Bilo je že več let, odkar so zvezne rezerve v Združenih državah zvišale obrestne mere višje. Stanovanjska kriza leta 2008 in globalna gospodarska vprašanja, ki so sledila, so ameriško centralno banko prisilili k šestletnemu zniževanju obrestnih mer in politiki kvantitativnega popuščanja. Medtem ko se je ameriško gospodarstvo izboljšalo z začetkom leta 2015, se je vrnitev nadaljevala po preostalem svetu. Letargične gospodarske razmere v Evropi so Evropski centralni banki v začetku leta 2015 uvedle kvantitativni program za omilitev.
Medtem ko so se obrestne mere v ZDA znižale na nič, so evropske stopnje v nekaterih državah padle na negativne ravni in so ostale na začetku leta 2017. Od začetka leta 2017 so ameriške zvezne rezerve dvakrat povečale stopnjo centralne banke Fed prva stopnja pohodov v mnogih letih. Poleg tega je ameriška centralna banka vodila trge, da bi v letu 2017 pričakovala vsaj še dva povečanja stopnje.
Na Kitajskem je gospodarska upočasnitev povzročila, da je kitajska centralna banka znižala obrestne mere, saj se je država borila za doseganje 7-odstotne stopnje rasti, saj se je ta stopnja zmanjšala. V Rusiji je kombinacija sankcij, ki sta jih uvedli ZDA in Zahodna Evropa ter nizke cene surovin, povzročila oslabitev ruskega gospodarstva. V Braziliji, Avstraliji, Kanadi in drugih državah, ki proizvajajo blago, so nižje cene zmanjšale prihodke, zaradi česar so njihove valute leta 2015 padle. Vendar je višja cena surovin od konca leta 2015 in začetka leta 2016 povzročila ponovno rast v številnih valutah, občutljivih na blago.
Trg medvedov pri cenah primarnih surovin, ki so se začeli leta 2011, ko so cene surovin dosegle vrhunec, so bili posledica številnih gospodarskih pritiskov na svetovno gospodarstvo. Ker se je Kitajska upočasnila, se je povpraševanje po blagu zmanjšalo. Kitajska je zaradi svojega prebivalstva in rasti najpomembnejša država na svetu, ko gre za surovinsko povpraševanje.
Poleg tega je ameriški dolar rezervna valuta sveta in kot taka je cenovni mehanizem za večino surovin. Zmerna rast v ZDA je povzročila, da se bo dolar začel krepiti z začetkom maja 2014. Do marca 2015 se je dolar zvišal za 27%. Do konca leta 2016 se je dolar zvišal na novo visoko, najvišjo raven od leta 2002, preden se je v prvem mesecu 2017 popravil nižje.
Obeti za zvišanje obrestnih mer v ZDA pomenijo, da bo dolar imel večji donos od drugih konkurenčnih valut. Višje ameriške obrestne mere v kombinaciji z zmerno rastjo ameriškega gospodarstva podpirajo dolar. Centralna banka ZDA je bila v zaostrenem ciklu, ki se je začela decembra 2015, z dvema stopnjama rasti 25 baznih točk od takrat. Fed je tržišča opozoril na verjetnost dodatnega povečanja kratkoročnih stopenj v letu 2017.
Naraščajoči dolar je na splošno medvladan za cene surovin. Povečanje obrestnih mer je tudi negativni dejavnik za blago. Ko se obrestne mere dvignejo, stane več za prevoz ali financiranje dolgih pozicij ali zalog blaga. Zato potrošniki in kupci surovin manj verjetno razpolagajo z zalogami. Eden od razlogov, da so se cene primarnih surovin med leti 2008 in 2011 povečale, je bila nizka stopnja obrestnih mer v Združenih državah.
To je poslabšalo vrednost dolarja in povzročilo, da se je stopnja financiranja zmanjšala, ko je centralna banka poskušala spodbuditi gospodarstvo.
Zdaj, ko se obrestne mere zvišujejo v ameriških cenah surovin, bi lahko videli nekaj slabega pritiska. V začetku leta 2016 se je baker obrnil na najnižje cene v višini 1,9355 dolarjev na funt, preden se je okrevala pozneje v letu. Vendar pa se je v letu 2008 trgovalo z bakrom pod 1,25 dolarja, leta 2000 pa je cena znašala okoli 85 centov na kilogram. Decembra 2015 je zlato padlo na najnižjo ceno od februarja 2010, ko se je trgovalo z 1045,40 USD za unčo. Leta 2008 je bilo veliko zlato na ravni skoraj 1035 dolarjev in leta 2000; cena rumene kovine je bila nižja od 300 dolarjev za unčo. Vendar pa je zlato v mesecih, ki so sledile lanskim decembrom 2015, zabeležile presenetljive dobičke. Cene surove nafte so se junija znišale od 107 dolarjev za sodček junija pod raven 26,05 dolarja v februarju 2016.
Leta 2008 je bila surova nafta padla na najnižjo vrednost v višini 32,48 USD in leta 2000; cena je bila nižja od 25 dolarjev za sod. Na začetku leta 2017 je bila cena nafte dvakrat nižja od februarja 2016. Medtem ko bi višje obrestne mere lahko ogrozile presenetljive cenovne ugodnosti od poznih 2015 in začetka leta 2016, so stopnje samo eden od številnih dejavnikov, ki določajo pot najmanj odpornosti cen surovin.
Obstaja veliko vprašanj, ki sčasoma vozijo cene blaga višje ali nižje. Gospodarska upočasnitev na Kitajskem, ki je najugodnejša država na svetu, lahko vpliva na povpraševanje. Naraščajoče obrestne mere v Združenih državah povzročajo, da se dolar okrepi, kar lahko poveča pritisk na cene primarnih surovin. Večji stroški financiranja blaga v dolarskih pogojih so lahko medvjedni znak za surovine. Vendar, če stopnje rastejo zaradi povečanja inflacijskih pritiskov na ameriško ali svetovno gospodarstvo, se lahko cene surovin dvigajo ob stopnji. Zato je stopnja realnih obrestnih mer, ki imajo lahko medvladni učinek na blago, ko se premaknejo višje, inflacija pa lahko zelo bikovski signal za surovine.
Medtem ko so naraščajoče obrestne mere lahko cenejše za cene primarnih surovin, obstaja veliko drugih premislekov, ko gre za pot najmanjšega upora za cene v tem nestanovitnem sredstvu.