Kako naj vlagatelj šteje bitkoin?
To je primer, ki ga že nekaj let delam . Čeprav sem si ogledal bitkoin in kriptokupnosti kot alternativo v alternativnem naložbenem rokavu za dodeljevanje sredstev investitorjem, Burniske in White izpostavljata, da lahko stojita samostojno in se obravnavata kot lastni razred premoženja na enak način, da delnice in obveznice so.
Prispevek predstavlja prepričljiv primer za to in to z dejstvi in podatki, ki so zdaj na voljo in jih je mogoče pravilno ovrednotiti glede na zgodovino bitkoina in njegovo trgovanje na borzah.
Primer, ki ga naredijo za bitkoin in kriptokotovost, ki se šteje za nov razred premoženja, se pripelje domov s svojim štirim ocenjevanjem.
"Investicija" bitkoina
Prva točka je ogled "investicije" bitkoina. Glede na zvišanje cen bitkoina in resničnost, da je obseg trgovanja z bitkoinom na borzah povprečen 1 milijardo ameriških dolarjev na dan, se lahko jasno opredeli. Dodajanje k tej likvidnosti bitcoin na teh trgih in sposobnost, da se trg po vsem svetu na 24-urni trg primerja z drugimi naložbami, vključno z GLD, s katerim se trguje le v ZDA in Singapurju.
Ena izmed zanimivih ugotovitev avtorjev v članku je njihova projekcija, da "je večji odstotek prebivalstva morda nagnjen k kriptokumulaciji kot lastniški kapital v družbi, ki se trguje z javnostjo." To se morda ne zdi tako težko prepoznati, govorite z mnogimi tisočletniki, ki so negativni do "borznega trga" in so lahko bolj nagnjeni k obravnavi "kriptov" kot naložb.
Uporaba bitkoina po vsem svetu
Druga ocena temelji na zmožnosti bitcoinov in kriptokotovitev, da lahko olajšajo vse vrste transakcij po vsem svetu, ki kažejo na njihovo zmožnost ohranjanja vrednosti zaradi tega, kar avtorji označujejo kot "politično-ekonomski" profil. Dejstvo, da bi bitkoin lahko obravnaval čezmejne transakcije (veliko cenejši od trenutnih možnosti), bančnim zmožnostim zagotovi brezplačen dostop do bank, in to z osnovno strukturo, ki je razdeljena in ne centralizirana, kaže svojo sposobnost učinkovito obravnavati večnacionalne transakcije in rešitve in učinkovito.
Eden izmed najbolj zanimivih vidikov bele knjige je, kako avtorji opozarjajo na glavno razliko med omejeno (končno) količino bitkoinov in vedno večjo rastjo fiat denarja in zlata ter da " nobeno premoženje v zgodovini ni sledil tako napovedljivemu poteku dobave "kot bitkoin.
"Nekorelirano" sredstvo
Tretji vidik njihovega vrednotenja obravnava tisto, za kar menim, da je pomemben dejavnik pri preučevanju bitkoina in kriptokupnosti kot alternativnih naložb - njihova sposobnost, da so "nekorelirana" sredstva. Število alternativnih naložbenih opcij in nadaljnjih odstotkov dodelitve se je povečalo od finančne krize leta 2008, da bi vlagateljem zagotovili možnosti naložb, ki imajo nizko korelacijo s tržnimi razmerami.
Z majhnim odstopanjem v "nekorelirana sredstva" razmišljamo, da bodo ta sredstva omogočila portfelju, da bi bolje obvladali neurje, ustvarjeno z nestanovitnostjo trga. Na ta način ta sredstva in njihova obravnava kot "alternativna naložba" dejansko ustvarjajo manj splošno tveganje za portfelj in uporaba teh naložb je imela vlogo pri preudarnem razporejanju sredstev portfelja.
V preteklosti sem videl številke, ki jasno kažejo, da je bitcoin odnos "brez korelacije" z drugimi sredstvi, vendar v Beli knjigi avtorji jasno prikazujejo to, da poudarijo svojo ugotovitev, da " so bile napetosti, meritve cen bitcoin ločeno in ločeno od tistih drugih razredov sredstev v zadnjih petih letih. Bitcoin je edino sredstvo, ki ohranja dosledno nizke korelacije z vsemi drugimi sredstvi. Izjemno je, da je največja korelacija, pozitivna ali negativna, ta bitkoin prikazana z vsakim drugim premoženjem (S & P 500, ameriške obveznice, zlato, ameriške nepremičnine, valute naftnih derivatov in valutnega trga) minimalna korelacija, ki jo prikazuje katera koli druga parična sredstva drug z drugim."
"Sharpe Ratio"
Za vlagatelja, ki združuje ustrezen portfelj in odloča o naložbah, zahteva, da te odločitve temeljijo na analizi premoženjske koristi za tveganje. To je potencialno, če avtorji svojo najmočnejšo točko opredelijo, kako bitcoin in kriptokvote je treba opredeliti kot novi razred sredstev. Četrti del ocenjevanja vključuje Sharpe Ratio (ki ga je zasnoval Nobelov nagrajenec, William Sharpe), ki je osnovno in zmogljivo orodje za odločanje o portfelju, ki meri količino donosov skupaj s tveganim tveganjem. V bistvu daje vlagatelju možnost, da razume znesek nagrade (donos), ki ga lahko dobijo za raven tveganja, ki bi ga radi sprejeli.
To se nadaljuje na razpravah, ki so jih mnogi vlagatelji (ali bi morali imeti) s svojimi finančnimi svetovalci o tem, koliko tveganja so pripravljeni sprejeti in še vedno lahko spijo ponoči.
Burniske opozarja, da je kot investitor " tisto, kar si želite ogledati, premoženje z visokimi razmerji Sharpe, ker to pomeni, da boste bolje nadomeščali tveganje, ki ga prevzemate. "
Investitor bi si želel doseči donose, ki so povezani s tveganjem, ki ga jemljejo, in Sharpe Ratio lahko pomaga prepoznati to korelacijo. Avtorji so v petletni analizi ugotovili, da so bili v treh od petih let bitkoini dejansko boljši razmerji Sharpe v primerjavi z drugimi razredi premoženja. Prav tako kažejo, da se je v zadnjih nekaj letih zmanjšala tudi splošna volatilnost bitkoina, kar kaže na zrelost sredstva.
Ali bo to prepričalo vlagatelje?
Pohvaljujem avtorje za njihovo podrobno delo in konstruktiven pristop k tej temi. Kot nekdo, ki prepozna zmožnost razmišljanja o bitkoinu in kriptokupnosti kot naložbenih možnostih, mi je to morda "pridigal zborom", vendar so pripravili poročilo, ki je dobro raziskano, bogato podrobno in še zelo berljivo, kar zagotavlja prepričljiv primer do celo najbolj skeptičnega opazovalca.
Verjamem, da jo bo investicijska skupnost prejela kot spodbudo za prepoznavanje realnosti tega "novega razreda sredstev" in kmalu bomo videli svetovalce in denarna menedžerja, ki bodo to obravnavali tako, da jih vključijo v svoje prihodnje modele dodeljevanja portfeljev. Mnogi so mi povedali, da njihove stranke in investitorji zahtevajo, da glede na nedavne donose na bitkoin in privlačne naložbene možnosti, kot so The DAO in druga podjetja, povezana s podjetji, ki se ukvarjajo z blokiranjem.
Prav tako se strinjam z avtorji, da je glede na bitkoin in kriptokutence strogo "valute" omejujoče. Vabila bralce in vlagatelje, da se začnejo nanašati na bitkoin in druge kriptokvote kot "kriptoasete". Avtorji so za njih predstavili prepričljiv primer kot "nov razred premoženja" in jih je treba ustrezno razvrstiti.