Cene poravnave so lahko vznemirljive

Opozorilo: Razumevanje evropske poravnave

Uporaba indeksnih možnosti - namesto posameznih možnosti zalog - ponuja nekaj prednosti. Trgovci, ki sprejmejo dohodkovne strategije (tj. Premijo za prodajo opcij), so odvisni od stabilnosti cen za ustvarjanje dobička. Te strategije lahko trgovcu zagotovijo nižje donose v primerjavi z borznim trgom kot celoto. To je treba pričakovati, ker nobena strategija ne sme premagati povprečij vsakič.

Nepričakovana napoved novic za eno posebno zalogo lahko na primer drastično vpliva na ceno ene zaloge, vendar potrebuje velik dogodek, ki bi povzročil podobno odstotno spremembo cen v indeksu. Takšna sprememba cene pogosto povzroči ogromno izgubo za trgovca, ki je prodal gole (unhedged) možnosti. Običajno je bolj učinkovito trgovati z indeksnimi možnostmi, če vaš trgovinski cilj zbira časovni propad ali pozitivno Theta .

OPOMBA: "Prodajna možnost premije" se nanaša na strategije, ki zaslužijo denar od časa. Te metode imajo pozitivno Theta in negativno gama in niso odvisne od naraščajočih cen, da bi ustvarile dobiček.

Ameriške in evropske možnosti. Cena poravnave

Cena poravnave je cena zapadlosti za osnovno sredstvo. Brezplačne in opcije za denar se iztečejo brez vrednosti in so brez vrednosti. Možnosti v denarju so vredne svoje.

Če želite trgovati z indeksnimi možnostmi , morate resnično razumeti proces.

Mnogi novinci, ki indeksirajo možnosti, so povzročili precejšnjo izgubo zaradi nezmožnosti razumevanja osnovnih informacij. In imam nekaj sočutja, ker je določitev cene poravnave za možnosti, ki jih določa AM, neintuitivna.

• Ko se delnica zaključi za trgovanje ob koncu poslovanja ob poteku petka, zadnja trgovina določi poravnalno ceno. To ne velja za tiste evropske možnosti, ki potečejo zjutraj (RUT, NDX in tretji petek SPX).

Za dodatno zapletanje stvari je na voljo dve ločeni metodi za izračun poravnalne cene, odvisno od značilnosti opcije.

1. Prve možnosti SPX so potekle šele 3. februarja vsakega meseca. Danes obstajajo še drugi datumi poteka (tedenski in konec meseca). Cene poravnave za RUT , NDX in "prvotne SPX opcije treh petkov" se izračunajo z uporabo cene za odpiranje zalog za vsako delnico indeksa. Te možnosti prenehajo trgovati, ko se trg zaključi v četrtek, en dan pred potekom petka.
   
   Tako vsak trgovec, ki ne zapre vse položaje, preden preneha trgovati v četrtek, prenaša tveganje čez noč. Če bo trg v petek višji ali nižji, se bo cena poravnave v četrtek bistveno razlikovala od končne cene. Možnosti ne trgujejo v petek in ne morete storiti ničesar, da bi ublažili neugodno odpiranje trga. Če ne pokrijete kratkega položaja možnosti (bodisi gola kratka kot del širjenja), se lahko vaš položaj uredi v zelo neugodnem položaju. Priporočam, da prodajalci premij nikoli ne bodo imeli teh možnosti poravnanih z AM v petek.

2. SPXPM in SPXW (tedenski in konec meseca) možnost trgovanja ob poteku petka. Vrednost vračanja in poravnave je uradna zaključna cena indeksa S & P 500, kot je poročal Standard & Poor's ob poteku petka. OPOMBA: Možnosti SPXPM so podobne "prvotnim možnostim SPX", vendar možnosti SPXPM dlje časa delujejo za celoten trgovalni dan (potek v petek). Možnosti SPXW se izdajajo tedensko ali mesečno, vendar nikoli v tretjem petek. Možnosti SPX EOM (konec meseca) so poravnane s PM in potečejo zadnji delovni dan določenega koledarskega meseca.

Prvotne možnosti indeksa, tretji petek SPX, skupaj z možnostmi NDX in RUT, so bile vedno "AM settled" in ta nomenklatura se je nadaljevala.

Kasneje so bile uvedene opcije "PM settled" in se izraz nanaša na možnosti, katerih poravnalna cena je končna cena dneva za določen indeks.

• Cena poravnave za možnosti "poravnanih zneskov " je odvisna od izračuna indeksne cene na podlagi otvoritvene cene posameznih zalog, ki so vključevale indeks. To ni cena v realnem svetu.
• Cena poravnave za možnosti "poravnane PM" je resnična zaprta cena indeksa, kot poroča Standard & Poor's.

Upoštevajte subtilno razliko. Možnosti, ki so bile poravnane s PM, so uporabile vrednost indeksa, kot je običajno izračunano. Ta vrednost je odvisna od najnovejše cene, s katero se trguje s posameznimi zalogami. Z drugimi besedami, skoraj vse cene so zelo nove.

Vendar pa se zaloge, ki niso trgovale pred kratkim, uporabljajo zadnja cena.

Vendar pa za izračune amortiziranih indeksov velja samo ena cena - cena odpiranja. Večina časa je cena poravnave (objavljena ob 13:00 ET za SPX in po zaključku trga za NDX in RUT) brez presenečenj. Vendar pa se je trg, ko se je trg pojavil ob odprtju, položaj zelo razlikoval in pogosto povzročil "neverjetno" vrednost za neizvedene.

Zavedajte se te možnosti

Naslednji scenarij opisuje, kako se pojavijo "presenečenja":

• Ker je ameriški trg pripravljen na odprtje (9.30 ET), so velike količine zalog naprodaj, ker so v slabem vremenu nekatere slabe novice. To bi lahko bilo politično preobrat, presenetljivo poročilo o zaslužku velikega podjetja ali preprosto posledica znatno nižjih tržnih cen v Aziji in Evropi. Ko je zaloga za prodajo, cene odprejo nižje.
• Pet minut po začetnem zvonu številne zaloge v indeksu še niso bile odprte zaradi trgovanja zaradi neravnovesja prodajnih naročil. Tako, ko Standard & Poor's objavlja "trenutno" SPX vrednost, vključuje tudi zapiralne cene prejšnjega dne za vsako stalež, ki še ni bila odprta. Tako se zdi, da je SPX "odprl" le z skromnim upadom. Težava je v tem, da ta odprta SPX cena nima nič opraviti s končno poravnalno ceno . Ta cena še ni določena in je ni mogoče izračunati, dokler se vse zaloge ne odprejo.
• Ko pride do neravnovesja pri prodaji (lahko je tudi neravnovesje kupca), je treba ugotoviti, da kupce absorbira vse delnice za prodajo, ker se je treba dogovoriti o enotni ceni, ki odraža trenutno stanje. Dokler se ta cena ne odkrije, ostane neravnovesje in stalež ne trguje.
• Razmislite, kaj se zgodi, ko ostane neravnotežje pri prodaji za posamezne zaloge , vendar trg (za zaloge, ki so že začeli trgovanje) krepi. Prodajalci izginejo, ko na prizorišče prispe več kupcev. Prodajalci so sedaj pretežni od kupcev in cene delnic postopoma naraščajo. To olajša določen prodajni pritisk na zaloge, ki se še niso odprle, postopoma pa se odpirajo te zaloge, vendar po cenah, ki so še vedno precej nižje od zaključka prejšnjega dne.
• Do trenutka, ko so se vsi (ali skoraj vsi) 500 delnic SPX trgovali, je borza zaključila svoj rally in zadnja objavljena SPX cena (na primer) je lahko dve točki višja. Preostanek trgovalnega dne je brezhiben, najnižja objavljena cena SPX pa se je znižala za 7 točk. Trgovci, ki so bili malo kratkoročno brez denarja, se počutijo razbremenjeni, ker "vedo", da se te postavke niso preselile v denar in niso skočile v vrednost.
• Pomembno je razumeti, da cena poravnave ne upošteva rallya. Cena poravnave je odvisna od začetne menjave dneva za vsak stalež. Nekateri posli so se zgodili v najslabšem padcu, vendar so se tudi pozneje trgovale po cenah, ki so bile nižje od prejšnjega zaprtja. Prevod: tudi z rallyjem, novo odprta zaloga prispevata k nadaljnjemu zmanjšanju SET (vrednost poravnave SPX).
• Ko se dima počisti in SET je objavljen, tisti, ki so prodajalci, trpijo bolečine, ko je SET objavljen kot 20-odstotno nižje od zaključka prejšnjega dne. Kričijo "zaroto" in verjamejo, da so jih trgovci z goljufijo prevarali. Resnica pa je, da trgovci niso vedeli, kakšna so pravila, in nihče ne sme kriviti.

To nesrečen scenarij je dokaj enostavno preprečiti, da bi škodila vašemu računu. Zavedajte se podrobnosti o možnostih trgovanja - in se zavedajte, kako se izogniti ogrožanju. Da bi se izognili tveganju zaradi poravnave, preprosto zapustite pozicije na zadnjem dnevu, ko bodo možnosti trgovale. Ni razloga, da bi imeli možnosti indeksa, ki bodo prenehali ob začetku trgovanja.

Zavedajte se, da so možnosti OEX edinstvene . So denarno poravnani in ameriški stil. Trgovcem, ki prodajajo gole možnosti ali razširitve opcij, se jim najbolje izogne.