Greenspan Put, Bernanke Put in druga centralna banka

Denarna politika centralne banke in njen vpliv na trge

Izraz Bernanke je postal skoraj tako povsod, kot je bil Greenspan v poznih osemdesetih in devetdesetih letih. Izhajajo iz koncepta prodajne opcije, ti izrazi se nanašajo na politike centralne banke, ki dejansko določajo stopnjo vrednotenja kapitala. Na primer, Alan Greenspan je bil znano, da je znižal stopnjo centralne banke Fed, kadar je delniški trg padel pod določeno vrednost, kar je povzročilo negativen donos in spodbudilo gibanje v delnice.

V teh situacijah so vlagatelji v centralne banke dali možnost, da jih sortirajo , saj imajo tloris cen. Na primer, investitor, ki ima deleže širšega tržnega indeksa, ima lahko neke vrste garancijo od centralne banke, da se delnica ne bo znižala pod 20%, če bi jo centralna banka posredovala z nizkimi obrestnimi merami, da bi spodbudila vrednotenje lastniškega kapitala. Centralna banka ni imela dejanske garancije, vendar je bilo za mnoge vlagatelje zadosten primer.

Kako deluje Centralna banka

Centralne banke imajo na razpolago številna različna orodja, katerih namen je vplivati ​​na obrestne mere in s tem vplivati ​​na cene sredstev. Od gospodarske krize leta 2008 se je to orodje razširilo tako, da vključuje možnosti, ki so neposredno povezane s cenami premoženja. Na primer, ameriška zvezna rezerva je začela neposredno kupovati hipoteke in zakladnice med gospodarsko recesijo, da bi povečala cene in likvidnost teh sredstev v času težav.

Najpogostejša orodja v monetarni politiki so:

• Ponudba denarja. Centralne banke lahko kupijo državne obveznice za povečanje ponudbe denarja ali prodajo, da zmanjšajo ponudbo denarja v tako imenovanih operacijah odprtega trga. Spremembe denarne oskrbe pa posledično vplivajo na medbančne obrestne mere.
• Obrestne mere. Centralne banke lahko neposredno določijo obrestne mere, kot je ameriška obrestna mera za čez noč, za nadzor nad povpraševanjem po denarju. Višje obrestne mere so običajno enake manj povpraševanju in obratno za nižje obrestne mere.

• Bančne rezerve. Centralne banke lahko določijo znesek denarja, ki ga imajo komercialne banke kot rezerve, s čimer vplivajo na denarno ponudbo na posreden način. Koeficienti višjih rezerv zmanjšujejo količino denarja in obratno za nizke stopnje rezerv.
• Kvantitativnega popuščanja. Centralne banke so se vedno bolj zatekale k nakupu določenih sredstev, da bi povečale denarno osnovo in obnovile likvidnost na sicer nelikvidne trge, kot je trg hipotek v ZDA v letih 2008 in 2009.

Moralne nevarnosti in druga vprašanja

Centralne banke so v preteklosti imele nalogo nadzorovati inflacijo tako, da vplivajo na obrestne mere prek operacij odprtega trga. Toda v zadnjem času so mnoge centralne banke razširile svoje mandate, da bi se namesto gospodarske rasti, zaposlovanja in finančne stabilnosti osredotočile. Posledica gospodarske krize leta 2008 je bila kronično nizka obrestna mera, namenjena spodbujanju gospodarske rasti in izboljšanju stopnje zaposlenosti v številnih državah po svetu.

Težava je v tem, da so ti mandati včasih v nasprotju s seboj. Na primer, nizke obrestne mere so v mnogih državah povzročile dolg, saj se podjetja in potrošniki spodbuja k večjemu zadolženosti. Poplavljanje trga s poceni denarjem bi lahko postalo tudi problem, ko se bo gospodarska rast vrnila, ker bi presežni kapital lahko hitro pripeljal do inflacije, če se ne bo ustrezno obvladoval s pravočasno zvišanjem obrestnih mer.

Postavke centralne banke lahko tudi postanejo moralno tveganje, saj bodo udeleženci na trgu prevzeli večje tveganje vedoč, da bodo banke imele s tem povezane stroške. Če na primer centralna banka izvaja monetarno politiko vsakič, ko trg pade 15%, so vlagatelji na trgu morda pripravljeni prevzeti večje tveganje vedoč, da bodo verjetno rešeni z denarno politiko. In konec koncev, lahko ti problemi povzročijo nestabilnost na trgu.

Omejitve monetarne politike

Posledice svetovne gospodarske krize leta 2008 so povzročile tudi zaskrbljenost glede omejitev vpliva denarne politike na gospodarstvo. Ob daljših obdobjih nizkih obrestnih mer in programov za odkup obveznic lahko centralnim bankam na voljo manj ukrepov za spodbujanje gospodarstva in povečanje cen lastniških vrednostnih papirjev.

Zlasti ključna težava po finančni krizi leta 2008 je bila nezmožnost, da bi spodbudili inflacijo v višini ciljne stopnje dveh odstotkov ali več v Združenih državah.

Pomanjkanje inflacije ima veliko ekonomistov, ki menijo, da oživitev gospodarstva ni enakomerno porazdeljena in koristna za vse. Za vlagatelje to pomeni, da so dolgoročni koristni učinki manj zanesljivi kot med trajnimi izterjavami, ki vključujejo zdrav odmerek inflacije.