Razmerje P / E, razmerje PEG in razmerje med PEG in Dividendom
Zaloge kot proporcionalno lastništvo
Peter Lynch je razpravljal o konceptu zalog, ki so v bistvu sorazmerne lastniške deleže v operativnih podjetjih, in da je borzni trg dejansko dražba.
Poudaril je pomen močne poslovne moči podjetja, za kar je verjel, da se sčasoma uveljavlja pri uspešnosti delniških družb na borzi pri dolgoročnem posedovanju zalog in plačevanju razumne cene glede na tržno vrednost podjetja.
Tolmačenje razmerja med ceno in dobičkom zaloge
Peter Lynch je napisal veliko priljubljenih knjig o naložbah, med njimi One Up na Wall Streetu. Med lekcije, ki jih ponuja One Up na Wall Streetu, je Lynch preprosto in jasno obrazložil eno od svojih najprimernejših meritev za vrednotenje naložbenega podjetja na visoki ravni. Izračunal je razmerje med ceno in dobičkom ali razmerjem P / E, ki ga je navedel, in rezultate razlagal na naslednji način, ki je neposredno naveden iz njegove knjige:
"Razmerje P / E vsake družbe, ki je pošteno ocenjeno, bo enako stopnji rasti ... Če P / E Coca-Cola znaša 15, bi pričakovali, da se bo podjetje povečalo na približno 15 odstotkov na leto itd. Toda če je razmerje P / E manjše od stopnje rasti, ste morda našli kupčijo. Podjetje, recimo, s stopnjo rasti 12 odstotkov na leto ... in razmerje P / E 6 je zelo privlačna perspektiva. Po drugi strani pa podjetje s stopnjo rasti 6 odstotkov na leto in razmerje P / E 12 je neprivlačna možnost in se usmerja v komedown ... Na splošno je razmerje P / E, to je polovica stopnja rasti je zelo pozitivna, in tista, ki je dvakrat večja od stopnje rasti, je zelo negativna. "
Kasneje, Lynch nadaljuje s plastjo v nekaj korakih v standardno razmerje P / E razmerje, da ponudi bolj poglobljeno raven analize uspešnosti podjetja:
"Nekoliko zapletena formula nam omogoča, da primerjamo stopnje rasti s plačami, hkrati pa upoštevamo tudi dividende . Poišči dolgoročno stopnjo rasti (recimo podjetje X je 12 odstotkov), dodamo dividendni donos (podjetje X plača 3 odstotke ), in delite z razmerjem P / E (podjetje X je 10). 12 plus 3, deljeno z 10, je 1,5 ... Manj kot 1 je slabo in 1,5 je v redu, toda tisto, kar resnično iščete 2 ali bolje. Podjetje z 15-odstotno stopnjo rasti, 3-odstotno dividendo in P / E od 6 bi imelo čudovito 3. "
Kaj vse to pomeni? Dejansko Peter Lynch uvaja bralca na dva koncepta stalne analize, ki jih je razvil, razmerje PEG in razmerje PEG, prilagojeno dividendam, ki sta naprednejša in bolj informativna različica razmerja med ceno in dobičkom.
Uvod v razmerje med ceno in dobičkom
Razmerje med ceno in dobičkom ali razmerje P / E vključuje prevzemanje trenutne cene delnice in delitev z osnovnim ali popravljenim čistim dobičkom na delnico . Iz tega izhajajoča številka dejansko pove, koliko lahko pričakujete, da boste v podjetje vrnili 1 $ zaslužka. Na primer, če je razmerje P / E v podjetju 20, bi to razlagali kot vlagatelje, ki bodo povedali, da bodo plačali 20 USD na delnico za 1 $ zaslužka družbe. Drugače je razvidno, trgovanje z delnicami po razmerju P / E 20 se trgovanje z 20x letno zaslužek. Nekateri pokličejo razmerje P / E večkratno ceno ali večkratne zaslužke.
Drug način, kako preučiti razmerje P / E, je, da vam glede na vašo sedanjo ali želeno naložbo pove, če podjetje nima rasti in je zaslužek ostal popolnoma enak, koliko let bi trajalo, da bi ponovno pridobili sedanjo naložbo iz osnovnega samo dobiček, ne upošteva davkov, ki bi jih morali plačati za prejete dividende .
Razmerje P / E se lahko izračuna z uporabo zgodovinskega zaslužka, znanega kot sledi P / E ali napovedanega zaslužka za predvideni P / E.
Lynchov PEG Ratio
Peter Lynch je razvil razmerje PEG kot poskus reševanja pomanjkljivosti razmerja P / E s faktoringom v predvideni stopnji rasti prihodnjih prihodkov. Na ta način, če dve podjetji trgujete s 15-odstotnim zaslužkom, ena od njih pa raste s 3 odstotki, druga pa z 9 odstotki, jo lahko prepoznate kot boljšo kupčijo z višjo verjetnostjo višjega donosa. Formula za PEG je:
PEG Ratio = razmerje P / E / stopnja rasti čistega dobička podjetja
Za razlago razmerja, rezultat 1 ali nižje kaže, da je delnica bodisi enaka ali podcenjena glede na stopnjo rasti. Če razmerje rezultira v številu nad 1, običajna modrost pravi, da je zaloga precenjena glede na stopnjo rasti.
Mnogi vlagatelji menijo, da razmerje PEG daje popolnejšo sliko o vrednosti podjetja kot razmerju P / E.
Razmerje PEG, prilagojeno dividendam
Analiza, ki je nadalje analizirana, je razmerje PEG, prilagojeno dividendam, posebna metrika, ki meri razmerje PEG in se poskuša izboljšati z dejstvom v dividende, ki predstavljajo znaten del celotnega donosa številnih zalog. To je še posebej pomembno pri vlaganju v zaloge modrega čipa in nekaterih posebnih podjetij, kot so glavne zaloge naftnih družb. Ponovno naložene dividende, zlasti v času zrušitve na delniških trgih, lahko ustvarijo tisto, kar se spoštovani akademik imenuje "pospeševalnik vračanja", ki drastično skrajšuje čas, potreben za izterjavo izgub . Če kupite stalež z 19x zaslužki, ki raste le za 6 odstotkov, se lahko zdi drago. Če pa distribuira trajnostno 8-odstotno dividendo, je to očitno veliko boljši posel. Izračunajte to meritev na naslednji način:
PEG razmerje, prilagojeno dividendam = razmerje P / E / (rast dobička + dividendni donos)
Recimo, na primer, da ste vložili v podjetje XYZ, in trenutno trgovate s 100 USD na delnico. V zadnjem letu je dobiček znašal 8,99 USD na delnico. Najprej izračunajte razmerje P / E:
Razmerje XYZ P / E = $ 100 / $ 8.99 = 11.1
Nadalje, recite, da s svojim raziskavam ugotovite, da bo XYZ v prihodnjih treh letih povečal zaslužek za 9 odstotkov. Zdaj izračunajte razmerje PEG:
Razmerje XYZ PEG = 11,1 / 9 = 1,23
Vendar to ne vpliva na donosnost dividend XYZ 2,3 odstotka. Priključitev teh informacij v razmerje PEG, prilagojeno dividendam, ima naslednje rezultate:
XYZ dividendno prilagojeno razmerje PEG = 11,1 / (9 + 2,3) = .98
Pri primerjavi rezultatov vidite, da je po prilagoditvi za dividende zaloga XYZ cenejša, kot si mislite, ko se sklicujete samo na rezultat PEG razmerja.
Stanja ne zagotavljajo davkov, naložb ali finančnih storitev in nasvetov. Informacije se predstavljajo brez upoštevanja naložbenih ciljev, tolerančnega tveganja ali finančnih okoliščin katerega koli določenega vlagatelja in morda niso primerne za vse vlagatelje. Pretekla uspešnost ni pokazatelj prihodnjih rezultatov. Vlaganje vključuje tveganje, vključno z morebitno izgubo glavnice.