Obstajajo pretekli inverzni odnosi med cenami surovin in obrestnimi merami. Razlog, da so obrestne mere in cene surovin tako tesno povezani, so stroški zalog. Ko se obrestne mere gibljejo višje, se cene blaga ponavadi znižujejo. Ko se obrestne mere gibljejo nižje, se blago ponavadi dvigne.
V okolju z nizko obrestno mero so stroški financiranja zalog nižji od tistih, ko so obrestne mere visoke.
Razmislite o podjetju, ki proizvaja izdelek, ki zahteva kovine, minerale ali energijo. Veliko je ceneje za shranjevanje dolgoročnih zahtev za blago, potrebno za proizvodnjo, ko so stroški denarja nizki. Stroški prenosa je izraz, ki ga potrošniki (in proizvajalci) uporabljajo za opis stroškov, povezanih z imetji zalog za obdobje.
Od svetovne finančne krize leta 2008 so centralne banke po vsem svetu znižale obrestne mere na ravni brez primere. Te monetarne oblasti so uporabile tudi orodje, količinsko olajšanje (QE), ki jim je omogočilo odkupovanje državnih in v nekaterih primerih podjetij dolžniških instrumentov ali obveznic.
Centralne banke so postavile kratkoročno monetarno politiko
Centralne banke ne nadzorujejo dolgoročnih obrestnih mer, ampak določajo ravni za zelo kratkoročno zadolževanje. V Združenih državah je stopnja, ki jo ameriška centralna banka zaračuna članarskim bankam za kratkoročna posojila, imenovan Fed Funds, ki ga vsak mesec določi Zvezni odbor za odprtje trga.
Trgi pogosto predvidevajo odločitev centralne banke o kratkoročnih obrestnih merah.
Veliko premislekov določa stopnjo finančne podpore centralnih bank. Centralna banka mora oceniti stanje domačega in svetovnega gospodarstva. Mikro in makroekonomski dejavniki prispevajo k usmeritvi obrestnih mer. Gospodarska rast je kritična skrb centralnih bank.
Če gospodarstvo hitro narašča, monetarni organ postane bolj verjeten zvišanje obrestnih mer ali zožitev kreditov za upočasnitev rasti, preden se pospeši prehitro. Hokejska politika ali višja obrestna mera se zgodi, ko je centralna banka v zaostreni fazi. Ko se gospodarstvo upočasni, bo centralna banka pogosto popustila posojila, da bi spodbudila gospodarstvo. Dovišna ali prilagoditvena politika se zgodi, ko je centralna banka v fazi sproščanja. Štirideset ali velikodušna politika se pogosto zgodi v ciklu, ki lahko traja leta. Drugi dejavniki, ki lahko vplivajo na monetarno politiko centralne banke, so statistika rasti ali kontrakcije dela ali dela, podatki o inflaciji in vplivi drugih gospodarstev po svetu. Ko se centralna banka zoži, to pomeni, da se rast na nekaterih območjih hitro in hitro zahteva. Ko centralna banka sprosti monetarno politiko, pogosto pomeni, da je gospodarstvo letargično in potrebuje hitri začetek.
Medtem ko je kratkoročna denarna politika posledica odločitev o politiki centralne banke, dolgoročne obrestne mere določajo izključno tržne sile v prostem gospodarstvu. Vendar kratkoročne spremembe politike pogosto vplivajo na dolgoročne dolžniške instrumente. Med stopnjo kratkoročnih in dolgoročnih obrestnih mer ni 100-odstotne korelacije, temveč pogosteje kot ne, ko se kratkoročne obrestne mere gibljejo nižje, sledijo dolgoročnejše stopnje in ob povečanju kratkoročnih obrestnih mer, bodo dolgoročne stopnje plezati tudi.
Razvoj obrestnih mer od leta 2008
Od finančne krize v letu 2008 so centralne banke v svetu dolgoročno poskrbele za ciklični cikel. V tej fazi proizvodnje so centralne banke poskušale spodbuditi rast s spodbujanjem zadolževanja in porabe ter preprečevanjem varčevanja. Pogosto nizke obrestne mere bodo naredile trik, šok za sistem po vsem svetu pa je bil v letu 2008 tako, da so se za daljše obdobje potrebni izjemni količniki sproščanja. Sprva so prilagoditvene politike povzročile, da so se cene surovin višje glede na preteklo razmerje med stopnjami in vrednostjo surovin.
Vendar, ko je postalo očitno, da bo ameriška zvezna vlada prenehala s svojo politiko kvantitativne razbremenitve in začela razmišljati o obrestnih merah, medtem ko so se druge države nadaljevale po poti, ki je sledila, so se cene mnogih surovin znižale.
Težave so bile razmerje med obrestnimi merami ZDA in valuto Združenih držav Amerike, dolarjem. Ker je trg verjel, da bi manj prilagodljiva monetarna politika sčasoma povzročila višji donos za dolarje v primerjavi z drugimi valutami v svetu, se je dolar začel ceniti proti drugim deviznim instrumentom. Maja 2014 se je dolar začel na pomembnem rallyu, ki je indeks dolarja z okoli 79 stopnjo na več kot 100 v enem letu. Medtem ko so obrestne mere ostale na zgodovinsko nizkih ravneh, je trg menil, da se bodo povečali, saj so se izjave Feda preusmerile iz kroga do sokolske drže monetarne politike, kar je povzročilo, da se je dolar v primerjavi z drugimi valutami povečal v vrednosti. Dolar je rezervna valuta sveta in referenčni mehanizem cen za večino blaga. Zato je vrednost dolarjev povzročila, da so se cene mnogih surovin v letih znižale na najnižjo raven.
Decembra 2015 je Zvezna republika Nemčija prvič v devetih letih prvič povišala stopnjo centralne banke Fed. Medtem ko je bilo povečanje majhno, je centralna banka obljubila trge za 3-4 večje stopnje najemnin v letu 2016. Grozdna naravnanost je povzročila, da so se cene surovin zmanjšale glede na dvojni učinek, ki ga povzročata tako naraščajoči stroški zalog in višji dolar, negativi za cene primarnih surovin.
Leta 2016 zvezna federacija ni sledila obljubi
Veliko analize in zbiranja podatkov, ki jih centralna banka opravi, preden spremeni denarno politiko. Medtem ko se je v ZDA v letu 2015 zgodilo, da se je preusmerila od politike do požara do sokolske politike, ni nobenih zagotovil časovnega premika obrestnih mer. Centralna banka spremlja gospodarske dogodke, da se odzove na pogoje, ki so primerni za spremembe politike kratkoročnih obrestnih mer. Glede na volatilnost na tujih trgih in upočasnjeno gospodarsko rast, se je Fed odločil, da ostane na nadaljnjih stopnjah po več kot 2016. Pomanjkanje povišanj stopnje je bilo odstopanje od indikacij centralne banke na trgih konec leta 2015, kar je povzročilo šibkejše dolarje in nadaljevanje nizkih obrestnih mer ZDA. Zaradi pomanjkanja ukrepov centralne banke se je dolar nekoliko znižal, obrestne mere pa so ostale na ravni, ki je bila decembra 2015, zaradi česar so se cene surovin povišale. Tako kot so se blagovne razmere znižale, ko je trg verjel, da bo Fed zvišal cene, dolar pa bi se zbral konec leta 2015, so cenili, ko se to ne zgodi.
Obeti za prihodnost: kaj se zgodi, ko se cene premaknejo višje?
Če je zgodovina vodilo, bodo višje obrestne mere v Združenih državah in po svetu negativen dejavnik za cene primarnih surovin . Ko stopnje zvišujejo stroške prenosa, se bodo zaloge povečale, in to bo potrošnike surovin spodbudilo k nakupu blaga po potrebi, ne pa pri zalogah zaradi višjih stroškov financiranja. To nas je zgodovina naučila in zgodovina se ponavlja, ko gre za gospodarske cikle.
Po drugi strani pa, če ameriška centralna banka čaka predolgo, da bi se še bolj zaostrila ali povečala obrestne mere, obstaja tveganje nenadnega povečanja stopnje inflacije. Ko se inflacija poveča, več denarja zasleduje manj blaga, cene surovin pa se bodo v zelo kratkem času dramatično povečale. Ko se inflacija poveča do točke, kjer se cene hitro premaknejo, lahko pride do divjanja ali hiperinflacije. V tem scenariju se lahko vrednost papirnatega denarja zmanjša dnevno ali celo na uro. Zato je politika centralne banke tako pomemben izravnalni ukrep. Obveznost nacionalne centralne banke je nadzor nad monetarno politiko, da se zagotovi, da se gospodarstva ne pregrejejo ali upadajo hitro. Denarna politika je kritično orodje pri doseganju končnega cilja, ki je stabilnost.
Verjetnost je, da se bodo cene primarnih surovin ob trenutnih nizkih ravneh znižale. Vendar ni nobenih jamstev, ker bo reakcija trgov surovin odvisna od tega, ali se zaradi inflacijskih pritiskov povečujejo zaradi dolgoletnih prilagoditvenih politik v ZDA in po svetu. Poleg tega so blagovni trgi globalni, saj so ljudje po vsem svetu potrošniki surovin. Medtem ko sta politika centralne banke v Evropi in na Japonskem povzročila, da te države znižujejo kratkoročne stopnje na negativno območje, gospodarski pogoji ostajajo šibki. Negativne stopnje bodo verjetno podaljšale potrebo po spodbudnih političnih pobudah v sosednjih državah. Centralna banka ZDA mora upoštevati monetarno politiko sosednjih držav zaradi mednarodne trgovine in drugih dejavnikov. Pogosto centralne banke sveta usklajujejo politiko, da dosežejo najboljše rezultate za celotno svetovno gospodarstvo, ki je v interesu vseh narodov.
Od leta 2008 do leta 2016 je bila svetovna politika za denarno politiko všeč. Rast je ostala nedosledna in to pomeni, da se bodo možnosti nadaljevanja obrestnih mer, ki so zgodovinsko nizke, nadaljevale. Vendar pa bo prišel čas, ko bodo centralne banke morale ukrepati, da bi povečale stopnje. Verjeten vzrok povečanja obrestnih mer bo povečanje inflacije.
Če se spomnite zgodbe Goldilocks in Three Bears , je bila kaša prehladna ali prevroča; Morala je biti ravno prav. Če bodo gospodarski pogoji postali preveč vroči, bo inflacija besna in dramatično povečanje stopnje bo poslabšalo poslovanje in povzročil, da bi denar ali likvidnost izginila iz gospodarstev. Če je prehlada in centralne banke še naprej poplavljajo trge s poceni denarjem s pomočjo količinskega popuščanja in nizkih obrestnih mer, je verjetno, da bo v sistem poplavil toliko denarja, da bo inflacija postala posledica več denarja, ki lovijo končno blago.
Kot lahko vidite, centralne banke sveta imajo veliko truda na svojih ramenih in morajo delovati natančno in pozorno, da bi preprečile gospodarske katastrofe. Če bodo to pravilno dosegle, bodo cene primarnih surovin padle ali se bodo stabilizirale, ko bodo stopnje rasti v prihodnosti. Medtem ko ostajamo v gospodarskem ciklu po vsem svetu, je verjetno, da bodo surovine še naprej cenile, saj imajo od začetka leta 2016. Zato so osrednje banke pozorne na cene surovin in stopnjo inflacije. Določili so cilje za slednje, trenutni cilj Feda je 2%, inflacija pa ostaja pod to stopnjo od avgusta 2016. Vendar pa se lahko hitro spremeni, ker so lahko cene blaga najbolj spremenljiva sredstva na svetu.
Izvolitev ZDA leta 2016 in obrestne mere
Medtem ko je Zvezna republika Nemčija kratkoročne obrestne mere ostala nespremenjena do konca novembra 2016, so se julija začele zvišati stopnje, ko je trg obveznic dosegel vrhunec. Dolgoročnejše mere se gibajo zaradi tržnih sil. Rezultati ameriških volitev in možnosti za naraščajočo gospodarsko rast zaradi zmanjšanja davkov, velikega infrastrukturnega projekta in manj predpisov, ki so bili obljubljeni med kampanjo, povečujejo možnosti, da bo zvezna rezerva v prihodnjih mesecih povečala hitrost povečanja stopnje. Višje stopnje bi lahko tehtale na cenah nekaterih proizvodov in povzročile medvjedni trend zaradi močnejšega dolarja , vendar bi se povečano povpraševanje po surovinah za izvedbo infrastrukturnih projektov lahko v prihodnjih mesecih podprlo z drugimi osnovnimi proizvodi.