne bi zgodilo, če bi se možnosti takoj izvajale. Zakaj? Ker se enkrat izvaja možnost, se premija izgubi in vaditelj lastne zaloge (kupljeno po stavki).
2) V nasprotju z vašim prepričanjem je skoraj 100% zagotovljeno, da lastnik klica ne bo izvajal te možnosti takoj, ko bo delnica dosegla ceno izvedbe.
Tukaj je dokaz. Poglejte vsako možnost v denarju za določeno zalogo.
Z uporabo resničnega primera za zelo aktivne možnosti trgovanja - vendar bi vam bilo treba lažje razumeti, če skrijem identiteto določenega staleža. V zadnjem času ta neznana zaloga zaprte cene je znašala 109,52 USD.
a) Če pogledamo odprto zanimanje za kratkoročne klice Nov 100, ugotavljam, da je odprta obresti več tisoč pogodb. Kaj to pomeni glede na vaše vprašanje? Visoka merila uspešnosti kažejo, da ljudje, ki so lastniki teh klicev, niso izvajali (drugače bi bil OI nič).
Upoštevajte, da vsi, ki so bili v lasti te možnosti, niso izvajali, ko je cena delnice padla ali se je premaknilo 100 dolarjev (to se je zgodilo pred nekaj tedni).
Nato sem preveril OI za klice novembra 90. Te so globlje v denarju. Ali je odprto zanimanje nič? Ali je vsak uresničil svoje dolge 90-letne klice, ko je zaloga presegla 90 let? Odgovor je ne, odprta obrestna mera pa je še vedno več kot 15.000 pogodb.
b) Razmislimo o tržni ceni (premiji) za klic Nov 100. Če lastnik klica izkoristi možnost, kupi stalež na 100 evrov za delnico, ko je trgovanje na 109,52 evra.
Če pogledamo včerajšnjo trgovalno dejavnost, vidim, da se je klic v zadnjih dneh trgoval s skoraj 19 dolarji na pogodbo. Poglej to z vidika kupca klicev. Ali je smiselno, da ta kupec plača 1.900 $ za to možnost in takoj izvaja?
Če bi sprejel to dejanje, bi plačal 100 evrov (izvedbena cena) plus 19 evrov (cena opcije), in to bi stalo 119 evrov za delnico. Kdo bi to storil, ko bi se zaloge lahko kupile za 109,52 $? Očitno nihče ne bi to storil.
In če je kupil ta klic po precej nižji ceni (recimo pred dvema mesecema), bi prodal pri 19 $ in ne bi bil uresničen - kar je dejansko enako kot prodaja te možnosti po 9,52 $.
3) Lastnik klica ima omejeno tveganje. In je plačal premijo za lastno pozicijo z omejenim tveganjem. Če se cena delnic zniža, je največja izguba strošek opcije. Ko se izvede opcija, ima vlagatelj lastno zalogo - in to prinese zelo velika izguba, ko cena delnic pada. Bilo bi lahko norost plačati za omejeno tveganje in potem žrtvovati to premijo za lastno zalogo s svojim (v bistvu) neomejenim tveganjem.
Če še vedno ne razumete, zakaj noben vlagatelj ali trgovec ne bi nikoli storil, kot ste predlagali, potem nimate možnosti trgovanja s podjetji. Zelo težko bo zaslužiti, ko bodo najpomembnejši koncepti tuji.
Prosimo, upoštevajte ta nasvet: Naučite se osnov. Potem trgovati. Ni hitenja, ker imate preostalo življenjsko dobo za trgovinske možnosti in zdaj je čas, da se izobražujete.