Možnosti se iztečejo brez vrednosti

Napačna razlaga podatkov

En promotor, ki ima rad idejo o pisanju pokritih klicev, navaja, da:

"Več kot 75% vseh možnosti, ki so potekale do poteka, se iztečejo brez vrednosti ... Zato bi morali storiti, kakšne prednosti in možnosti prodajajo drugim. Konec koncev, če večina od njih preneha veljati, zakaj danes ne bi zbrali nekaj denarja, medtem ko imajo še vedno vrednost? "

Drugi svetovalec navaja, da je "prodaja pokritih možnosti klicev in gotovinsko zavarovanih poti pametna strategija kot možnosti nakupa, saj se 90% možnosti izteče brez vrednosti."

Resnica je, da nobeno od teh prepričanj ni blizu točnosti. Prva oseba, ki je citirana, je v svojih prepričanjih preprosto napačna, ker ne upošteva tveganja, povezanega s prodajnimi možnostmi. Menim, da njegove izjave kažejo, da je prodaja golih možnosti - kot alternativa prodaji pokritih možnosti - pametna strategija. Vendar pa je preobremenjen s tveganjem.

Izjava druge osebe je prav tako pomanjkljiva, vendar vsebuje resnično resničnost. Več trgovcev meni, da je "pametnejše" prodajati in ne kupovati možnosti. Vendar pa je treba pozornost nameniti omejitvi tveganja.

Strinjam se s spodnjo vrstico, da je pisanje pokritih klicev dobra strategija za večino vlagateljev. OPOMBA: Za kratkoročne trgovce ni tako dragoceno.

Številke

Po preteklih statističnih podatkih OCC za leto 2015 (za dejavnosti v računih strank in podjetij) je razčlenitev naslednja:

• Položaj je zaprt s prodajo možnosti: 71,3%
• vadili : 7,0%

• Zadržano in dovoljeno, da preneha veljati: 21,7%

Ti podatki iz OCC so točni. Zakaj tako veliko ljudi meni, da se 90% možnosti izteče brez vrednosti? V bistvu gre za napako pri logičnem razmišljanju.

Oglejmo si preprost primer: Opomba: odprto zanimanje se izmeri samo enkrat vsak dan. Predpostavimo, da ima posebna možnost odprto zanimanje (OI) 100 in da je 70 od teh možnosti zaprto pred potekom.

To zapusti OI v višini 30. Če se uveljavijo 7 in 23 poteče brez vrednosti, potem 77% odprtih obresti (od jutra do dneva poteka) poteče brez vrednosti. Tisti, ki ne razumejo te subtilnosti, trdijo, da toliko odprtega interesa poteče brez vrednosti.

Resnica je, da visok odstotek odprte obresti, ki ostane do izteka, preneha veljati. To je zelo različno število od skupnega odprtega interesa.

Pokritih klicev za pisanje in potek klica

Večina novinarkantov, ki želijo pisati, pokrivajo klice, ko opcija poteče brez vrednosti. Resnica je, da je to pogosto zelo zadovoljiv rezultat. Trgovci so še vedno lastnik zaloge, možnost premije je v banki in čas je, da napišete novo možnost in zberete še eno premijo.

Vendar pa je ta miselnost nekoliko kratkovidna. Seveda, ko kupite stalež na $ 49, napišete klice s 50- odstotno ceno , in možnosti prenehajo s ceno delnice po ceni 49 dolarjev (ali nekoliko višje) - strategija je delovala tako, kot se lahko pričakuje, in trgovec se potisne na hrbet.

Vendar pa obstajajo dve situaciji, v katerih je trgovec, ki je dosegel to srečo (možnosti prenehanja brez vrednosti), verjetno naredil resno napako, medtem ko čakajo na možnosti, da se izteče - napaka, ki je stala sami nekaj denarja.

Poglejmo si te redke razmere.

1. Cene zalog so se znižale . Morda se vam zdi dobro, da napišete možnost za $ 200 in vidite, da se izteče brez vrednosti. Če pa se to zgodi, ko se cena vašega osnovnega staleža zmanjša od nakupne cene od $ 49 do (na primer) $ 41, se to ne počuti zelo dobro. Seveda, namesto da izgubite $ 800 za delnice, je vaša izguba samo 600 dolarjev, ker ste jo prodali. Ampak to preprosto ni dovolj dobro.
   
   Kaj boš zdaj naredil? Če ne sprejmete dejanske vrednosti delnice v višini 41 evrov in želite prodati možnosti z enakim 50-odstotnim stavkom, obstajata dve možni problemi. če je še vedno na voljo 50 dolarjev, bo premija precej nizka. Upam, da niste sprejeli pokritih klicev z namenom, da prodajate možnosti na $ 10 ali $ 20, če je vaša prva naložba 4.700 $ ($ 4.900 manj kot premija 200 USD). Ali ste pripravljeni napisati opcije, ki so se pojavile pri 45 $, če veste, da če ste dovolj srečni, da bi se cena delnic okrepila toliko, bi bil rezultat zaklenjen pri izgubi? Bistvo je, da prihodnost postane mračna in vedeti, kako nadaljevati, zahteva nekaj izkušenj kot trgovec / vlagatelj.
   
   Pravilna tehnika bi bila, da bi obvladovali pozicijsko tveganje, ko se je cena delnic gibala pod predhodno izbranimi omejitvami.
   

1. Implicitna nestanovitnost je bila nedavno precej visoka, vendar se je zmanjšala do trenutka, ko poteče rok potovanja. Pisatelji opcij imajo radi, ko je implicitna volatilnost precej nad njeno zgodovinsko stopnjo, ker lahko pri pisanju pokritih možnosti klicev zberejo višjo od običajne premije. V bistvu je premija za opcije lahko tako privlačna za prodajo, da nekateri trgovci prezrte tveganje in trgujejo z neprimerno velikim številom opcijskih pogodb (glej razpravo o položaju ).
   
   Da bi dobili idejo o tem, koliko se premija opcije lahko spreminja, kot je implicitna sprememba volatilnosti , si oglejte članek o volatilnosti glede na možnost premije.
   
   Razmislite o tem scenariju. Imate pokrito pozicijo klica, saj ste prodali 50-odstotni klic na delnici, ki je zdaj na ceno 49 dolarjev, ko borzni trg nenadoma postane jezen. To je lahko posledica velikega političnega dogodka, kot so predsedniške volitve ali možnost, da Britanija zapusti Evropsko unijo ( Brexit ).
   
   V skladu z običajnimi tržnimi pogoji vam z veseljem zberete 150 do 170 dolarjev pri pisanju enomesečnega pokritega klica. Ampak v tem hipotetičnem, zelo implicitnem scenariju nestanovitnosti - s samo 3 dni pred potekom vaše možnosti - možnost, ki ste jo prodali, je cena po ceni 1 evra. Ta cena je tako absurdno visoka (običajno je cena približno 0,15 USD), da preprosto ne želite plačati toliko in se odločite zadržati, dokler možnosti ne potečejo. Toda izkušeni trgovec ne zanima cene te možnosti v vakuumu. Namesto tega ta bolj izpopolnjeni trgovec obravnava tudi ceno možnosti, ki poteče en mesec kasneje. V tem obogatenem IV okolju opozarja, da je poznejša možnost trgovanja na 3,25 USD. Torej, kaj počne naš pametni trgovec? On / ona vstopi v razširjeni naročilo, da proda razprostiranje klicev, zbrati razliko ali 2,25 USD na delnico.
   
   Trgovanje vključuje nakup kratkoročne možnosti (pri neprivlačni premiji v višini 1,00 in 1,00 evra)
   prodajo naslednjega meseca možnost na zelo privlačno premijo v višini 3,25 USD. čisti denarni kredit za trgovino je 225 $. Ta denar je kredit, ki ga upate, ko bo nova opcija neveljavna. Upoštevajte, da je to znatno višje od običajnega prihodka od 150 do 170 evrov na mesec. Seveda boste morda morali plačati »grozno« ceno, da pokrijete možnost, ki ste jo prej prodali, vendar je edina številka, ki se šteje, neto denar, zbran pri premestitvi pozicije v naslednji mesec - ker je to vaš novi potencialni dobiček za prihodnji mesec .

-
Možnosti pisanja in gledanje, da se iztečejo brez vrednosti, so pogosto dober rezultat. Samo se zavedajte, da ni vedno tako dobra stvar.