Ponovno načrtovanje portfelja 101
Preden se pogovarjamo o tem, zakaj je portfeljsko uravnoteženje lahko slabo, je pomembno razumeti koncept in zakaj večina investicijskih menedžerjev podpira strategijo.
Ponovni zagon je postopek prodaje nekaterih sredstev in nakupa drugih, da bi vaš portfelj uskladili s ciljno dodelitvijo sredstev, kot je določen odstotek delnic in obveznic.
Dodelitev sredstev obstaja, da bi se izognili tveganju in dosegli določene naložbene cilje. Obveznice se štejejo za sredstvo z nizkim tveganjem, vendar na splošno plačajo relativno nizko donosnost v primerjavi z zalogami. Zaloge se obravnavajo kot večje tveganje in nudijo višjo donosnost. Glede na starost in cilje boste verjetno želeli določen odstotek svojega portfelja v delnicah in določen odstotek v obveznicah, ki vam bodo pomagale doseči optimalne dobičke ob omejevanju tveganja . Na primer, mlajši vlagatelj ima lahko ciljno razporeditev, ki znaša 80 odstotkov delnic in 20 odstotkov obveznic, medtem ko bi investitor, ki je dosegel upokojitev, morda želel 60 odstotkov delnic in 40 odstotkov obveznic. Pravih ali napačnih dodelitev ni, samo, kaj je smiselno za scenarij posameznega vlagatelja.
Toda sčasoma se dodeljevanje sredstev nagiba k odmiku od cilja. To je smiselno, saj različni razredi sredstev zagotavljajo različne vračila. Če vaše zaloge ponujajo 10-odstotno donosnost več kot eno leto, medtem ko vaše obveznice vrnejo 4 odstotke, boste na koncu dosegli višji odstotek zalog in nižji odstotek obveznic, kot ste začeli.
To je, ko bi vam večina ljudi rekel, da ponovno uravnotežite. Pravijo, da bi morali prodati nekaj delnic in kupiti nekaj obveznic, da bi prišli nazaj k vaši ciljni dodelitvi. Ampak obstaja slaba skrivnost na preprostem pogledu: ko to storite, prodajate premoženje, ki se dobro opravlja za nakup večjega premoženja, ki je premalo učinkovito!
To je jedro primera proti ponovnemu uravnoteženju portfelja.
Fina linija med obvladovanjem tveganj in dobičkom
Namen ciljne dodelitve je obvladovanje tveganj, vendar to vodi k temu, da imate več kot nekaj, kar vam naredi manj denarja. Tukaj je primer, z izmišljenimi številkami, ki pojasnjujejo, kako deluje:
Recimo, da imate portfelj 10.000 ameriških dolarjev, ki znaša 80 odstotkov delnic in 20 odstotkov obveznic. V letu se vaše zaloge povrnejo za 10 odstotkov, obveznice pa 4 odstotke. Ob koncu leta imate na zalogi $ 8.800 in obveznic v višini 2.080 USD. To je precej dobro leto v celoti, na koncu imate 10.880 $. Zdaj pa imate približno 81 odstotkov delnic in 19 odstotkov obveznic. Rebalancing pravi, da bi morali prodati nekaj od tega 800 $ dobička iz svojih zalog, da bi kupili več obveznic.
Toda če to storite, boste imeli več obveznic, ki so vam plačale 4 odstotke, in manj investirali v te delnice, ki so vam plačale 10 odstotkov. Če se ista stvar zgodi v naslednjem letu, prodaja delnic za nakup več obveznic vodi k nižjemu skupnemu donosu.
Čeprav v tem primeru razlika lahko pomeni razliko, manjšo od 100 dolarjev na leto, je čas naložbe veliko daljši od enega leta. V večini primerov je desetletja. Če bi izgubili na samo 25 dolarjev na leto več kot 30 let s 6-odstotno obrestno mero, to pomeni okoli 2.000 ameriških dolarjev. Večji dolarji in obrestne mere povzročajo, da je dispariteti še bolj škodljiv za vaš portfelj.
Ta učinek ni omejen na zaloge in obveznice. V zadnjih petih letih je S & P 500 precej presegel hitro rastoče trge s 89-odstotno petletno donosnostjo na S & P 500 v primerjavi s samo 22,4-odstotnim deležem iz priljubljenega indeksa hitro rastočih trgov. Če bi morali prodati S & P za nakup več nastajajočih trgov, bi vam v zadnjem petletju stalo veliko časa.
Seveda je dodelitev sredstev utemeljena v zamisli, da maksimiranje donosnosti ni edini cilj strategije naložb: tudi tvegate obvladovati tveganje, še posebej, če se približujete upokojitvi in ne boste imeli časa, da si opomore znatno izgubo na trgu.
Kot tak, je ponovno uravnoteženje pomembnejše, kot ste starejši, in bolj vredno negativne vrednosti pri prodaji dobrega premoženja. Razmislite tudi o investiranju .