Tveganje, vrnitev in narava
Upravitelji sredstev oblikujejo edinstveno izjavo o naložbeni politiki (IPS) za vsakega institucionalnega in visokega neto vrednega odjemalca (HNW). Takšni IPS v celoti opisuje vsa bistvena vprašanja, ki vplivajo na cilje in omejitve, ki so jih postavili institucionalni vlagatelji in njihovi odjemalci HNW.
Model IPS izjava vključuje dva cilja, ki sta "tvegana" in "vrnitev". Omenjena dva cilja sta nato obveščena s petimi omejitvami.
Pet omejitev so "časovno obdobje", "davki", "likvidnost", "pravni" in "edinstveni". Ta dva cilja in pet omejitev sta akronim RRTTLLU .
Naravni kapital izhaja iz idej, povezanih z gospodarskim kapitalom in človeškim kapitalom. Naravni kapital vključuje zaloge, ki merijo kakovost in količino zraka, zemlje, vode in biotske raznovrstnosti ter tokov ekosistemskih storitev in blaga iz teh zalog v prihodnost. Primeri naravnega kapitala vključujejo kakovost vode in količinske vložke v distribucijske sisteme pitne vode, kako biotska raznovrstnost izboljšuje opraševanje v kmetijskih dobavnih verigah, kako lahko raba zemljišč izboljša vrednosti nepremičnin in kako boljša kakovost zraka izboljša zdravje ljudi.
V izjavi o naložbeni politiki se lahko naravne zaloge kapitala in tokovi vključijo v vsako komponento modela RRTTLLU. Ta integracija omogoča upraviteljem sredstev, da v svoje strategije upravljanja naložb vključijo merila naravnega kapitala.
Čeprav to ni industrijski standard, upravitelji premoženja, ki imajo nagnjenost k vključitvi naravnega kapitala v odločitve portfelja, najdejo sredstva za to.
Eden od primerov je Protokol o naravnem kapitalu, ki ga trenutno razvija Coalition Natural Capital (NCC). Ta protokol bo zagotovil enotno metodologijo za zainteresirane strani v podjetjih po vsem svetu, da bi količinsko opredelili vplive, ki jih imajo, in obseg, v katerem so odvisni od naravnega okolja, končnih naravnih virov in delujočih ekosistemov.
Podjetje in posebni jezik v tem protokolu bodo v teh podjetjih obveščali izvršne direktorje o pomembnih odločitvah, ki so lastne podjetju. Enako pomemben za upravitelje premoženja, bo protokol vključen tudi v oceno analitikov o tveganjih in priporočilih podjetja, ki jih prinaša.
Ko je model RRTTLLU dokončan, se podatki nato sintetizirajo in uporabijo za strukturiranje portfelja, ki je poskrbljeno za določenega vlagatelja. Namen je najprej določiti ustrezne značilnosti vsake družbe in industrije ter nato zgraditi portfelj, da zmanjša tveganje za dogovorjeno raven želenega donosa ali čim bolj poveča donosnost za sprejemljivo stopnjo tveganja. Sliši se super, kajne? Kaj pa, če ti isti upravljavci premoženja ne vključijo celotne taksonomije ciljev in omejitev - taksonomija gibanja kapitalskega trga zaradi spremembe zalog in tokov naravnega kapitala?
Sodobna teorija portfelja Markowitz kaže, da je treba vlagateljem nadomestiti z višjimi donosi za prevzem večjega tveganja. Upravljavci premoženja razumejo tveganja, ki jih predstavljajo konkurenti, spreminjajoče se potrebe strank in kapitalske trge. Zato upravitelj premoženja razprši svoje portfelje in ublaži nesistematično tveganje z naložbami v različne družbe, panoge in razrede sredstev.
Toda kako upravljavci premoženja količinsko ovrednotijo učinke na cilje tveganja in donosa ter časovno obdobje, davke, likvidnost, pravne in edinstvene omejitve, ki jih predstavljajo zaloge naravnega kapitala in tokovi? Bistveni primer te količinske opredelitve naravnega kapitala v upravljanje portfelja je, kako upravljavci premoženja določajo določanje cen podnebnih tveganj v upravljanje portfelja. Ker je podnebno tveganje znano in materialno finančno tveganje, upravljavci premoženja zdaj pogosto vključujejo svojo analizo tveganja in donosa, povezanih z obema tehnologijama za zmanjševanje emisij in ekstraktivi z visokim oddajanjem, pri cenah javnih družb. Na primer podjetja iz industrije obnovljivih virov energije in rudarske industrije zdaj vidijo svoje cene delnic, ki jih ustvarjajo ti naravni kapitalski vložki. Prav tako se ameriške javne službe, ki se zanašajo na premog za novo generacijo, lahko izkusijo kaznovalne posledice zaradi izpostavljenosti čakajočemu načrtu EPA za čisto energijo od 2. junija letos, ki odvrača rastline na premog.
Podobno je Univerza v Cambridgeu navedla eno družbo za pridobivanje surovin, ki je bila nedavno predmet negativne video kampanje nevladnih organizacij, ki jo je v uro objavila 78.500 ljudi? Kako upravitelji premoženja določijo izračun izgubljenega tržnega deleža in sorazmerni primanjkljaj prihodka od te vrste škode zaradi ugleda?
Nazadnje, kako upravljavci premoženja zaslužijo monetizacijo vplivov na naravni kapital za določeno družbo ali sektor? Novembra leta 2011 je PUMA prostovoljno obračunala okoljske stroške svojega poslovanja na 190 milijonov dolarjev ali 70% svojih dobičkov, zagotovo pa bi bila metrika najbolj pomembna in finančno pomembna.
Zdaj lahko HNW ali institucionalna stranka, žal na retrospektivi, ugotovi, da je naložba povsem neprimerna glede na tveganje / nagrado, ko se upoštevajo finančno pomembni parametri, povezani z naravnimi zalogami kapitala in tokovi.
Večnacionalna podjetja se neizogibno gibajo v smeri sprejetja integrirane oblike računovodstva, ki vključuje finančne in nefinančne stroške. Vendar pa do trenutka, ko je to v celoti standardizirano in objavljeno za vse vlagatelje za analizo, lahko upravljavci premoženja izvajajo svoje fiduciarne naloge s svojimi strankami tako, da vključijo ukrepe naravnega kapitala v njihove izjave o naložbeni politiki z vsakim okvirom RRTTLLU vsakega portfelja in s tem povezanimi cilji glede tveganja in donosa .